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2012年03月26日14:25 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

專家表示有關(guān)方面會(huì)慎重處理增值和保值關(guān)系，公眾不必過分擔(dān)憂

深圳商報(bào)記者 傅盛寧

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，社保基金理事會(huì)受廣東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。此舉在全國(guó)尚屬首次。3月24日、25日是周末，在微博、論壇上，這仍是熱門話題，網(wǎng)民的意見分歧很大。而社會(huì)保障和金融專家傾向于認(rèn)為：養(yǎng)老金入市勢(shì)在必行，有關(guān)部門會(huì)謹(jǐn)慎處理增值和安全的關(guān)系，預(yù)計(jì)年內(nèi)有大動(dòng)作可能性較低，過多憂慮大可不必。

養(yǎng)老金入市網(wǎng)民有分歧

在新浪微博上，一位名叫“蕾絲絲”的網(wǎng)民發(fā)問：“關(guān)系中國(guó)人養(yǎng)老生計(jì)的地方基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投入資本市場(chǎng)，究竟是為了其本身保值增值還是政策救市的權(quán)宜之計(jì)？養(yǎng)老金入市是大勢(shì)所趨還是羊入虎口？這種投資是養(yǎng)老金自救必經(jīng)之路還是一場(chǎng)后果嚴(yán)重的負(fù)和博弈？究竟怎樣選擇投資方式和制定投資策略，才能最大程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并且實(shí)現(xiàn)利益最大化的目標(biāo)？”

有這種擔(dān)心的人還不在少數(shù)。在新浪網(wǎng)一項(xiàng)“你是否支持養(yǎng)老金入市”的調(diào)查顯示，55.6%的人選擇了不支持，44.4%的人選擇支持。

在接受記者采訪時(shí)，中國(guó)社科院社會(huì)保障問題專家鄭秉文認(rèn)為可能有關(guān)部門透露的信息太少，公眾不了解情況而產(chǎn)生了過多的擔(dān)心。但他表示，養(yǎng)老金入市有現(xiàn)實(shí)迫切性。“每年任由養(yǎng)老金損失就心安理得了？”他說，去年CPI是5.6%，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率不到2%，損失高達(dá)1000億。2010年CPI為3.3%，養(yǎng)老金收益率仍不到2%，損失超過300億。養(yǎng)老金兩年內(nèi)損失超過1300億。任由養(yǎng)老金躺在銀行賬戶里被通脹蠶食，也不是負(fù)責(zé)的態(tài)度。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，離開資本市場(chǎng)，越來越龐大的養(yǎng)老金很難找到一個(gè)更為理想的保值增值途徑，像社保基金的成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)是養(yǎng)老金的好參考，從此改變地方養(yǎng)老金十年不足2%的收益率的困境，也給股市增加了重要主力軍。

相關(guān)投資會(huì)非常慎重

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授認(rèn)為，從目前有關(guān)各方的信息可以作出三個(gè)判斷：一是各相關(guān)部門決策者在養(yǎng)老金入市問題上決心已定；二是作為試點(diǎn)的廣東省這1000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金，將主要投資到固定收益類產(chǎn)品中，不會(huì)大規(guī)模投放股市；三是以后其他省直轄市的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金也會(huì)采取類似投資方式。他說，有關(guān)方面已經(jīng)在投資上采取了非常慎重的態(tài)度，公眾不必過分憂慮。

有關(guān)養(yǎng)老金入市最早的信息中，都對(duì)社保基金的投資模式贊譽(yù)有加。全國(guó)社保基金理事會(huì)的管理方式是自行管理和委托管理相結(jié)合。該理事會(huì)披露，至2011年底，其直接投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的58.03%，委托投資資產(chǎn)占41.97%。2001年至2011年，其年均收益率為8.41%。而證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查認(rèn)為，委托投資對(duì)投資收益的貢獻(xiàn)更高。至2010年底，全國(guó)社保基金累計(jì)投資收益中，委托投資部分貢獻(xiàn)了64.8%，這部分年均收益率達(dá)到14.76%。

顯然，社保基金的自營(yíng)部分投資比較保守，更注重安全性；而委托投資的部分可以相對(duì)激進(jìn)，對(duì)股市的投資比例較高，在股市大勢(shì)向好的年份，收益率明顯超過前者。

股市在過去一年多持續(xù)下跌，使很多網(wǎng)民對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)有“切膚之痛”，他們的擔(dān)心也有一定理由。查全國(guó)社保基金理事會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)可以看出，其管理運(yùn)營(yíng)的全國(guó)社保基金收益率與股市漲跌呈正相關(guān)，并不總是順風(fēng)順?biāo)?/p>

社會(huì)對(duì)養(yǎng)老金投資有誤解

盡管公眾質(zhì)疑，但專家學(xué)者傾向于肯定養(yǎng)老金入市。董登新表示，將地方社保基金節(jié)余的一部分統(tǒng)一交由中央托管，進(jìn)行集合投資，這是我們的首次嘗試，從爭(zhēng)議到行動(dòng)，不需要太長(zhǎng)的過程，但需要勇氣、決斷和智慧。不過，廣東作為第一個(gè)合作案例，具有重要示范效應(yīng)。在CPI居高不下、存款負(fù)利率情況下，地方社保基金入市且重點(diǎn)投資固定收益類產(chǎn)品，這不失為一個(gè)有益嘗試。

董登新說，當(dāng)前需要普及一下在養(yǎng)老金投資問題上的常識(shí)，以減少社會(huì)誤解。

他指出，在一國(guó)養(yǎng)老金儲(chǔ)備中，我們一般將它們區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金：一是公共養(yǎng)老金，即由政府舉辦的、強(qiáng)制性社會(huì)保險(xiǎn)基金(這就是我們俗稱的“社保”)；二是私人養(yǎng)老金，即由雇主自主設(shè)立、單獨(dú)提供的企業(yè)年金或職業(yè)年金(這就是我們俗稱的“補(bǔ)充養(yǎng)老”)。

兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金，它們的作用和地位有較大不同：來自社保的養(yǎng)老金只是一種底線保障或最低保障，它起一種“精神支柱”作用；而來自雇主獨(dú)自設(shè)立的企業(yè)年金或職業(yè)年金，則成為養(yǎng)老保障的重要補(bǔ)充和載重主體。

以美國(guó)為例，全美養(yǎng)老金總儲(chǔ)備約為20多萬億美元。其中，公共養(yǎng)老金(社保基金)積累僅有2萬多億美元，而私人養(yǎng)老金(企業(yè)年金或職業(yè)年金)儲(chǔ)備則達(dá)18萬億美元之多，后者超過了美國(guó)國(guó)內(nèi)股票總市值，同時(shí)也超過了美國(guó)GDP總規(guī)模。正是美國(guó)擁有了足夠強(qiáng)大的私人養(yǎng)老金市場(chǎng)，才有力地支撐了美國(guó)基金市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，也使它們成為世界上最大的資本市場(chǎng)。很顯然，這是美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)與資本市場(chǎng)長(zhǎng)期積累、共同促進(jìn)、良性發(fā)展的見證。

年內(nèi)有大動(dòng)作可能性較低

截至去年年底，全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額已超2.4萬億元。其中城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余在2011年6月底就已超過19000億元。

據(jù)記者了解，我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納分兩個(gè)部分，單位按員工工資20%的繳費(fèi)進(jìn)入統(tǒng)籌基金，實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付。另一部分為員工繳的8%進(jìn)入個(gè)人賬戶，個(gè)人賬戶屬于個(gè)人所有，目前所說的滾存結(jié)余，主要來自現(xiàn)收現(xiàn)支的統(tǒng)籌部分。

今年3月7日在全國(guó)兩會(huì)上，人力資源和社會(huì)保障部部長(zhǎng)尹蔚民在新聞發(fā)布會(huì)上表示，我國(guó)企業(yè)職工養(yǎng)老險(xiǎn)目前結(jié)余1.9萬億元，去年收入約為1.3萬億元，支出約為1.2萬億元，略有結(jié)余。從全國(guó)層面看，不存在養(yǎng)老金缺口問題。

以2010年的數(shù)據(jù)為例，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的總收入為13420億元，其中利息收入274億元，其他收入81億元。在保障安全的投資現(xiàn)狀下，投資收益即利息收入只占到總收入的2%。

地方管理的養(yǎng)老險(xiǎn)90%存入銀行，十年來平均收益率不到2%，低于平均通貨膨脹率。

目前，全國(guó)社保基金理事會(huì)共選出了18家機(jī)構(gòu)作為管理人，其中有16家基金公司和2家券商。社保基金將從這18家機(jī)構(gòu)中選出部分作為管理人。“不論哪家基金被選中，都不可能過于激進(jìn)地投資。”鄭秉文認(rèn)為。

一位了解養(yǎng)老金運(yùn)作的基金公司人士向深圳商報(bào)記者介紹，養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)偏好較企業(yè)年金更低，大部分投資標(biāo)的為國(guó)債和協(xié)議存款，后續(xù)會(huì)陸續(xù)參與一些股市的投資，但這一比例將被嚴(yán)格控制。

實(shí)際上，因?yàn)楣娪袪?zhēng)議之聲，已經(jīng)使得養(yǎng)老金投資方案改了又改，越來越保守。一位參與方案制定的人士稱，由于輿論對(duì)養(yǎng)老金入市有爭(zhēng)議，養(yǎng)老金改革戰(zhàn)略又退回去了，“年內(nèi)大規(guī)模進(jìn)入股市的可能性不大。”

你是否支持養(yǎng)老金入市

在“你是否支持養(yǎng)老金入市”的投票中，截至昨日20時(shí)27分，共有24832人參加投票，13796人選擇“不支持”，占投票人數(shù)的55.6%，11032人選擇“支持”，占44.4%。

數(shù)據(jù)來源：新浪

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