9月CPI、PPI穩中略漲，“剪刀差”再次擴大

年內物價漲幅料溫和可控   

多位專家表示，CPI漲幅微落主要是受到食品價格變化和翹尾因素下降的影響，而PPI同比超預期反彈則是受到生產資料價格上漲的影響。總體來看，目前物價運行形勢趨穩，年內CPI漲幅或可控制在2%以內，四季度PPI可能在6%之上，但要對PPI的上漲進而推高通脹保持警惕。

平穩食品價格影響CPI同比微落

9月份，從同比看，CPI漲幅比上月回落0.2個百分點；從環比看，CPI漲幅比上月擴大0.1個百分點。中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，CPI同比漲幅回落主要是食品價格變化引起的。食品價格由8月份的下降0.2%變為下降1.4%，影響CPI下降0.28個百分點，其中豬肉價格下降12.4%，影響CPI下降約0.36個百分點。

“9月CPI同比有所回落，主要受食品價格同比下降影響。”中國民生銀行首席研究員溫彬也表示，食品價格自8月份環比轉正上漲1.2%，9月份又回落至0.5%。核心CPI（不包括食品和能源）同比上漲2.3%，創年內新高。總的來看，今年以來，食品價格已經連續8個月同比負增長，成為拖累CPI上漲的主要因素。

“鮮菜和鮮果價格的同比下跌或是拖累CPI食品分項的主要因素。”在中信建投宏觀債券研究團隊首席分析師黃文濤看來，2016年9月的治理貨運車超載政策會提高運輸成本，進而推高鮮菜、鮮果價格基數，從而對食品價格和CPI上行產生制約作用。

而在交通銀行首席經濟學家連平看來，CPI同比漲幅收窄還有其他主要原因。他認為，9月翹尾因素從上月的0.9%大幅回落至0.22%，翹尾因素下降0.68%是CPI同比漲幅收窄0.2個百分點至1.6%的主要原因。

與食品價格下降相反，非食品價格同比上漲了2.4%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。周景彤認為，食品和非食品價格環比均在上漲，表明物價并未實質性下跌。此外，9月份消費品價格同比僅上漲0.7%，而服務價格同比漲幅達到3.3%，創2014年1月以來新高。服務價格上漲較快，主要與家庭服務、旅游、藥品、醫療和燃油等價格上漲較快有關。

溫彬表示，國家統計局數據顯示，2016年全國居民恩格爾系數為30.1%，比2012年下降2.9個百分點，接近聯合國劃分的20%至30%的富足標準；交通通信、教育文化娛樂、醫療保健支出占居民消費支出的比重分別比2012年提高2.0、0.7和1.3個百分點。由此看來，進一步降低食品在CPI構成中的比重可以更好地反映當前物價水平。

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