3月11日，國家統計局統計數據顯示，2月份CPI同比上漲2.7%，PPI同比上漲5.4%，工業增加值同比上漲20.7%。經濟持續穩步增長的同時，CPI數據漲幅卻比上月擴大1.2個百分點，不但接近《政府工作報告》3%的年度目標，而且高于2.25%的中國1年期存款基準利率。如何判斷和把握今年經濟運行風險，再次成為今春全國“兩會”焦點議題。
“今年經濟增長沒有問題，肯定超過8%的目標任務，相反擔心會不會超得太多。”全國政協委員、國家稅務總局原副局長許善達接受《瞭望》新聞周刊采訪時擔心超量流動性，“總量控制沒有問題，關鍵是資金的分配和流向。”如果房市和股市比較“涼”，流動性可能會壓倒商品市場，推漲CPI。
這意味著，在國際金融危機仍然在演化的過程中，當前的宏觀調控任務在去年的基礎上，又新加了一項內容：在保證充裕流動性以保障經濟增長繼續回暖向好的基礎上，調節流動性流速和流向以防止推漲CPI。可以說，流動性已經成為今年經濟運行健康與否和風險大小的關鍵變量。
采訪中，全國政協委員、中國國際經濟交流中心常務副理事長鄭新立告訴本刊記者，今年新增信貸目標為7.5萬億，最后可能是8萬億，“盡管比去年9.59萬億少，但8萬億仍然是適度寬松的政策。”事實上，一年多來特殊背景下積累的這些流動性，已經直接或間接造成了今年將要面對的五方面經濟運行風險。
物價上漲壓力加大
2010年是否面臨通脹壓力存在分歧。一種觀點認為，工業生產領域產能普遍過剩，夏糧、秋糧連續豐收，工農業產品供給充分，在現行價格水平下供過于求壓力較大，因此2010年不存在明顯通脹壓力。
對此，國務院發展研究中心宏觀部部長余斌借本刊記者提醒說，物價終究是貨幣現象，“不同于短缺經濟時期，當前貨幣供應量的大幅度增加，首先會推高資源型產品價格，如土地、礦產品等。由于流動性泛濫、投機活躍，資產價格上漲并形成泡沫，如當前的房地產市場，通脹預期不斷加強。最后，在成本上升、比較收益發生重大調整的共同推動下，供求平衡相對脆弱的農副產品價格上漲，并逐步向普通工業產品傳導。”
近日，央行副行長、IMF總裁特別顧問朱民在一次內部活動上直言，“中國今年最大的風險就是通脹。”首先是輸入型通脹，今年全球農產品價格上升，大宗商品價格也上升。中國是大宗商品進口國，輸入型通脹占中國通脹的相當大部分；其次是勞動力成本上升，今年又是一個基建高潮，而且上游企業開始調價，水電價格改革啟動。
根據經驗統計，M1如果超過M2，而且如果M1有30%左右的增速，大概6～9個月后，物價一定會上去。朱民認為，一旦出現通脹，將產生兩個新問題：其一，現存款利率是2.25%，如果通脹率達到4%，就是負利率1.8%了。如果不上調利率，就會出現存款搬家現象，推進資產泡沫。其二，CPI是非均衡變化，如果CPI達到4%或4%以上，會導致商品價格迅速上升，老百姓便開始搶購，會形成社會問題。
其實，CPI轉正以來，面臨的最大問題就是是否加息。但加息又會引起新問題，比如企業成本問題、外資流入問題、人民幣匯率問題等。所以，今年的主要難處和第一風險是CPI。
因此，余斌認為，“為防止資產價格和物價過快上漲，把握宏觀調控的力度與時機顯得尤為重要。”一是在保障已開工建設的投資項目的資金需求的同時，嚴格控制新開工項目，并根據經濟運行狀況隨時調整資金下撥進度和建設規模；二是在信貸規模比上年明顯縮減的前提下，積極引導資金流入實體經濟領域，尤其是支持中小企業、勞動密集型企業和服務業的發展；三是加大補貼力度，提高城市低收入群體和農村居民的收入水平與抗通脹能力。
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