隨著經濟增長逐步穩定，“保八”已經毫無懸念。同時，價格水平會呈上升態勢。但是，價格水平變負為正不意味著通脹惡化，價格水平的上升也不意味著通脹的惡化。只有當價格水平“膨脹”到接近可承受水平，或者價格水平快速上漲趨勢非常明顯，才能說“通貨”開始“膨脹”。
當前豬肉、雞蛋、蔬菜等一些食品價格有所上漲，而調結構重頭戲之一的要素價格調整，包括資源價格、水價電價調整的政策，都會不同程度影響價格水平上漲，因此對于通脹壓力增加的擔心開始上升。
然而，近期食品價格上漲和資源價格的調整，并不構成通脹預期形成的條件，不符合通脹惡化的形成機理。因此有必要對當前的價格形勢做進一步分析，方能防止誤判形勢，有利于政策資源效應最大化，有利于經濟的穩定。
季節因素不是通脹惡化因素
最近部分商品價格上漲，應不屬于價格水平大幅“膨脹”的范疇。
比如雞蛋和一些食品蔬菜價格的上漲，與季節性影響相關，和過去年份的情況基本一致。季節性影響與時間相關，隨著時間過去，季節性影響就會消失，價格會恢復到均衡水平，不構成價格持續上漲的因素。
有數據顯示，近期豬肉價格11周上漲。上漲的主要原因是前期市場出現豬肉供給大于需求的情況，豬肉價格下跌。為了農民收益的穩定，發改委采取豬肉收儲的措施，調節市場供給，穩定豬肉價格。因此，豬肉價格上升不是因市場供給不足引起的，而是被政策行為推動上漲的，也不具備持續上漲的市場原動力。
最近旱災可能使1.4億畝糧食減產，成為糧食價格上漲預期上升的原因。如果1.4億畝糧食減產沒有影響供求平衡，糧價不會上漲。如果減產造成供求不平衡使糧價上漲，只要在居民可承受的范圍內，也應該由市場決定價格，這樣可以保證農民收入的增長。如果糧價上漲幅度影響低收入群體的生活水平，政府可以進行補貼。另外，糧食進口也是穩定糧價的一個預備措施。
近期商品價格的上漲從原因上追溯，都不存在引發價格水平大幅上漲的內在動力和通脹形成機理，不會形成近期通脹惡化的壓力，因此不必過分擔心引發通貨膨脹。
一次性價格上漲不構成通脹惡化動力
認為水價電價上調將引發通脹的觀點也存在誤區。
第一，一次性調價不存在產生價格持續螺旋上升的機制，不會帶來價格不斷上升的壓力。
第二，公用事業的價格理論也已經發生變化。在微觀經濟學理論中，供水供電屬于自然壟斷行業。由于其關系一般消費者的生活，水價電價一般由政府將價格控制在低于邊際成本以下。低價格使水電投資沒有收益，供電供水基本是由政府提供的形成自然壟斷的公共品。
但是，近20年來以微觀經濟學的市場結構理論為基礎的自然壟斷的市場形態已經發生變化。由于公共財政的能力限制，供電供水的服務經常不盡人意，私人資本開始進入供電供水這些公共事業領域。私人資本的進入，不但改變由政府提供水、電供應的自然壟斷市場形態，而且供電供水行業的經營模式也發生了更市場化的變化。新的模式不再控制水價、電價，水價、電價都開始高于邊際成本，并隨邊際成本上升而上升。供電供水行業的利潤上升激勵私人資本投資意愿。更市場化的供水供電服務，改變了公共事業的DNA，改善了公共事業的落后狀態，提升了老百姓的生活水平。由于價格上升只是改變過去一刀切的補貼形成的低于邊際成本的不合理的價格，所以不帶來任何通脹的壓力。
第三，水電價格上升使收入分配機制更公平。隨著經濟不斷發展，收入水平不斷提高，高收入群體分享經濟增長的成果較多，應該較多支付公共事業的成本上漲。政府財政可在投資資本從較高水價和電價中獲取回報所繳付的稅收所得中，取得更大的能力，實施針對低收入群體的轉移支付的補貼，使收入分配機制更趨合理和公平。
目前正是理順水價電價的好時機。似是而非的影響通脹的說法，不應再次阻礙價格機制的調整。等經濟恢復到正常水平，通脹壓力真的增強，價格機制將更難調整。
經濟具備可承受的價格水平
價格水平上漲也不等于通貨膨脹。一般來說，每個經濟體都應該有價格水平的可承受范圍。不同的發展階段，價格水平的可承受范圍不一致。可承受的價格水平一般應該與發展速度同步。
歐洲把2%的通脹作為緊縮貨幣政策啟動的指標。過去20年全球經濟平均增長3.5%，歐洲經濟增長近年來基本在1%左右。2%的價格水平增長是歐洲央行評估的歐洲經濟可承受的價格增長水平。換句話說，當CPI增長接近2%，歐洲央行就要動用貨幣政策控制通脹惡化。
今年兩會上，政府工作報告提出把國內的通脹水平控制在4%之內,實際上是政府認為今年中國經濟的價格水平可承受范圍是CPI年增長4%以內。事實上，只要收入水平隨經濟增長同步，在中國經濟增長8%、9%的情況下，通脹的承受力應該超過4%，中國現階段通脹可承受能力可以達到6%。
隨著經濟增長逐步穩定，“保八”已經毫無懸念，價格水平會呈上升態勢，價格水平在下半年會轉負為正。但是，價格水平變負為正也不意味著通脹惡化，價格水平的上升也不意味著通脹的惡化。只有當價格水平“膨脹”到接近可承受水平，或者價格水平快速上漲趨勢非常明顯時，才能說“通貨”開始“膨脹”。
如果把價格上漲的因素分析清楚，深入研究了通脹形成的機理和過程，那么相信貨幣政策在動態微調過程中能夠漸進控制價格水平過度上漲情況發生，有效防止通脹惡化。
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