歲末年初，上市公司股權激勵又成為市場關注的一個焦點。
中化國際、沃爾核材、廣宇集團等11家在2007年12月1日至2008年1月15日間公告股權激勵的公司，其激勵期權行權條件相比于上年同期公告以期權為激勵標的物的泰豪科技、福星股份、青島海爾等12家公司要嚴格得多。
近期公告的11家公司激勵期權行權的條件，大多包含對行權期間公司業績的要求，一些公司還提出了對激勵對象個人績效的要求。其中，業績要求多以行權期凈資產收益率和凈利潤增長率為考量指標。
11家上市公司中，行權凈資產收益率要求最低的公司是迪馬股份，為7.5%；最高的是中化國際，其三年滾動平均的凈資產收益率的目標值為13%。其余多在不低于10－12％。
凈利潤增長率要求方面，指標值相對較低的公司有三家，分別是美的電器，其2008至2010年分別以上一年凈利為基數，凈利潤增長率不低于15%；中化國際三年的凈利潤復合平均增長率目標值為20%；中糧地產年凈利潤增長率達到或超過20%且不低于同行業平均水平。其余公司凈利潤增長率要求都比較高，例如：沃爾核材以2006年凈利潤為基數，2009和2010年凈利潤增長率分別不低于115%、150%；廣宇集團以2007年凈利為基數，2011年增長率不得低于185.61%；迪馬股份同樣以2007年凈利潤為基數，2009和2010年增長率分別不低于150%和250%。
作為對照，上年同期公告的12家公司凈資產收益率要求一般為不低于10%，不少公司甚至低于這個標準。例如：青島海爾和有研硅股為不低于8%，同方股份2007至2009年加權平均凈資產收益率不低于6%，浙大網新加權平均凈資產收益率增長率比上一年度達到或超過5%即可滿足凈資產增長率指標的行權條件。
凈利潤增長率要求也相差較大。此前一般要求 凈利潤增長率在10%-30%之間，其中三家公司該指標相對較高，海南海藥要求2011年的凈利潤增長率比2005年增長72%以上；浙大網新則要求2007和2008年扣除非經常性損益前凈利潤分別比2005年增長60%和100%且較上一年度增長達到或超過15%；長江精工該指標最高，以2005年凈利潤為基數，2007-2009年凈利增長率分別不低于60%、90%、120%。但這三家公司的凈利潤增長率也遠低于近期公告的11家公司中多數公司的平均水平。
在行權價格方面，由于2007年以來股價大幅上漲，近期公布股權激勵方案的11家公司的平均期權初始行權價為32.18元，而作為對照組的12家公司平均期權初始行權價僅為12.49元。
從以上數據的對照可以看出，在公司業績方面的行權條件上，近期股權激勵的門檻的確比上年同期有所升高。另外，近期公告股權激勵的公司高企的行權價格也抬高了激勵門檻。
業內人士認為，近期上市公司股權激勵門檻升高現象與此前國資委、財政部聯合向各中央企業下發了《關于國有控股上市公司規范實施股權激勵有關問題的通知》有關。據了解，該通知中特別提到上市公司授予股權時業績不應低于公司近3年或同業平均水平。有市場人士預測，隨著我國資本市場監管制度和對上市公司高管層激勵制度的日臻完善，今后上市公司股權激勵門檻將呈現逐步升高趨勢。
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