中國(guó)企業(yè)一季度海外購(gòu)礦金額同比增速是全球水平整整8倍之多，但內(nèi)有國(guó)資委的自查要求折射出的“限速”意圖，外有對(duì)象國(guó)礦業(yè)資產(chǎn)“國(guó)有化”的“燎原”之勢(shì)，這樣的“出海”成果似乎位于“拋物線”的頂點(diǎn)而非上行區(qū)間。
昨日，美國(guó)鋁業(yè)中國(guó)區(qū)總裁黃志湘表示，與跨國(guó)公司“抱團(tuán)”收購(gòu)可以彌補(bǔ)中國(guó)企業(yè)“走出去”時(shí)的策略短板。
弱化政治風(fēng)險(xiǎn)
記者注意到，成功以10%以上股份入主原本就股權(quán)分散的力拓之后，中鋁從美鋁手中贖回相關(guān)股份時(shí)只花費(fèi)了10.21億美元，也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)中鋁在140.5億美元的交易總金額中單方面負(fù)擔(dān)了90%，從資金面上獲得美鋁的援助并不明顯。
“美鋁和中鋁‘抱團(tuán)’收購(gòu)，最主要是因?yàn)橹袊?guó)央企收購(gòu)時(shí)往往遭到抵制，被國(guó)外企業(yè)和市場(chǎng)認(rèn)為是政府意志，而不是市場(chǎng)行為，美鋁一加入，有效地把政府行為巧妙轉(zhuǎn)化為了市場(chǎng)行為。 ”商務(wù)部研究院研究員王志樂(lè)對(duì)記者表示。
要實(shí)現(xiàn)海外購(gòu)礦這一可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略意義，與跨國(guó)公司合作提供了一條捷徑。 “并購(gòu)中有多種復(fù)雜因素，隨時(shí)會(huì)導(dǎo)致不確定性，而以美鋁為例，它可以運(yùn)用它的國(guó)際化并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和中鋁共同在國(guó)際市場(chǎng)做一個(gè)很迅速的資本運(yùn)作，抵消了比如政府、媒體公關(guān)等方面缺乏的策略。 ”黃志湘表示，這讓當(dāng)?shù)赝顿Y人更傾向于認(rèn)為這是商業(yè)運(yùn)作行為，有全球性公司在參與管理。國(guó)務(wù)院參事陳全生也認(rèn)為，借力對(duì)海外市場(chǎng)更熟悉的外資之手是不錯(cuò)的選擇。
愈演愈烈的“外憂”
但遺憾的是，當(dāng)時(shí)被廣泛視作成功案例的力拓案，卻并沒(méi)有譜出圓滿的續(xù)曲。在經(jīng)歷了傳言、澄清、傳言、再澄清的波折糾結(jié)之后，力拓于去年6月意外撕毀了與中鋁的合約，阻止中鋁的進(jìn)一步注資，而是轉(zhuǎn)投“舊情人”必和必拓的裙下，中鋁最終獲得的“分手費(fèi)”僅僅1.95億美元。
當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)評(píng)論傾向于，“過(guò)河拆橋”的力拓根源上還是受到利益軸心地緣政治的影響。而中國(guó)企業(yè)面臨的這一困擾在今年二季度有愈演愈烈的趨向。 6月7日，四大會(huì)計(jì)事務(wù)所之一的安永在發(fā)布一季度全球礦業(yè)交易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的同時(shí)，也指出全球礦業(yè)和金屬領(lǐng)域“國(guó)有化”現(xiàn)象更為明顯。
5月上旬，在正式公布的《2010～2011年預(yù)算方案》的聲明四中，澳大利亞政府用了37頁(yè)紙來(lái)討論為何以及如何對(duì)礦業(yè)企業(yè)征收40%的資源超額利潤(rùn)稅，并已經(jīng)做好了怎么花掉通過(guò)此項(xiàng)新稅征得的額外稅收設(shè)想。此外，今年以來(lái)，委內(nèi)瑞拉、玻利維亞、厄瓜多爾和巴西等地也都先后出臺(tái)了不利于外資的新政策、法規(guī)。其中，玻利維亞政府于5月將一家瑞士公司控股的銻礦冶煉廠和四家電力公司收歸國(guó)有。
浮出水面的“內(nèi)患”
除了苛刻的稅制、新定的法規(guī)等來(lái)自對(duì)象國(guó)的干擾外，央企還須面對(duì)國(guó)內(nèi)監(jiān)管層的嚴(yán)厲質(zhì)詢。5月中旬，國(guó)資委下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展中央企業(yè)對(duì)外并購(gòu)事項(xiàng)專項(xiàng)檢查的通知》，要求在2004-2009年有過(guò)海外并購(gòu)的央企對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行自查，包括央企在對(duì)外并購(gòu)的戰(zhàn)略方向、決策程序合規(guī)性、資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范性和收購(gòu)價(jià)格的合理性、并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)乃至并購(gòu)的成效等主要內(nèi)容。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，國(guó)資委此舉背后叫停盲目出海行為的意圖不言而喻，而這也必然在未來(lái)幾個(gè)月顯現(xiàn)出市場(chǎng)效果。不過(guò)，國(guó)務(wù)院研究室綜合司司長(zhǎng)、研究員陳文玲昨天還是對(duì)記者表示，“走出去”戰(zhàn)略整體上不可逆轉(zhuǎn)。 “最后這還是提高一個(gè)大國(guó)話語(yǔ)權(quán)、影響力、輻射力和帶動(dòng)力的必然選擇。 ”國(guó)務(wù)院參事陳全生則告訴記者，全球化的本質(zhì)始終應(yīng)該是專業(yè)化，而不是價(jià)格上的“抄底”。 (勞佳迪)
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