12月13日，中國銀監會官員在北京一論壇上稱，計劃鼓勵銀行QDII(合格的境內機構投資者)投向中國香港之外的其他成熟股票市場。
與此同時，保險資金加快出海步伐的預期正在上升，一位保險公司高層近日向本報透露，保險資金境外投資管理暫行辦法的實施細則很可能在年底出臺。與銀行QDII類似，保險QDII將“不僅包括港股市場的股票投資，還有新興和發達國家市場的股票市場”。
記者隨后采訪獲知，目前各保險公司QDII產品的籌劃者正在緊張測算全球市場的投資回報，以在細則公布后盡快推出產品，搶奪先機。
中國保監會于今年7月份公布<保險資金境外投資管理暫行辦法>后，其實施細則已向業內征集了意見。一位接近保監會管理層的保險資產管理公司人士透露，細則原準備在10月出臺，但“據最新了解要(推遲)到年底”。
截至11月30日，已有20家保險公司獲QDII資格，3家公司向保監會提交的申請正在審核中。
上述資產管理公司人士說，目前先發參與海外直接投資的保險公司主要有中國人壽、中國平安(601318行情,股吧)和人保財險(2328。HK)，“他們的投資策略保守，主要以自有外匯投資港股市場(港股投資額度不超過上年末公司總資產的5%)，且多數進行固定收益類投資。”
“新的實施細則會帶來很大變化。”該人士續稱，政策可能會允許更多的保險公司進行海外直接投資。在投資渠道上，不僅包括固定收益類，還會放寬權益類投資，更多地放開成熟的國家和地區的市場，股權投資也要通過適當形式放開。而曾是“禁區”的金融衍生產品，在新細則里，考慮到投資組合對規避風險需要，可能會放開大多數投資避險工具，如掉期、遠期、期貨、期權等品種。但具體的投資范圍和比例須等待細則明確。
產品方案正待批準
多家保險資產管理公司均表示，QDII產品方案已遞交申請，正等待保監會批復。
一家已獲QDII資格、正等待產品審批結果的資產管理公司人士表示，現在最重要的是組建核心團隊，研究全球市場的風險狀況和投資機會，通過各種方式提高管理能力和收益能力。
“首先要客觀分析主要的風險來源，在波動性正在增強的全球市場，判斷出哪些機會能帶來高回報。”新華保險資產管理公司綜合投資部總經理金暉說。
在他看來，主要的風險來源首先是美國經濟的不確定性，“目前市場的公開數據尚不足以支撐明年美國經濟是衰退還是低速、或是反彈。”而歐元匯率變動的影響，全球經濟波動對國際企業的盈利水平、估值水平的影響，全球利率趨勢，中國通脹對宏觀調控的影響等都是需要著重研究的風險因素。
人保資產管理公司的一位人士也表示，由于去年市場普遍判斷美國是升息周期，很多保險公司的資金原來主要投資在基于美元的固定收益類產品。眼下美國進入降息周期，這可能帶來很大風險，所以必須考慮重新配置。
較為一致的看法是，與銀行和基金系QDII短線投資不同，保險QDII將以在長時間取得穩步提高為核心目標，在體系建設和資源配置上以長期性為主，尋求穩定資產配置和穩定收益的需求。但對于前述風險因素的不同考慮，使各家保險資產管理公司在設計首款保險QDII產品時策略各有不同。
一家大型保險資產管理公司的總經理說，保險業特點是一個政策牽引很強的模式，所以會依據細則所規定的主線去依次推進。“主要的資產配置以固定收益為核心；同時判斷人民幣升值趨勢，適當增加股票投資比例。未來也會去考慮投資其他國家的成熟市場，但在投資策略上會比較謹慎，采取尋找投資顧問的形式。”
一家中小規模的保險資產管理公司人士則表示，即使監管層擴大保險QDII投資范圍，該公司設計QDII的第一步還是套利，或者做價值投資，投資重點還是港股市場。“如果投到其他市場，如歐洲和美國，會使人民幣價值損失較大。”他亦認可初期尋找可靠的外部顧問的模式。
但持相反意見的保險QDII產品負責人認為，港幣與美元掛鉤，匯率風險同樣存在。而港股與A股關聯度高，無助于分散A股市場投資風險，反而海外成熟市場與A股有很大差別，因此會前往全球市場尋找更大的投資機會。(胡婧薇)
|
