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2011年11月30日16:01 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

本周五20:30美國非農數據即將公布，作為市場敏感度最高的月度經濟指標，非農數據也成為黃金市場上，投資者最為關注的焦點。而本月的非農就業數據對于黃金投資者來說，更為有意思，本月非農數據在歐盟財長會議之后一天公布，其雙重作用可能激起金銀市場的千層浪，所以一些投資者等待著周四凌晨歐盟財長會議紀要公布之后建倉，而另一些投資者認為非農公布之后建倉更為穩妥。

本人認為明天凌晨歐盟財長會議依然令市場充滿期待。目前投資者焦點依然集中在財長會議結果是否對于EFSF杠桿化細節和擴大IMF資金來源方面的討論，另一個是采取新的方式來向歐元區受困國提供信貸援助。但是也需要注意歐洲政客作風拖沓和喜歡雷聲大雨點小，此次會議最終出臺一些莫能兩可或者含糊不清的所謂“方案”，從而繼續拖一拖。所以投資者應該關注，如果明天凌晨會議沒有實質性方案出臺的話，可能歐元將會繼續下跌，而一定程度上打壓金銀。

而關注周五公布的非農數據，確實也具有較強的操作性，但是如何在非農數據公布之后建倉呢？接下來給我講一下我的經驗和總結。

黃金操作不能完全按照非農數據，主要有四點原因。

首先，由于美國經濟近期回暖復蘇勢頭強勁，個人認為就業數據和制造業指數可能雙雙好于預期，而黃金可能由此短時間承壓下挫。但是根據經驗，非農數據對黃金的影響時間較短，適合短線操作。最為重要的是，非農數據主要影響的是美元指數，而黃金與美元有著80%的負相關，所以對于黃金和美元的關系要有清晰的認識，但是黃金和美元在非農數據公布后有同漲同跌的可能，進入201 1年大部分月份美元與黃金都出現了同漲同跌的現象，其走勢讓普通的投資者對黃金價格的走勢判斷失去根據。

其次，美國非農數據是由對美元的影響傳導到黃金市場來的，二者肯定會有不一致的幅度，根據非農數據的好壞再來決定入市的方向有著明顯的滯后性，而且公布之后往往充滿了大幅的震蕩和誘多和誘空的走勢，極有可能短時間內打掉多空雙方止損，如此使投資者者很難控制止損位設置。我做過統計，從2010年7月到上月的非農數據，無論非農是否好于預期黃金大部分直線拉升，而僅有的三次也是下挫后企穩反彈。說明了在大牛市當中，即使黃金受到非農不利影響短暫下跌，也會很快企穩反彈的，所以僅僅靠非農數據做空風險極大，而且收益微乎其微。

	與預期作比較	公布后黃金價格變動
2010/07	差于預期	黃金價格直線拉升
2010/08	好于預期	直線下跌后企穩反彈
2010/09	差與預期	黃金價格直線拉升
2010/10	好于預期	黃金價格直線拉升
2010/11	差與預期	黃金價格直線拉升
2010/12	差與預期	黃金價格直線拉升
2011/01	差與預期	黃金價格直線拉升
2011/02	好于預期	黃金價格直線拉升
2011/03	好于預期	直線下跌后企穩反彈
2011/04	好于預期	拉升后大幅震蕩
2011/05	差于預期	黃金價格直線拉升
2011/06	差與預期	黃金價格直線拉升
2011/07	好于預期	黃金價格直線拉升
2011/08	差與預期	黃金價格直線拉升
2011/09	好于預期	黃金價格直線拉升
2011/10	差與預期	黃金價格直線拉升后回調企穩

同時，判斷非農數據對黃金的影響必須考慮黃金本身的大趨勢，順勢而為，不能夠因為非農逆勢而為，因為逆勢而為風險較大而且收益極其有限。最后，非農只是一個突發事件，根據歷史經驗，只會產生短暫影響，不會決定黃金的大趨勢。中長期投資者應該謹慎對待非農，不可僅僅根據非農下單。而且在說明了在大牛市當中，即使黃金受到非農不利影響短暫下跌，也會很快企穩反彈的，所以近期靠非農數據做空風險較大，只適合超短線投機者。

同時投資者操作黃金不能寄希望于非農數據會影響QE3出臺預期，近期風險情緒的轉變將會不斷引起黃金價格的大起大落，消息面上的任何波動都可能在極短時間里令市場大幅波動，在歐債以及美聯儲政策趨于明朗之前，而應該順應趨勢而操作，控制風險謹防巨幅波動引起的損失。

根據長期總結，對于非農數據影響黃金總結為5點：

1. 首先技術分析，觀察走勢是處于上升軌道還是下降通道，以及是否K線以及其他指標是否有比較明顯的反轉信號出現，再根據非農是否可以催化大趨勢的改變。

2. 在非農數據公布之前，看基本面市場的反應，以及市場的預期數據和前期數據，很多的外匯網站可以看到預期值和前期值，進行比較而大體判斷數據的好壞，以及對黃金的影響。

3. 對于有經驗的投資者來說，在關鍵的位置附近做好兩手準備，從行情的走勢來判斷和準備介入的位置，采取分批介入和輕倉試探的方式，如此降低風險。

4. 對于普通投資者來說，干脆放棄非農，在非農之后大趨勢明朗后再介入，風險降到最小。

5. 投資有經驗者可以根據自己對宏觀經濟的展望來判斷非農。

【世元金行分析師：趙晉】

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