全球經濟面臨多重不確定因素 增長擔憂下主要央行慎言加息

據外媒報道，歐洲央行行長德拉吉28日表示，在必要時可重啟量化寬松政策（QE），但今年不太可能。德拉吉的表態再次顯示出對于收緊貨幣政策的謹慎立場。目前全球經濟面臨多重不確定因素，包括歐洲央行和美聯儲在內的全球主要央行在制定貨幣政策時都對加息問題更趨謹慎。

德拉吉稱必要時重啟QE

德拉吉28日對歐洲議會經濟事務委員會表示，如果有必要，歐洲央行可能恢復購債，但今年不太可能這樣做。“如果情況變得非常糟，我們仍可以重新啟用我們工具箱中的其他工具?！痹诨卮鹩嘘P重啟購債的問題時，德拉吉對議員們表示，“在目前這個時候，我們不認為這種偶發事件可能會發生，今年肯定不會?！?/p>

德拉吉此番言論再次顯示出對于收緊貨幣政策的謹慎態度，與24日歐洲央行議息決策后的表態傳遞出一致的信號。歐洲央行24日在議息會議后宣布，繼續維持歐元區主導利率水平不變，并預期在2019年夏天前不會加息。歐洲央行在承認影響增長前景的風險平衡已轉向下行的同時，對經濟和通脹增長依然有信心。

德拉吉在會議后表示，由于外部需求放緩，加上一些特定因素，最新發布的經濟數據繼續弱于預期。盡管其中一些因素的影響預計會減弱，但短期歐元區增長勢頭可能會弱于此前的預期。他同時承認，由于與地緣政治因素有關的不確定性持續存在，以及保護主義的威脅、新興市場的脆弱性和金融市場的動蕩，圍繞歐元區增長前景的風險平衡已轉向下行。這一表述改變了歐洲央行此前關于圍繞歐元區增長前景的風險評估為“總體平衡”的判斷。

分析人士指出，目前的形勢還不足以讓歐洲央行恢復危機模式。如果經濟數據繼續令人失望，歐洲央行可能在下一次貨幣政策會議后宣布，經濟下行已經成為事實，從而決定推遲加息，并可能推出一些寬松貨幣政策幫助提振經濟。

之前不少分析稱，歐洲央行將在今年第四季度進行近10年來首次加息，但目前一些分析預計，歐元區經濟正面臨增速放緩，歐洲央行今年晚些時候進行10年來首次加息的可能性正在降低，更可能等到2020年中再加息。

歐洲經濟風險加大

歐洲經濟目前正面臨五年來的最大放緩。歐元區最大的經濟體德國、法國和意大利在2018年第四季度幾乎沒有增長，上周公布的數據顯示，今年年初歐元區企業活動增速為2013年以來最慢。

近期英國“脫歐”進程遭遇巨大阻力，更是為歐洲經濟增長帶來巨大不確定性。英國“脫歐”協議最近在議會遭遇挫敗，“無協議脫歐”擔憂迅速升溫。英國將于3月29日正式退出歐盟，現在距離這個日期已經不到九周時間，但英國內部尚未就如何退出甚至最終是否退出歐盟達成共識。英國首相特雷莎·梅所屬政黨的議員們正敦促她要求歐盟放棄愛爾蘭保障條款，采取替代方案。據路透社29日報道，歐盟已經明確表示不會重談已經達成的“脫歐”協議，且不能取消愛爾蘭保障條款，但對替代性安排持開放態度。

不少媒體報道稱，對英國、歐洲乃至全球而言，最壞的“脫歐”方式是“無協議脫歐”。“無協議脫歐”指“脫歐”協議沒有能在3月29日英國正式“脫歐”前生效，英國與歐盟貿易關系屆時將退回至世界貿易組織框架。

英國零售商協會28日在遞交給國會議員的一封信中警告，英國供應鏈與歐洲緊密相連，英國有近三分之一的食品進口自歐盟，“無協議脫歐”將嚴重擾亂英國生鮮供應鏈。英國零售商協會還高度關注關稅的影響，指出英國進口的食品僅有很小一部分目前需要征收關稅，一旦出現“無協議脫歐”，英國恢復到世貿組織最惠國待遇，將導致食品進口成本大大增加，食品價格也將面臨上行壓力。

德拉吉表示，歐洲央行管委會委員目前一致承認經濟增長放緩及其背后的原因，但對經濟前景的看法仍存在分歧。

有分析認為，3月的貨幣政策會議后，歐洲央行對于是否以及采取何種寬松政策的態度將更為明確。由于歐洲央行已經持有歐元區四分之一的在外流通公債，歐洲央行將很可能轉向向銀行提供新一輪廉價多年期貸款，即“定向長期再融資操作（TLTRO）”，最早可能在3月就會宣布。德拉吉上周曾表示，有一些委員已討論了TLTRO的問題，但尚未最終作出決定。

主要央行對加息更趨謹慎

在全球經濟面臨多重風險的背景下，全球主要央行在制定貨幣政策時都對加息問題更趨謹慎，率先啟動加息進程的美聯儲之前已經發出“鴿”聲。

美聯儲29日至30日將召開今年首次貨幣政策會議。美聯儲去年12月會議后表明可能縮減今年的加息次數至兩次，美聯儲主席鮑威爾近期也數次釋放出謹慎表態，表示對加息將更有耐心。

對美國經濟增長前景的擔憂擾亂了美聯儲原先預定的加息路徑。美國政府關門風波近期更是嚴重打擊投資者情緒，顯示出金融市場更易陷入大幅波動。美聯儲官員之前曾對該風波對經濟的影響表示過擔憂。美國國會預算辦公室28日發布的報告顯示，自2018年12月22日起至2019年1月25日結束的部分聯邦政府停擺風波，可能導致去年第四季度實際國內生產總值（GDP）損失0.1%，約30億美元；今年第一季度實際GDP也可能因政府停擺而損失0.2%，第二季度和第三季度GDP則可能分別損失0.1%。

日本央行23日在結束議息會議后宣布，維持目前的超寬松貨幣政策不變，并將2019財年通脹預期從去年10月預測的1.4%下調至0.9%。日本央行認為，日本經濟仍然保持溫和復蘇勢頭，但受海外經濟動向影響，下行風險較大。

日本央行最新發布的貨幣政策會議觀點摘要顯示，多數貨幣政策委員會委員認為當前世界經濟增速放緩的征兆已經顯現，各國各地區之間的增速差距加大。日本央行認為，世界經濟運行的不確定性在提高，這給日本國內經濟帶來的風險越來越大。要對世界經濟前景惡化保持高度關注，以便及時作出對策。

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