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2011?中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者成長(zhǎng)與發(fā)展專題調(diào)查報(bào)告(全文)

2011年04月08日14:47 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào):T|T
關(guān)鍵詞: 中國(guó)企業(yè) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者 企業(yè)家 資本市場(chǎng) 企業(yè)融資

3、企業(yè)負(fù)債情況

1)多數(shù)企業(yè)負(fù)債水平較低

關(guān)于企業(yè)負(fù)債水平的調(diào)查結(jié)果顯示,在參加調(diào)查的樣本企業(yè)中,負(fù)債率在“20%及以下”的企業(yè)占34%,負(fù)債率在“2140%”之間的企業(yè)占27.9%,負(fù)債率在“4160%”之間的企業(yè)占24.1%,負(fù)債率在“61

 

 

80%”之間的企業(yè)占11.3%,負(fù)債率在“80%以上”的企業(yè)占2.8%。調(diào)查表明,目前多數(shù)企業(yè)的負(fù)債水平較低,超過(guò)六成(61.9%)的企業(yè)負(fù)債率在40%以下,而負(fù)債率在60%以上的企業(yè)僅占七分之一左右(見(jiàn)表14

 

14  企業(yè)當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債率情況(%

 

20%及以下

2140%

4160%

6180%

80%以上

總體

34.0

27.9

24.1

11.3

2.8

東部地區(qū)企業(yè)

36.2

27.2

22.6

11.3

2.6

中部地區(qū)企業(yè)

30.2

29.6

26.3

11.3

2.5

西部地區(qū)企業(yè)

30.8

25.9

27.9

12.3

3.2

東北地區(qū)企業(yè)

33.6

33.2

21.1

7.8

4.3

大型企業(yè)

16.0

24.0

27.5

27.8

4.7

中型企業(yè)

28.9

27.9

27.5

12.5

3.2

小型企業(yè)

41.1

28.5

20.8

7.4

2.1

國(guó)有獨(dú)資企業(yè)

23.3

19.5

23.0

20.9

13.2

vs 非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)

34.7

28.6

24.2

10.5

2.0

國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)

22.3

19.4

23.9

24.1

10.3

vs 民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)

35.7

29.7

23.7

9.4

1.6

農(nóng)林牧漁業(yè)

37.9

21.8

29.9

10.3

 

采礦業(yè)

32.7

32.7

20.0

10.9

3.6

制造業(yè)

31.4

30.2

25.5

10.5

2.4

電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

20.3

23.4

26.6

23.4

6.3

建筑業(yè)

41.0

20.5

15.1

19.3

4.2

交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)

38.6

20.5

25.3

13.3

2.4

信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)

52.1

25.4

16.9

2.8

2.8

批發(fā)和零售業(yè)

30.9

18.2

26.0

18.6

6.3

住宿和餐飲業(yè)

41.9

32.3

19.4

 

6.5

房地產(chǎn)業(yè)

41.1

29.5

14.0

13.2

2.3

租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)

50.0

26.0

12.0

10.0

2.0

 

2)企業(yè)規(guī)模越小,負(fù)債水平越低

從不同規(guī)模看,企業(yè)負(fù)債率的差異很大。調(diào)查結(jié)果顯示,企業(yè)規(guī)模越小,負(fù)債率在20%以下的企業(yè)越多,而負(fù)債率在60%以上的企業(yè)越少(見(jiàn)表14。調(diào)查表明,規(guī)模是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中非常重要的影響因素:大型企業(yè)的負(fù)債能力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng),因此可以有更激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)安排,負(fù)債水平相對(duì)較高,從而獲取更多負(fù)債的稅盾利益及財(cái)務(wù)杠桿效果,提升企業(yè)的盈利水平,增加企業(yè)價(jià)值;而小型企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱,負(fù)債能力也就相對(duì)較差,其資本結(jié)構(gòu)安排就會(huì)更多地以自有資金為主,負(fù)債水平相對(duì)較低。

3)國(guó)有企業(yè)的負(fù)債水平明顯高于民營(yíng)企業(yè)

從不同經(jīng)濟(jì)類型看,23.3%的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的負(fù)債率在20%以下,要低于非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)(34.7%),34.1%的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的負(fù)債率在60%以上,要高于非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)(12.5%);22.3%的國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)的負(fù)債率在20%以下,要低于民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)(35.7%),34.4%的國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)的負(fù)債率在60%以上,要低于民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)(11%(見(jiàn)表14。調(diào)查表明,國(guó)有企業(yè)的負(fù)債水平要明顯高于民營(yíng)企業(yè)。

從不同地區(qū)看,各地區(qū)企業(yè)的負(fù)債率差異并不明顯。從不同行業(yè)看,負(fù)債率在20%以下的企業(yè)相對(duì)較多的行業(yè)包括信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)與租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè),分別為52.1%50%,而電力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)則相對(duì)較少,僅有20.3%的企業(yè)的負(fù)債率在20%以下;負(fù)債率在60%以上的企業(yè)相對(duì)較多的行業(yè)包括電力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè),分別為29.7%23.5%24.9%,而農(nóng)林牧漁業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)以及住宿和餐飲業(yè)則相對(duì)較少,分別為10.3%5.6%6.5%(見(jiàn)表14

 

(四)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合情況

產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段之后,企業(yè)家能否恰當(dāng)?shù)貙a(chǎn)業(yè)資本和金融資本進(jìn)行結(jié)合,并有效地運(yùn)用資本市場(chǎng)所提供的各種資源是一個(gè)非常重要的戰(zhàn)略決策,這對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和健康成長(zhǎng),以及中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。本次調(diào)查了解了企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合情況,即持有金融機(jī)構(gòu)股份、設(shè)立財(cái)務(wù)公司和持有上市公司股份情況。

1、產(chǎn)業(yè)資本向金融資本的滲透已初具規(guī)模

調(diào)查結(jié)果顯示,總體來(lái)看,當(dāng)前的企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模,在參加調(diào)查的企業(yè)中,有20.4%的企業(yè)持有各類金融機(jī)構(gòu)股份[4]27.8%的企業(yè)有自己的財(cái)務(wù)公司。有5.8%的企業(yè)持有上市公司股份。調(diào)查表明,各類型企業(yè)已成為我國(guó)股票市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者之一(見(jiàn)表15

2、大型企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合程度明顯高于中小企業(yè)

從不同規(guī)模看,大型企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合程度要明顯高于中小企業(yè),有30.7%的大型企業(yè)持有金融機(jī)構(gòu)股份,而中型企業(yè)和小型企業(yè)分別為21.9%17.6%;有32.2%的大型企業(yè)有自己的財(cái)務(wù)公司,而中型企業(yè)和小型企業(yè)分別為31.7%23.9%;有25.8%的大型企業(yè)持有上市公司股份,而中型企業(yè)和小型企業(yè)分別為5.4%2.6%(見(jiàn)表15

3、國(guó)有企業(yè)持有上市公司股份的比重更高,民營(yíng)企業(yè)持有金融機(jī)構(gòu)股份的比重更高

從不同經(jīng)濟(jì)類型看,國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)融結(jié)合方面各有側(cè)重。在持有金融機(jī)構(gòu)股份方面,民營(yíng)企業(yè)的積極性更高,20.7%的非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)持有金融機(jī)構(gòu)股份,要高于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)(15.5%);21.4%的民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)持有金融機(jī)構(gòu)股份,要高于國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)(17.5%)。在持有上市公司股份方面,國(guó)有企業(yè)的積極性更高,15.4%的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)持有上市公司股份,要高于非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)(5.0%);12.9%國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)持有上市公司股份,要高于民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)(4.1%)。在是否擁有自己的財(cái)務(wù)公司方面,國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的差別不大(見(jiàn)表15

 

15  企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合情況(%

 

企業(yè)持有金融機(jī)構(gòu)股份的情況

企業(yè)擁有自己財(cái)務(wù)公司的情況

企業(yè)持有上市公司股份的情況

總體

20.4

27.8

5.8

東部地區(qū)企業(yè)

21.3

26.8

6.5

中部地區(qū)企業(yè)

20.9

31.5

4.0

西部地區(qū)企業(yè)

20.6

25.5

6.4

東北地區(qū)企業(yè)

10.4

30.9

3.8

大型企業(yè)

30.7

32.2

25.8

中型企業(yè)

21.9

31.7

 5.4

小型企業(yè)

17.6

23.9

 2.6

國(guó)有獨(dú)資企業(yè)

15.5

27.2

15.4

vs 非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)

20.7

27.7

 5.0

國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)

17.5

25.0

12.9

vs 民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)

21.4

28.3

 4.1

農(nóng)林牧漁業(yè)

23.7

26.1

 4.4

采礦業(yè)

29.8

29.8

12.5

制造業(yè)

20.8

28.0

 5.3

電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

17.1

27.9

10.8

建筑業(yè)

21.0

26.9

 5.9

交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)

12.9

34.4

10.5

信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)

12.8

15.4

 3.9

批發(fā)和零售業(yè)

15.4

28.2

 8.0

住宿和餐飲業(yè)

28.9

31.6

 5.7

房地產(chǎn)業(yè)

31.3

22.7

 5.5

租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)

 7.4

28.8

10.2

  

從不同地區(qū)看,東北地區(qū)持有金融機(jī)構(gòu)股份的企業(yè)比重相對(duì)偏低,為10.4%,這可能與作為老工業(yè)基地的東北地區(qū)大中型國(guó)有企業(yè)偏多、金融管制程度更為嚴(yán)格有關(guān)。由于行業(yè)特征的原因,不同行業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合情況存在一定差異。只有7.4%的租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)企業(yè)持有金融機(jī)構(gòu)股份,明顯低于其他行業(yè);只有15.4%的信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)企業(yè)有自己的財(cái)務(wù)公司,明顯低于其他行業(yè);而持有上市公司股份比重較高的行業(yè)主要是采礦業(yè)(12.5%)、電力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)(10.8%)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)(10.5%)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)(10.2%(見(jiàn)表15

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