資料圖片：滬指1月4日分時圖
滬指突破2800點大關，鋼鐵、汽車、石化等權重股全面大幅走強
中新網(wǎng)1月4日電 2007年第一個交易日，中國滬深股市高開高走，在鋼鐵和藍籌股等板塊的帶領下，上證綜指于10點53分一舉突破2800點整數(shù)關口。
中國證券網(wǎng)1月4日消息 07年第一個交易日兩市股指均大幅高開，滬綜指開盤報2728.19點，深成指開盤報6730.12點，中小板指數(shù)開盤報2508.28點，集合競價共成交8.6億元，周邊市場元旦假期的表現(xiàn)對A股市場構成拉動。很快，滬指突破2800點大關，鋼鐵、汽車、石化等權重股全面大幅走強，中石化、馬鋼股份、首鋼股份、一汽夏利等紛紛漲停。石化、鋼鐵、銀行和航空等指標股集體發(fā)力對股指推動作用明顯。
政策消息面上，較重要的有黨的十七大將召開，2007年中國將迎來八件大事；中國基準利率雛形“上海銀行間同業(yè)拆放利率”今日亮相；滬深證交所：S股漲跌幅下周一（8號）起調(diào)為5%；06年清欠成效顯著，收回七成占款；鐵路第六次大提速4月18日實行；中國平安A股一季度亮相，發(fā)行材料已報證監(jiān)會；暴跌8%，倫銅“開門黑”等。
2006年大盤以長陽線報收，相信2007年的走勢也會相對樂觀，只是伴隨股指期貨的推出以及大藍籌公司的增多，市場會發(fā)生一些變化，但總體趨勢依然可以向好。操作上，對于年報預增個股可加以關注。 （中國證券網(wǎng)）
中國股市萬點征程剛起步
2006年的中國股市在暴漲中結束，滬綜指和滬深300指數(shù)年度漲幅分別為130.43％和121.02％。對于當前風起云涌的股市上漲，筆者的觀點是，長期看好毋庸置疑，2013年滬綜指有望達到10000點；但短期來看，部分股票在2006年的上漲中透支了2007年的收益，這一狀況將在2007年一季度得到適度糾正。當然從長期來看，年初可能的調(diào)整顯然將給長期投資者再一次入市的時機。所以，經(jīng)營好這次千載難逢的牛市，是投資者在未來年份始終應該思考的問題。
萬點征程剛起步
通過對于當前企業(yè)盈利趨勢、匯率波動趨勢和稅收變動趨勢的分析，筆者認為，滬綜指有望通過企業(yè)盈利提升的途徑實現(xiàn)萬點的跨越。
匯改和稅收降低趨勢將對企業(yè)成本和收益產(chǎn)生客觀的正面驅(qū)動，而股改后激勵機制的啟動又將激發(fā)管理層的主觀能動性，從而奠定A股大牛市的基礎。A股上市公司的凈資產(chǎn)收益率有望在未來7年內(nèi)從目前10％的水平上升到18％（仍為世界偏低水平），這將意味著上市公司將在未來7到8年里始終保持強勁的盈利增長勢頭，在保持當前20倍左右市盈率的前提下，滬綜指2013年有望達到10000點的水平。
一方面，人民幣升值的大背景將大大降低上市公司整體的經(jīng)營成本。由于人民幣漸進式升值路徑選擇，使得控制利率上漲、保持中美3.5％左右的利差，成了央行控制人民幣更大升值壓力的主要手段。而上市公司經(jīng)營過程中，資金成本是一項非常重要的支出，低利率將在很大程度上減輕上市公司經(jīng)營成本。從美國證券研究的成果看，長期利率和企業(yè)盈利狀況表現(xiàn)出了非常好的負相關性，也和證券市場長期收益保持了很好的負相關性。
另一方面，上市公司稅負降低的趨勢，將使得企業(yè)利潤分配更加有利于股東。這從收益的角度保證了上市公司利潤的長期增長，對股市長期收益將起到非常正面的推動力。目前大多數(shù)國有企業(yè)一直繳納33%的標準稅率，部分銀行股如招商銀行、深發(fā)展的有效稅率甚至高達42％和50％。它們將是稅收下降中最大的受益者。升值和稅收降低將分別從成本和收益兩方面提升上市公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）水平，奠定長期牛市基礎。
年初面臨壓力
我們對2007年年初的市場運行保持審慎態(tài)度。理由在于市場可能面臨三重壓力：其一，新基金建倉完成后，市場資金面存在短期壓力；其二，年報公布對于高估品種的壓力；其三，新一輪宏觀調(diào)控預期對市場的壓力。
首先，隨著新發(fā)基金大面積進場的完成，市場上推力量將逐漸變小。事實上，由于快速建倉形成的短期效益，更多的新募基金更傾向于選擇快速建倉。于是我們看到去年11月滬綜指上漲14.22％，去年12月至今再漲27.45％。
其次，年報業(yè)績的披露也將使得投資者再度審視手中股票的價值。隨著上市公司2006年年報預告和年報披露工作將陸續(xù)展開，微利股、虧損股和概念股等股票的風險將顯現(xiàn)。2006年上市公司的業(yè)績增長基本已經(jīng)在前期持續(xù)上漲的股價中得到體現(xiàn)。由于上市公司盈利的集中度逐漸提升，也就是說，更多的盈利向更少的上市公司集中，在整體盈利上漲的同時，仍有不少上市公司業(yè)績下降或者虧損，這部分公司的股票將可能在新年后出現(xiàn)顯著下跌。
經(jīng)營長期牛市
筆者提示年初三重壓力的意思并非建議減持股票，而是希望投資者能夠做到無懼調(diào)整。如果投資者持有的品種長期增長態(tài)勢非常明確，而當前股價所蘊含的成長速度并沒有高出其長期增長預期，那么投資者完全不用擔憂來自市場的波動，完全可以長期滿倉持有；但是，如果投資者持有的品種，具有很大的不確定性，那么在市場壓力開始顯現(xiàn)時，股價調(diào)整的幅度可能會超出投資者的承受力，進而導致實際虧損的出現(xiàn)。
當然從長期來看，年初的調(diào)整顯然將給長期投資者再一次入市的時機。因為企業(yè)盈利的強勁增長將大幅提升上市公司的內(nèi)在價值，所以長期來看，2000多點并不高。如上所述，站在2200點的位置上，即便保持指數(shù)同步收益，長期投資者也有望在未來6、7年的時間內(nèi)獲取18％到20％的復合增長。所以，筆者認為，經(jīng)營好這次千載難逢的牛市，是投資者在未來年份始終應該思考的問題。既然是經(jīng)營，投資者當然不應該以短期行為來對待。筆者在此謹慎提出以下兩組關鍵詞：確定收益、集中投資。 (上海證券報 徐 輝)
|
