| 121家上市公司弱市中破發 |
| 中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn 2008 年 07 月 16 日 |
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今年以來隨著證券市場的下跌，久違的“破發”現象再次大量出現。統計顯示，截至7月14日已有121家公司跌破發行價。與此同時，上市公司增發也面臨困境，4月以來14家公司先后修改、取消了增發方案。
13家公司破發幅度超50%
依據7月14日還權后收盤價計算，滬深兩市共有121家上市公司跌破發行價，其中12家為首發公司、109家為2007年以來增發公司。統計顯示，2007年以來共有249家上市公司進行增發，破發公司就占了48.59%，接近五成的水平。
在跌破增發價的109家公司中，13家破發幅度超過了50%，15家超過40%，41家超過20%。其中，天音控股2007年8月9日定向增發價為29.90元，而7月14日還權后收盤價為10.30元，距離增發價低了65.55%。
此外，宗申動力、美克股份分別跌破兩次增發價。宗申動力2007年9月28日定向增發時向不同對象分別定價為19元和10.92元，而7月14日還權后收盤價為10.6元。美克股份2007年10月12日、10月24日分別向不同對象定向增發，定價為12.82元、21.5元，目前這兩個增發價均已跌破。
從12家首發破發的情況來看，6家為滬市公司，分別為中國神華、中國太保、中國石油、中海集運、中煤能源和建設銀行。
14家公司修改或取消增發方案
股市的下跌不僅使得破發公司逐漸增多，正在籌劃增發發行的上市公司也面臨阻力。統計顯示，今年4月份以來14家上市公司先后修改、取消了增發方案。
東北證券等8家公司在提出增發預案后，由于市場因素而重新修改。其中銅陵有色定向增發價下限由原來的27.46元，下調至14.34元。
不僅增發預案出現修改，麗江旅游、長城電工、航天通信三家公司的定向增發方案本來已經過會等待發行，卻也不得不進行修改。其中，麗江旅游定向增發價下限由原來的20.95元，下調至14.27元。
此外，銀鴿投資、萬業企業和長春一東干脆取消了原有的增發方案。
市場人士認為，隨著A股股價的下跌，使得上市公司定向增發方案中的條件出現了變化，包括涉及的發行價格、支付的資產價值等都發生了波動，導致增發發行出現了很多的不確定性。
債券融資占比29%
今年上半年，滬深兩市上市公司IPO、再融資共計發行182.51億股，剔除定向增發中資產認購部分，現金融資合計1760.27億元。值得關注的是，上市公司發行可轉債融資614.45億元，與上年同期相比增長了4.4倍，發行公司債券融資116億元。今年上半年上市公司融資總額為2490.72億元(不包含非現金資產)，雖然較去年上半年同比上升25.31%，但是債券融資比例大幅提升，占到了29.33%。
2008年以來，證券市場持續走低，上市公司面臨的融資壓力也逐漸加大。在這種情況下，多元化的融資渠道給上市公司提供了更多的選擇。
2007年上半年，僅有6家上市公司發行可轉債，募集資金113.28億元，占所有融資總額的比重為5.82%；而2008年以來，14家公司發行可轉債，募集資金614.45億元，不僅公司數量翻倍，募集資金總額也增長了4.4倍，占所有融資總額的比重上升至24.7%。
與2007年上半年相比，上市公司融資總額增加了468.50億元。而其中可轉債的融資規模增加了540.77億元。也就是說，剔除可轉債融資金額的增加，實際上，上市公司融資規模是下降的。
值得注意的是，公司債成為了今年的融資新渠道。公司債券試點自去年開始破冰之旅，進入2008年，先后有08金地債、08中聯債、08粵電債、08萊鋼債、08釩鈦債和08華能G1發行，融資總額合計116億元。（中國證券報 劉興龍 柴景雯） |
| 來源： 中國證券報 |
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