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專家料政策“變臉”短期無望
“當前貨幣政策正在進入審慎平衡狀態，短期內進一步收緊或放松可能性都不大。”交通銀行首席經濟學家連平接受記者采訪時表示，一方面，在前期流動性收緊措施影響下，當前貨幣供應、信貸增速均回到相對較低水平，同時，國內經濟增速出現一定幅度回落，外部環境復雜性、不確定性增多，貨幣政策進一步收緊顯然已無必要。
央行最新公布數據顯示，8月末廣義貨幣M2同比增長13.5%，分別比上月末和上年同期低1.2和5.7個百分點；8月末人民幣貸款余額52.44萬億元，同比增長16.4%，分別比上月末和上年同期低0.2和2.2個百分點。
另一方面，物價并沒有出現實質性的回落。連平說，8月份CPI同比漲幅回落0.3個百分點，9月可能進一步回落，但實際物價水平依然較高，“物價沒有出現實質性回落，只是漲幅趨緩，政策放松的時機也未到”。
在中金公司固定收益部執行總經理徐小慶看來，貨幣政策年內“變臉”已無望。從歷史經驗來看，中秋節和國慶節往往是政策變臉的最敏感時期，但8月份經濟數據來看，年內政策放松的可能性反而在下降。
徐小慶分析說，一方面，CPI同比年內回落至5%以下難度較大，基于目前一年期定存利率水平，CPI同比需要回落至4.5%左右才具備放松基礎；其次，經濟雖然回落但內需相對于外需更加穩定，這與2008年情況有所不同。
2008年下半年，美歐等主要經濟體經濟出現衰退、外需不足問題突出，進一步擴大內需就成為中國保持經濟平穩較快增長的主要動力所在，為此，我國宣布對宏觀經濟政策進行重大調整，財政政策從“穩健”轉為“積極”，貨幣政策從“從緊”轉為“適度寬松”。
貨幣政策身處“觀察期”
在連平看來，政策的左右搖擺是政策制定的大忌，當前貨幣政策要綜合考慮經濟增長、就業、通脹和國際收支等多種因素，要平衡好這么多關系，就需要穩定的基調；連平并認為，未來一段時間，貨幣政策仍將處于“觀察期”，并不會出現大的變動，但適度微調仍會持續。
事實上，央行在此前宣布將銀行保證金存款納入一般性存款計交存款準備金的同時，在公開市場已連續8周凈投放資金近3500億元，“一邊有收緊動作，屬于規范性管理；另一方面又在運用公開市場操作放松，這也是在追求一種平衡。”連平說。
上海國際金融學院院長陸紅軍在會議間隙接受記者采訪時也表示，中國當前的經濟形勢總體仍十分穩定，經濟增長內生動力漸強，對海外復雜因素的應對能力增強，貨幣政策也將因此保持穩定，未來更多還是以微調為主。
瑞銀證券首席經濟學家汪濤則認為，中國所面臨的經濟狀況和問題與其他國家截然不同，市場不應預期中國很快地反轉或放松政策以應對全球市場動蕩。但是，如果歐美經濟大幅下滑造成了中國出口暴跌，并且如果國內生產和投資急劇放緩，政策則可能會放寬。
連平進一步表示，貨幣政策短期內不會改變，但10月份以后還需要進一步觀察，三季度宏觀數據出爐后形勢可能會進一步明朗，如果經濟增速下滑超出預期，則不排除出現政策變動的可能。(華曄迪、雷敏、石慶偉)
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