經歷了8月上旬至中旬的大幅調整之后，8月20日上海期貨交易所螺紋鋼及線材期貨重拾升勢。從7月份發動這輪上漲行情以來，眾多鋼材貿易商、生產商和投機資金一起坐了一趟“瘋狂過山車”。在現貨市場上，暴跌的鋼材價格，讓前期囤積了大量鋼材的貿易商欲哭無淚。
鋼價輪回
8月18日，中鋼協對外公布，2009年鐵礦石談判中，中鋼協與澳大利亞第三大礦石企業FMG達成協議，粉礦降35.02%，塊礦降54.42%，比之前日韓簽訂的鐵礦石談判價格降低了2個百分點。
然而在此利好出臺的時候，市場并不給情面。8月18日螺紋鋼繼續下跌；8月19日，螺紋鋼跌停，收于4227元/噸，至此期貨市場上的螺紋鋼價格已經比江蘇沙鋼集團（以下簡稱沙鋼集團）的出廠價每噸低400元至500元。8月2日沙鋼集團將8月上旬的螺紋鋼出廠價每噸加價600元。其中可用于上海期貨交易所交割的Φ18~25mm二級螺紋鋼出廠報價4620元/噸、Φ18~25mm三級螺紋鋼出廠報價4740元/噸。據了解，這是從今年4月下旬開始，沙鋼集團的螺紋鋼連續第11次漲價。而從2009年4月份開始螺紋鋼的現貨價格也跟著出廠價水漲船高。不得不說，8月份之前鋼材價格的暴漲與鋼廠頻頻漲價密切相關。
“原料長協價格下跌，對目前鋼材價格不會造成特別大的影響。”永安期貨的分析師徐加順認為，“而因為目前現貨商出貨難度較大，鋼廠到貨積極，經銷商庫存連續兩周增長，需求不足導致鋼材價格還會持續下跌。”
而在期貨市場上，螺紋鋼在投機資金的炒作下在短期內加倍演繹了鋼材現貨價格的瘋狂。“作為一種新上市的工業品，被投機資金爆炒是很正常的。”北京中期期貨經紀有限公司投資部副經理鐘晨暉認為。從4月份開始，螺紋鋼期貨從3500元/噸一線一路狂漲，至7月開始發力。其中，9月份交割的螺紋鋼0909（RB0909）從7月20日開始連續拉出11根陽線，并于8月6日漲至新高點4996元/噸，在一個月內上漲超過1000元，之后又在半月內暴跌了700元。期間，生產商、貿易商和投機資金又都是如何表現的呢？
沙鋼“一手明牌”
2009年3月27日，螺紋鋼期貨在上海期貨交易所順利上市。在其他國有鋼廠還在猶豫是否進軍期貨套保領域的時候，作為國內最大的民營鋼廠和螺紋鋼生產商，沙鋼集團在螺紋鋼上市后便固定在其專有的自營席位上。由于上期所每天公布品種持倉排名，而沙鋼集團的自營席為其獨家使用，因此每天公布排名時，沙鋼集團的當天買賣情況暴露無遺，因而被業內人士戲稱為“一手明牌”。
4月17日，上期所開始公布螺紋鋼持倉排行榜，沙鋼集團以其持倉31080手的空單成為期貨市場上的焦點，此后沙鋼集團不斷加倉空單至3.87萬手。直到7月14日，沙鋼集團都是螺紋鋼主力合約RB0909最大的空頭。
而在此期間，螺紋鋼價格則是一路上漲，作為最大空頭的沙鋼集團看著越漲越高的螺紋鋼期貨開始坐不住了。從7月15日開始，沙鋼集團開始頻頻減持手中的空單，并逐漸買入多單。當天，沙鋼集團賣出5068手空單，并買入5834手多單。在7月份剩下的12個交易日內，沙鋼集團持續賣出空單并買入多單。至8月11日，在上期所公布的螺紋鋼RB0909的持倉榜上，沙鋼集團已經在空頭名錄上消失，并一躍成為排名第三的多頭。
然而，此時的期貨市場卻跟沙鋼開了個大大的玩笑——就在沙鋼剛剛變換陣營轉身做多的同時，螺紋鋼開始扭頭暴跌。8月12日，就在沙鋼集團從空單持倉排名榜上消失的第二天，螺紋鋼暴跌108元，之后一路狂跌，8月19日，螺紋鋼跌停，收于4372元/噸。
“之前做空是虧，之后做多也虧，一上來市場就給了沙鋼兩耳光。”北京中期期貨經紀有限公司交易部總經理胥京鋼開玩笑道。
而對于沙鋼集團為何會突然從“空軍”轉變為“多軍”，很多分析人士也百思不得其解。“沙鋼之前做空是正確的，螺紋鋼價格上漲導致沙鋼在期貨市場上虧損，在現貨上沙鋼卻賺了，等于利潤平衡。但之后突然調頭做多，大家都想不明白做多的意圖是什么。”永安期貨一位鋼材分析師說。
市場上也有關于沙鋼集團是否因為資金不足導致空單強制平倉的議論，然而胥京鋼卻不同意這種看法：“螺紋鋼并非跳空上漲而是逐步上漲，沙鋼集團有很多機會平倉，以他們的實力應該不至于被強制平倉。很有可能是投資策略有所改變，沒有堅持套保，中途轉做投機。”
而北京工商大學期貨研究所所長胡俞越則認為，沙鋼集團屢屢犯錯的原因在于“套保經驗不足和投機心態”。
還有一種猜測認為，不排除沙鋼集團在其他期貨公司的席位上還有暗倉，以彌補其自營席位的損失。“從理論上說，自營會員也有可能同時在其他會員上有席位，這是允許的。例如江西銅業（600362.SH），既可以作為自營會員買賣，也可以在金瑞期貨或其他公司操作，這是規則中允許的，但具體倉位無法判斷。”一位知情人士表示。
8月20日，《中國經營報》記者多次致電沙鋼集團，沙鋼集團投資部王先生表示，集團投資期貨市場的情況“涉及企業機密，無法接受采訪”。
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