基于7500億歐元一攬子救市規(guī)模總體足夠、PIGS對(duì)全球影響小，且全球復(fù)蘇對(duì)PIGS經(jīng)濟(jì)狀況改善影響大的判斷，雖然不排除短期仍有波折，但樂(lè)觀(guān)的估計(jì)是大約在12個(gè)月后，PIGS主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響將趨于減弱，而大約24個(gè)月之后就可能完全消弭
“二次探底”寒潮來(lái)襲？上周最后一個(gè)交易日，紐約匯市歐元兌美元跌至1.2350，創(chuàng)近18個(gè)月以來(lái)新低點(diǎn)。
“不至于”——鑒于歐盟出手“闊綽”，加之全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的繼續(xù)，主權(quán)債務(wù)危機(jī)這一“火藥桶”估計(jì)最終難以引爆。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者對(duì)多位專(zhuān)家采訪(fǎng)指出：“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響在一兩年內(nèi)即可消退。”
希臘第二？難猜！
繼希臘之后，葡萄牙、西班牙乃至意大利都存在爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的可能性，然而究竟誰(shuí)會(huì)成為第二塊倒下的“多米諾骨牌”，至今難以判斷。
一般認(rèn)為，當(dāng)年預(yù)算赤字控制在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的3%以?xún)?nèi)；凈債務(wù)水平控制在GDP的60%以?xún)?nèi)為安全。無(wú)論從哪個(gè)指標(biāo)看，“歐洲五豬”(PIGS，即葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙五國(guó)首字母縮寫(xiě))都顯著“超警戒線(xiàn)”。截至2009年末，愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙和意大利年度預(yù)算赤字占GDP的比重分別為14.3%、13.6%、11.2%、9.4%和5.3%。
但有一個(gè)數(shù)據(jù)卻很少被考慮，即2009年歐盟和歐元區(qū)(作為一個(gè)整體)年度預(yù)算赤字也分別占GDP的6.8%和6.3%，均超出了3%的安全標(biāo)準(zhǔn)。“單純從這一數(shù)據(jù)看，將意大利收容到‘五豬’之中似乎有些無(wú)辜。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出：“如果說(shuō)希臘自動(dòng)當(dāng)選債務(wù)冠軍，成為第一張倒下的骨牌是順理成章。要想挑出第二張以及之后的骨牌，就遠(yuǎn)沒(méi)有那么直接了。”德意志銀行首席執(zhí)行官約瑟夫·艾克曼也于上周末公開(kāi)表示：“巨額的歐元區(qū)援助方案將會(huì)有助于穩(wěn)定西班牙與葡萄牙的局勢(shì)。”艾克曼指出：“所謂‘第二張骨牌’很可能不會(huì)出現(xiàn)。”
不過(guò)，魯政委也提醒稱(chēng)：“如果考慮凈債務(wù)占GDP比重，目前意大利(占比高達(dá)115.8%)的狀況遠(yuǎn)比其他歐洲國(guó)家來(lái)得嚴(yán)重。”
7500億歐元？足夠！
自歐盟史無(wú)前例地推出7500億歐元救市資金以來(lái)，市場(chǎng)的表現(xiàn)依然是信心不足。
不過(guò)，魯政委認(rèn)為，除非曝出新的“潛水炸彈”，否則，單從金額來(lái)看，應(yīng)該是足夠的。他給記者算了這樣一筆賬：2010至2013年兩年間“五豬”債務(wù)待償本息分別為3988億歐元、4192億歐元、3544億歐元和3397億歐元；2010至2011年合計(jì)為8180億歐元。也就是說(shuō)，即使“歐豬五國(guó)”財(cái)政拿不出一分錢(qián)來(lái)償債，7500億歐元的救市資金也大致可以維持五國(guó)今明兩年債務(wù)的還本付息。而對(duì)于2010至2013年間，全部15121億歐元的代償金額來(lái)說(shuō)，只要五國(guó)自己能夠消化其中的1/2，歐盟救助資金也將夠用。
“退一步講，即使目前已出臺(tái)的7500億歐元救助計(jì)劃還需追加資金，在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)出面籌集，且歐盟作保的前提下，中國(guó)等外匯儲(chǔ)備較高、迫切需要外儲(chǔ)投資多元化的國(guó)家，此時(shí)也應(yīng)積極介入。因此，繼續(xù)募集資金不存在太大困難。”魯政委補(bǔ)充表示。
最后，至于市場(chǎng)普遍擔(dān)心的，即歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是否將拖緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，魯政委表示樂(lè)觀(guān)。他判斷：“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程不會(huì)被打斷，這從此次危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響就大致可以看清。”
“PIGS作為一個(gè)整體，占中國(guó)出口總額的比重最高不超過(guò)2.5%，而在最近的2010年3月份，其占比已下降至1.8%。其中，希臘占中國(guó)出口總額的比重僅為0.06%。”從這一點(diǎn)出發(fā)，僅僅是PIGS的債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將微乎其微。”反過(guò)來(lái)看，魯政委進(jìn)一步指出：“伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所帶來(lái)的外需改善，則也有可能促使歐洲經(jīng)濟(jì)整體狀況好轉(zhuǎn)，從而促使這五國(guó)盡早擺脫危機(jī)。”
總而言之，“基于7500億歐元一攬子救市規(guī)模總體足夠、PIGS對(duì)全球影響小，且全球復(fù)蘇對(duì)PIGS經(jīng)濟(jì)狀況改善影響大的判斷。雖然不排除短期仍有波折，但樂(lè)觀(guān)的估計(jì)是大約在12月后，PIGS主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響將趨于減弱，而大約24個(gè)月之后就可能完全消弭。”魯政委表示。(記者 付碧蓮)
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