希臘債務(wù)危機仍在持續(xù)升級。分析人士認為,這一事件發(fā)展至今,已不單單是一國或是幾個歐洲高負債國家的問題,在更廣泛的國際金融市場以及全球經(jīng)濟層面,希臘危機的溢出效應(yīng)日漸顯現(xiàn)。希臘乃至歐元區(qū)的債務(wù)危機如果不能盡快得到解決,將直接影響到大量持有相關(guān)國家國債的各國投資人、機構(gòu)甚至政府;而歐洲的糟糕狀況,則可能加速資金流向避險的美元資產(chǎn)或是亞洲等新興市場。從實體經(jīng)濟方面來說,歐洲債務(wù)危機可能拖累全球經(jīng)濟復蘇進程,特別是那些以歐洲為主要出口市場的國家,進而延緩政策退出的步伐。
牽動全球希臘債權(quán)人
英國老牌基金安本資產(chǎn)管理認為,市場已開始逐步消化希臘可能被迫重組債務(wù)的情況。希臘和葡萄牙等國國債的收益率和CDS不斷創(chuàng)出新高,就是最好的例證。
一旦希臘出現(xiàn)債務(wù)違約,持有希臘國債的投資人無疑首當其沖受到影響。現(xiàn)在看來,不管是從資金規(guī)模還是牽涉面而言,這方面的影響都不可小覷。
根據(jù)標準普爾的說法,一旦希臘政府違約,希臘債券持有人可能損失高達2000億歐元(2650億美元)。該機構(gòu)警告說,如果希臘未能償債,債券持有人可能只能收回三到五成的本金。資料顯示,希臘流通在外的未償付國債約2960億歐元。
在歐洲內(nèi)部,許多銀行都持有希臘相關(guān)的頭寸。花旗的分析師周三指出,歐元區(qū)銀行對希臘的風險敞口很高,一旦該國違約,這些銀行可能遭受重創(chuàng),金融系統(tǒng)風險一觸即發(fā)。標準普爾周三已宣布,下調(diào)希臘3家銀行的評級。
連歐洲央行都可能難以幸免。據(jù)報道,希臘和歐洲其他國家的銀行為獲取歐洲央行的貸款,有可能提交了數(shù)十億歐元的希臘國債用于質(zhì)押,而一旦這些證券成為壞賬,歐洲央行將會蒙受損失。
在歐洲以外,還有諸多數(shù)量不明的海外投資人或是機構(gòu)可能受到牽連。比如,韓國金融主管機關(guān)周三就表示,截至2009年底,該國金融機構(gòu)對希臘和葡萄牙的風險敞口總計約4億美元,其中包括貸款、支付憑證及其他證券。
可能延緩政策退出步伐
更糟糕的是,現(xiàn)在問題不僅出在希臘,葡萄牙等國眼看著也會陷入同樣的麻煩,這意味著一旦風險兌現(xiàn),帶來的沖擊可能更廣、更深。
希臘危機的持續(xù)升級,顯著提升了全球投資人的避險意識,體現(xiàn)出來則是股市、大宗商品等高風險資產(chǎn)的連續(xù)大跌,而美元則因禍得福,大幅上漲。周三亞洲盤,美元指數(shù)一度升至11個月新高。
瑞銀27日發(fā)布報告稱,在美國經(jīng)濟本就更快的背景下,希臘危機可能促使美元走勢出現(xiàn)拐點,由此美元將開始踏上一輪“十年牛市周期”。
另一方面,盡管短期內(nèi)希臘危機令全球市場普遍承壓,但有分析認為,在投資人冷靜下來之后,資金可能轉(zhuǎn)向基本面更好的新興市場,這一趨勢過去幾個月已有顯現(xiàn)。三星證券的分析師28日表示,歐洲債務(wù)危機惡化帶來的避險資金流,可能令亞洲新興市場受益。
業(yè)內(nèi)人士還注意到,歐洲債務(wù)問題帶來的不確定性,也開始或多或少影響到各國政策退出的步伐。在迄今已兩次加息的印度,該國計劃委員會副主席周三表示,印度利率在短期內(nèi)不會上調(diào),盡管通脹仍較為嚴重。對外部經(jīng)濟環(huán)境的不確定性,是促使當局對退出慎之又慎的一大因素。上周末,G7經(jīng)濟體已重點就希臘問題進行了探討。
中國受影響不大
從微觀層面來看,一些海外出口企業(yè)已開始感受到歐洲債務(wù)危機帶來的“倒春寒”。周三在中國臺北股市,一些以歐洲為主要市場的公司股價領(lǐng)跌,其中,營收有32%來自歐洲的宏達電大跌1.1%,四成收入來自歐洲的宏碁下挫2.6%。而在港股,歐洲業(yè)務(wù)占比逾八成的服裝零售商思捷環(huán)球大跌2.2%,延續(xù)了近期的頹勢。
對于中國而言,分析師認為,除了市場人氣和出口方面可能受到一些影響外,從希臘危機受到的直接影響相對有限。
總的來說,不少人仍對于希臘危機得到解決持樂觀預期。安本資產(chǎn)認為,如同2008年多家大銀行陷入危機時一樣,為了避免可能產(chǎn)生的嚴重后果,各國政府可能無法拒絕對希臘伸出援手。據(jù)報道,IMF已在考慮大幅增加對希臘的援助。
長江證券(000783,股吧)宏觀策略部高級分析師沈楠表示,對于中國來說,除了出口在中長期可能受到一定抑制外,直接受希臘債務(wù)危機的影響較小。但他也注意到,如果美元在希臘危機后進一步上升,并且人民幣對美元波動放寬,那么將導致人民幣有效匯率大幅上升,不利于中國出口回升。
中國海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示,歐盟已成為中國第一大出口市場,3月份中國對歐出口214.5億美元,同比增長31%。同期對美出口為193.3億美元。
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