由于本周二是上調存款準備金率繳款的日子，加之有兩只新股發行申購，資金面偏緊。但是由于四川大地震引發了對經濟增長和物價的擔憂，使得市場氣氛再度謹慎。本周債券市場持續盤整小幅震蕩。上海交易所國債指數周一開盤113.36點，周五收于113.37，比上周上漲了0.03%，本周國債指數最高113.43點，最低113.31點，上海證交所國債指數本周收出了帶有下影線的小陰線。全周共成交了14.74億元，成交量再次減少，說明市場謹慎氣氛有加劇的趨勢。
從具體的走勢看，周一到周五的五個交易日漲跌互現呈橫盤整理的態勢。周一漲0.02%，周二又下跌0.02%。周三和周四都上漲了0.03%，但是周五又下跌了0.03%。從盤面上看，個券漲跌互現期限特征不明顯。整體交投十分清淡，市場觀望氣氛濃厚。從交投活躍程度來看還是老券略高。多數品種都處于盤整的狀態窄幅震蕩，上漲和下跌的幅度都很小。
公開市場業務方面，人民銀行于周二以價格招標方式發行了2008年第五十八期央行票據，票據的發行量230個億，期限1年，招標價格96.10元，參考收益率4.0583%，發行量比上周減少了80億元，收益率連續二十周持平。正回購操作情況是以利率招標的方式進行了28天的正回購操作，交易量為30億元。本周四央行以利率招標方式發行了2008年第五十九期央行票據，以價格招標的方式發行了2008年第六十期央行票據。正回購操作情況是以利率招標的方式進行了28天的正回購操作，正回購交易量為100億元，中標利率為3.2%。這樣本周一共回籠了730億元的資金，比上周減少了320億元。本周到期釋放的央票和正回購為1710億元，與上周持平。同時本周二也是央行上調存款準備金繳款的日子，本次上調準備金率回收金融機構資金約2100億元。為了避免集中繳款對銀行資金面的沖擊，本周雖然到期的資金量較大，央行仍然適當減弱了公開市場的操作力度。本周央行凈回籠了約1120億元。從3至5月間的連續三個月中，央行每月均提高了人民幣存款準備金率0.5個百分點，共回籠資金超過6000億元。總的來看今年央行回收流動性的壓力很大，但是靈活運用多種數量手段是目前看來2008年央行貨幣政策的一個特點。
本周三央行公布了2008年4月金融市場運行情況報告。央行認為，債券發行量大幅增加主要原因在于，政策性銀行籌資需求增加，政策性金融債券發行量增大，以及短期融資券和資產支持證券的發行量增加。與此同時，交易非常活躍，現券和拆借交易量雙雙猛增近2倍。受經濟放緩預期和股票市場低迷等因素影響，在原來不太活躍的交易所市場，國債現券交易量也大幅回升，4月份共成交261.5億元，較三月增加146.5%。
本周市場橫盤整理的主要原因是地震引發的對經濟前景和通貨膨脹的擔憂。雖然地震的發生使得近期加息的可能性大大降低，但是特大地震災害加大了中國經濟未來面臨的不確定性，使得貨幣政策調控難度進一步增加。對于經濟增長和物價的擔憂預計會持續一段時間，下周債市將維持盤整格局。
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