2014年國際商品市場走勢
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有色金屬
有色金屬是今年價格下跌幅度較大的商品類別之一。需求方面，全球制造業不活躍，新興市場基礎設施建設遲緩，有色金屬下游需求行業的普遍疲軟，是價格下跌的首要原因。供給方面，前期礦業投資新增產能陸續釋放，市場供需格局由前幾年的供應不足轉向大體平衡甚至供應過剩。但各品種走勢分化明顯，因印度尼西亞出口禁令引發供應緊張擔憂，鎳、鋁價格有所上漲。展望后市，隨著部分礦山和冶煉項目壓縮產能，以及大宗商品需求趨向穩定，明年有色金屬市場有望緩慢向好。據國際銅研究小組（ICSG）報告預測，目前銅市場依然存在釋放產能壓力，供應較為充足，年內銅市場將繼續維持價格下跌態勢。但受多個礦山項目延遲的影響，今后3年銅礦產能將低于早先預期。另據國際鉛鋅研究小組（ILZSG）報告，2014年全球鉛鋅需求量將超過供應量，鉛鋅市場中長期看好。
印度尼西亞礦產品出口限令與大宗商品定價權
近幾年來，印尼出臺了多種措施，對未經加工或僅簡單加工的礦產品出口進行限制。2014年1月12日，印度尼西亞正式實施金屬原礦出口禁令，低于一定品位的礦石（銅精礦15%、鐵礦石62%、錳49%、鉛57%、鋅52%、鈦鐵礦56%）以及所有未經加工的鎳礦和鋁土礦被禁止出口。另據消息稱，印尼還將在2016年前上調銅精礦的出口關稅。印尼此舉旨在將更多加工環節限制在境內，增加礦產品出口附加值，并以此增加就業、促進經濟增長，延續了印尼政府多年來力爭礦產品價格主導權的政策主張。受此影響，國際市場價格應聲上漲，倫敦金屬交易所（LME）鎳價一周內上漲了7%。
目前看，在缺乏其他政策環境配套和其他主產國合作情況下，印尼政府要實現初衷面臨阻礙。例如，印尼曾規定，從2013年8月開始，所有錫錠必須首先通過本地平臺“印尼商品及衍生品交易所（ICDX）”進行交易后方可出口，ICDX并為錫合約設定了每日最低限價，試圖以此挑戰LME對錫價的市場支配地位。規定出臺后，LME錫價曾一度走高。但一段時間后，印尼錫錠出口暴跌，而ICDX的錫成交量每況愈下，至2014年9月，錫交易幾乎已處于停滯狀態。
和印尼一樣，很多新興經濟體是資源富集國和主要出口國，但定價權受制于人。隨著商品金融化的發展，大宗商品定價權與其供需的主導方越來越疏離，而對金融服務體系和參與者的要求越來越高。新興經濟體在獲取大宗商品定價權、爭取權益方面任重道遠。
鋼鐵 受世界經濟遜于預期、制造業疲弱、基礎設施建設低迷影響，2014年全球鋼鐵市場明顯降溫。國際鋼鐵協會（worldsteel）預計全年粗鋼需求為15.6億噸，比上年增長2%，與2013年3.8%的增速相比明顯放緩，2015年將繼續維持2%的低增長。新興市場和發展中經濟體受結構性調整、資源收入減少、地區局勢緊張等因素影響，鋼鐵需求疲弱，其中，亞太地區比上年增長1.7%，中南美地區下降2.4%，前獨聯體國家下降3.8%。發達經濟體表現相對較好，特別是美國市場穩步復蘇，帶動北美成為鋼材消費增長最快的地區，需求比上年大幅增長6.4%。與這一供求形勢一致的是，英國商品研究局（CRU）編制的鋼材價格分地區指數也呈現出迥異走勢，北美指數呈現上升趨勢，歐洲指數和亞洲指數均有所下跌，今年以來分別下跌2.8%和11.8%。
鋼鐵市場的低迷也傳導到了鐵礦石市場。今年以來國際鐵礦石價格累計跌幅超過40%，9月末跌破80美元/噸，為5年來低點。盡管如此，全球主要礦山并未減產，反而繼續提高鐵礦石產能，試圖以規模優勢抵消礦石價格下滑的不利影響，并擠占高成本礦的市場份額。世界三大礦業巨頭力拓、必和必拓、淡水河谷2季度鐵礦石產量同比分別增加11%、19%和13%。預計今后3年全球鐵礦石產能還將有較大幅度提升，對價格構成相當大的下跌壓力。
機電產品 全球制造業總體發展不景氣，但也不乏亮點。通訊、電力、軌道交通、航空等基礎設施領域增長較快，對機械行業特別是機床和大型裝備市場起到較強帶動作用。據日本機床工業協會數據，上半年日本機床訂單額同比大增35.5%。據德國機床協會預計，2014年德國機床國內和海外訂單將實現10%的增長，機床產值達到148億歐元的歷史高點。
