業內關注已久的寶鋼集團“收購”包鋼集團事宜，終于以雙方日前正式簽署《寶鋼集團有限公司與包頭鋼鐵（集團）有限責任公司戰略聯盟框架協議》揭開面紗，然而最終出籠的方案并非人們原來以為的“收購”，而是“戰略合作”，在這個合作中，寶鋼集團擔綱的角色是——協助包鋼集團將現有的1000萬噸產能進行產業升級。
在寶鋼股份和包鋼股份同時發布的公告中，一句“寶鋼集團將協助包鋼集團現有的1000萬噸產能進行產業升級”，似乎令人更多地感到雙方這次合作的“框架”意味。不過據行業研究員分析，這次合作的看點不妨放遠一點，就是分步走策略：第一步是在包鋼集團整體上市的基礎上與寶鋼集團合作，通過采取寶鋼集團參股的形式，通過對現有1000萬噸產能進行產品結構調整，今年內實現100億美金的產值。第二步是寶鋼集團與包鋼集團聯合新上500萬噸的鋼鐵項目，使包鋼集團的總產能達到1500萬噸，成為地區最大的鋼鐵企業。
這一招，之前寶鋼集團與邯鋼集團的戰略合作曾經使用過。今年5月，寶鋼集團和邯鋼集團簽署協議，雙方分別出資50%，建設“邯鋼新區”年產460萬噸鋼的精品板材生產線，其中寶鋼集團以貨幣資金出資，而邯鋼集團以現金加實物的方式出資。
相比與邯鋼和包鋼的合作，今年1月，寶鋼收購八一鋼鐵則十分“干凈利落”，但對馬鋼集團的并購卻收效甚微。今年1月，馬鋼與寶鋼簽訂了一份管理輸出戰略聯盟，卻沒有任何實質項目，只是給了寶鋼一個排他性的選擇權，也即如果日后重組，寶鋼集團具有優先重組的權利。可是隨著馬鋼集團對合鋼集團的整合、做大，寶鋼集團和馬鋼集團實際上漸行漸遠。于是，寶鋼集團和包鋼集團、邯鋼集團的合作就成為寶鋼“整合國內鋼鐵企業”的第三種途徑，即先以項目合作為主，不涉及股本轉讓問題，而后再在合作中探索整合之路。
國金證券分析師說，并購在行業景氣時難度會增加，但問題是鋼鐵行業自2003年以來長期處于行業景氣中，大約只在2005年底至2006年初經歷了一次短期低谷，也不足以構成并購的時機，所以寶鋼在這個時候選擇并購和整合國內鋼鐵企業，應當有其深刻的原因。
一個特點是，鋼鐵行業的整合多是國有股份之間的劃轉，我國政府一直在大力助推，希望鋼鐵行業能夠盡快提高集中度，但地方政府態度很大程度影響著整合的過程。八一鋼鐵的順利收購，很大程度得益于新疆當地政府的支持，但是如果碰到地區政府對此有所保留，并購就不那么容易了。
以寶邯合作為例，寶鋼本欲直接收購國有股份，但后來看準邯鋼集團持股比例不斷降低，轉而到二級市場收購邯鋼股份。而此次與包鋼集團的合作，之前也曾傳出有寶鋼集團內部人士感嘆合作不像與八鋼合作那樣樂觀。
另一個受到關注的因素是，寶鋼集團今年起啟動了新一輪發展規劃，即到2012年其鋼鐵產能力爭達到5000萬噸以上。為此，寶鋼集團需要在自建生產基地的同時，通過資本運作來實現“跑馬圈地”來實現產能擴張。對于寶鋼集團來說，全國范圍內的整合并購戰略，主要是出于完善產業鏈、完成全國布點的需要。
包鋼集團是我國西部地區最大的鋼鐵企業，具有明顯的資源、地域和市場優勢。包鋼集團的白云鄂博礦是世界矚目的鐵、稀土等多元素共生礦，獨特的資源優勢形成了包鋼以鋼鐵和稀土為主業的產業優勢。
興業證券的行業研究員認為，包鋼集團不僅在資源上和寶鋼集團形成互補，在技術上同樣互補，比如其掌握的重軌技術走在全國前列。但是更為重要的是，寶鋼集團的整合并購戰略有其全國布點的特征。華北地區是中國鋼鐵的主要生產基地，環渤海經濟區鋼鐵技術集中，而位于內蒙古的包鋼集團靠近華北方便向環渤海經濟區輸送鋼鐵。
可見，“敲定”包鋼集團之后，寶鋼集團已經形成了諸多北部布點，那么寶鋼集團會不會就此收手？研究員的回答是否定的。他認為不僅不會收手，根據寶鋼集團的全國戰略需要，寶鋼集團很可能開始著手整合南方鋼鐵資源，韶鋼集團、三明鋼鐵廠都可能是其下一個目標。
此外，寶鋼集團和包鋼集團的戰略合作聲明公布之后，不少人感嘆寶鋼集團正在大步邁向國際性的鋼鐵龍頭，但據業內人士介紹事實恰恰相反。實際上，近年來鋼鐵業面臨國際性的大整合。世界上最大的鋼鐵企業安塞樂-米塔爾在一次次收購之后產能已達1億噸，而寶鋼集團目前的產能還不到3000萬噸，差距不僅沒有縮小反而在漸漸拉大。這大概也是近來寶鋼集團急于并購整合的另一個原因吧。 （見習記者 應尤佳）
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