●出口市場面臨更加復雜局面
●居民消費一時難成“發動機”
●貨幣投放過多要防“后遺癥”
●長期通貨膨脹壓力依然存在
今年前5個月經濟運行數據表明，國際金融危機帶來的不確定性因素影響基本消除，我國宏觀經濟基本步上常態發展軌道。然而，經濟發展是一種動態的過程，舊的因素消失了，新的因素又產生了，尤其是在經濟全球化的今天，我國經濟與世界經濟已經密不可分，國內外眾多因素疊加，使經濟運行呈現新的特點，存在潛在風險，需要時刻保持警惕。
第一，歐洲主權債務危機給世界經濟復蘇增添干擾因素，我國外需市場能否平穩拓展仍難確定。最近一段時期，全球股市，大宗商品、原材料等市場價格，出人意料地持續下跌，給世界經濟復蘇增添了陰影，尤其是希臘主權債務危機以及歐洲其他一些國家存在類似問題，使得歐元區成為全球經濟發展的沉重負擔。這些問題會不會變得更加嚴重，這讓全球經濟發展面臨不確定性因素。同時，日本經濟恢復性增長不如預期，美國持續施壓人民幣升值，國際大宗商品價格波動加大，國內居民工資面臨普漲壓力，這些因素疊加起來，使我國出口市場面臨更加復雜局面，因而，我們對出口拉動經濟的貢獻率，需要保持一份冷靜。
第二，居民消費增長勢頭雖然較好，但由于缺少制度支撐，消費持續增長動力不足。今年前5個月，居民消費持續較快增長。居民消費是實現我國經濟良性發展、科學發展重要的支撐因素，但由于國民財富分配上過多向國家傾斜且存在分配不公，對居民消費形成嚴重制約。今年居民消費只是短期政策刺激的結果，不具有可持續性，在國民收入分配制度做大的調整之前，在貧富差距沒有明顯改善之前，居民消費尚難成為經濟增長的“發動機”，依靠投資支撐增長局面的慣性一時很難改變。提高居民消費比例需要制度支撐，需要分配格局重組，這還有一個漫長的過程。
第三，貨幣投放量雖然有所回調，但回調力度太小，長期實行寬松貨幣政策為日后經濟運行埋下后患。今年1-5月份，貨幣供應雖然逐月減少，但仍處于高位運行，1997-2008的12年里，廣義貨幣(M2)供應量沒有一年增幅超過20%，大部分年份均在15%以下；1995-2008的14年里，狹義貨幣(M1)供應量只有2007年增幅超過20%，為21%，絕大多數年份均在18%以下。尤其是新增貸款量，1998-2008的11年里，只有2003年增幅超過20%，達到21.7%，而去年增長速度達到98.72%，今年前五個月與前年同期相比也增長了89.74%，今年7.5萬億元新增貨幣投放目標將被突破。貨幣投放規模與GDP增長率之間差距太大，10%左右的經濟增長速度，與25%以上貨幣供應增速怎么可能匹配？把貨幣這頭老虎從籠子里放出來，它不攻擊房地產，必定攻擊綠豆。同時，大量放貸必定沉淀更多壞賬死賬，還將增大金融風險。
第四，短期價格高漲風險較小，長期通貨膨脹壓力依然存在。受希臘主權債務危機影響，全球經濟復蘇緩慢，國際大宗商品市場價格持續走低，輸入型通脹壓力減小；受季節因素影響，國內副食品和蔬菜價格回落，前5個月通貨膨脹率雖然呈逐月回升態勢，5月份CPI指數也已經達到3.1%，但上漲幅度低于預期，1-5月份通貨膨脹率為2.5%。可以預期，由于國際大宗商品價格回落因素滯后影響，我國房地產市場調控效果逐步顯現，夏糧豐收在望，今后幾個月物價上漲壓力不會太大。然而，一是世界各國為經濟復蘇實行寬松貨幣政策，必然要推高國際大宗商品價格，尤其是重要原材料市場價格，這將不可避免的對我國產生輸入型影響；二是我國執行持續性的寬松貨幣政策，加上國民收入分配政策調整和普通職工工資上漲、成本推動，對價格上行形成推動；三是目前進入極端氣候多發期，夏糧豐收不代表全年農業生產形勢一定穩定，糧食和農副產品供應存在變數。上述眾多因素極有可能產生疊加效應，第四季度很可能面臨較大的價格上漲壓力。全年看，潛在通貨膨脹風險依然存在，壓力并沒有減輕。
面對各種風險因素，必須未雨綢繆，把握時機，掌握火候，小步幅，快節奏，運用多種調控手段，鞏固經濟平穩運行勢頭，為深化改革、解決經濟發展中深層次問題，為調整經濟增長結構、轉變經濟發展方式，提供健康的宏觀運行環境，努力實現又好又快的發展目標。(丁茂戰作者為北京經濟管理職業學院副院長、北京大學經濟學博士)
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