暴跌行情讓期貨公司的荷包頓時緊巴。一方面市場無量跌停造成了交易額的急劇萎縮,另一方面客戶在“驚濤駭浪”中積極性減退,加上長假本身造成的交易日減少,十月份的“歉收”已成定局。
“可以說,系統風險對市場的傷害非常大,對期貨公司的傷害也非常大?！币幻谪浌靖吖軣o奈地表示。記者采訪了上海、浙江、廣東的一些公司得知,一些小營業部進入本月以來,交易額幾乎可以忽略不計,從業人員的收入也受到很大影響。業內人士表示,本輪極端行情或將造成期貨業的又一輪洗牌,一些前期擴張過度、在成本上控制不力的公司將進入難捱的寒冬。
交易量大幅暴跌
據統計,截至昨日,十月份前6個交易日三大交易所成交總額為12492億元,這一成績是全年最差的。以2008年各個月份的前6個交易日來統計,2月份為13284億元,其他月份都在14000億元以上,最高的是3月份的24338億元,三季度的總體水平也都在17000億元以上?？梢哉f,不考慮十月長假損失的交易日,其正常交易日的成交額也遠低于此前。由于目前已進入中旬,因此十月份的交易量極有可能會創出2008年以來的新低。
而對于期貨公司來說,這一數據的減少也帶來了不小的觸動。據東證期貨副總經理黃海生介紹,跟九月份同期相比,該公司的手續費減少了54%、交易數量減少了33%,交易額減少了59%,大幅度減少的態勢很明顯。幸運的是,東證期貨的大多數客戶還是做對了行情。記者詢問了上海多家期貨公司,其業績也基本類似。
“除了被強平的單子,其他的交易量幾乎就一點也沒有,”浙江某期貨公司營業部經理表示,長假后的一周對于期貨公司來說,可以用“ 無所事事”來形容,“很多品種都是無量跌停,做多的平不出來,做空的更是持倉不動,期貨公司基本賺不到手續費?！倍患移谪浌緩V東某營業部的負責人也證實,交易額大減在當地很普遍,幾乎所有公司都在承受歉收壓力。
一位在滬期貨公司高管表示,將對公司的擴張計劃、營業網點設置、人員結構都進行重新考慮,以保守策略為主,盡量做好“節流”。黃海生說,“目前我們還是以商品期貨為保本運營,在人員上控制也比較嚴,盡量控制人力成本?！?/p>
“研發人員還好,一些經紀人這個月到現在基本就沒收入,”一名業內人士透露,以鋁為例,一手20元左右的手續費,除去交易所和公司收取的費用,經紀人從中只能收取幾毛錢的利潤,1000手左右才能賺到100塊錢。而金屬期貨在長假過后一路下跌,交易量急劇萎縮,“這些經紀人需要大量做單才能賺錢,這個月日子不好過了。”
投資者積極性驟減
業內人士表示,導致期貨公司十月份收入銳減的原因是多方面的,總結起來有三點。
首先,長假使得本月損失了3、4個交易日,而長假后連續的多品種跌停,又使得交易無法進行。即便是一些品種暫時打開,對于一些小公司來說,還是沒辦法將手里的單子都平出去,只能等待三板強平。本輪暴跌中,天膠、大豆、豆粕、豆油和滬銅5個主流期貨品種出現了“三板跌停”,農產品、工業品和金屬三大類均有涉及。
其次,極端行情造成了許多客戶不敢參與。尤其對于一些研究基本面的投資者來說,目前商品的供求關系與價格完全脫鉤,很多人大呼“看不懂”?！皩τ谝恍├硇酝顿Y者,在喪失了基本面的判斷依據后,只能離場觀望?！蹦池撠熆蛻艄芾淼墓ぷ魅藛T表示,在暴跌這段時間內,新資金、新客戶入場積極性大大降低了。
第三是單邊市場造成的利益重新分配。由于節前的大部分多頭持倉都已“全軍覆沒”,本輪行情相當于完成了保證金的大轉移,“一邊贏得很大,一邊血本無歸”。這是期貨公司最不愿看到的局面,使得多頭想做也沒了本錢,而多數空頭則在強平后落袋為安,回避風險。一些期貨公司悉心培養的大客戶也在本輪暴跌中被“消滅”,“在期貨市場里,一個大行情結束后,市場必然要沉寂一段時間。”黃海生說,市場永遠處于擴倉期、持續期和減倉期,前兩個階段是多空分歧逐漸加大并相持,而當雙方的盈利和虧損都兌現后,參與者會大大減少。
專家表示,這輪暴跌是典型的系統風險,由此給行業帶來的結果是“全輸”。而且還會導致進一步風險:即由于倉位減輕,日后各個合約的波動會變大,“說不定會出現從跌停到漲停的日內波動,這種行情也很傷客戶,對公司風控的要求進一步提高?！?/p>
行業洗牌或就此展開
“這輪行情我們判斷對了,即便沒有交易量,但名氣出去了,”浙江沿海某公司營業部的負責人告訴記者,由于公司指導客戶做空,因此即使公司收入減少,但客戶權益大增,“今天開戶量明顯增多,許多客戶都是從別的公司過來的,一些被搶走的客戶也回流了。”該負責人表示,在競爭激烈的浙江地區,做對了行情就等于做了很大的廣告。
而那些爆倉客戶多的公司境遇就大為不同了,要面臨比“歉收”更嚴峻的生存壓力?！坝行┕緦Υ罂蛻舨僮鞑灰幏?保證金比交易所規定的只高一兩個百分點,這類單邊持倉的公司現在很慘,不排除出現行業洗牌?！币幻槿耸空f。
據了解,盡管上半年手續費總量有大幅增加,但由于期貨公司規模擴張迅猛,單位收入并未同步增加?！坝行┤滔倒厩捌趽尩乇P、卡位很兇,營業部都有上千平米,成本很大,對市場規模有很高預期,這樣的話現階段會有財務上的壓力?！痹摖I業部負責人表示。（葉苗）
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