核心提示：早在上周五，降息傳聞就流傳于A股市場，但遲遲未到的利好消息使得場內(nèi)資金失去了方向，昨晚，降息的“靴子”終于落地。此次降息為11年以來最大幅度。
今年放松貨幣政策后，股市提振作用并不明顯早報見習(xí)記者徐曉林圖劉建平制圖
早在上周五，降息傳聞就流傳于A股市場，但遲遲未到的利好消息使得場內(nèi)資金失去了方向，昨晚，降息的“靴子”終于落地。此次降息為11年以來最大幅度。
“這次利率下調(diào)幅度可謂"一步到位"。”宏源證券(000562,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海表示，此次降息對于周四股市無疑是重大利好。不僅如此，他還認(rèn)為A股已經(jīng)處于“世紀(jì)大底”。
流動性大幅增加
面對一次降息108個基點，市場人士一致的觀點是，A股市場短期必然會因此得到正面刺激。
“此次一年期存款利率下降30%，對應(yīng)上市公司估值提高30%，對于股市是重大利好，有利于明年上半年股市企穩(wěn)走強(qiáng)。”根據(jù)銀河證券研究中心主任滕泰的測算，明年中期準(zhǔn)備金率會降到12%，利率還可降低25-50個基點，再加上信貸規(guī)模季度控制取消，屆時市場有望增加三四萬億流動性，明年下半年股市在充裕的流動性支持下，有望走出大行情。
“這對股市絕對是重大利好，降息力度超出意料之外。”長江證券(000783,股吧)分析師張凡稱，他們原本就預(yù)期近期市場反彈為中級反彈，將持續(xù)到12月份，而經(jīng)此利好推動，此次預(yù)期勢必將延續(xù)更長時間。
天相投顧首席分析師仇彥英也表示，這次降息對股市是很正面的影響，由于這是一次超預(yù)期的降息，對股市會有顯著的刺激作用。“如果是正常的降0.27個百分點，市場的反應(yīng)不會太強(qiáng)烈。”
仇彥英進(jìn)一步指出，從結(jié)構(gòu)上看，這一次降息基本上沒有負(fù)面的沖擊，上一次降息對銀行的負(fù)面作用把對股市的正面作用抵消了，而這次降息雖然對銀行不是特別正面，但也是中性的，所以市場整體表現(xiàn)會比上次表現(xiàn)要好得多。
“本次降息幅度超出預(yù)期，意義非常重大，此前都是27個點的調(diào)，而周邊國家很多都100多個點的降，這說明央行態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)折。”國都證券分析師張翔的觀點是，本輪反彈中前期熱點逐步淡化了，而昨天的降息將打破這種低迷狀態(tài)，大盤將有較強(qiáng)的回升態(tài)勢，本輪反彈可能達(dá)到2100點。
“大小非”仍是隱患
雖然短期利好股市的觀點得到絕大部分分析師的認(rèn)同，但對于中長期的走勢，分析師表示，市場仍有部分“病癥”有待“醫(yī)治”。
“政策會不會發(fā)揮中長期的作用，要市場去考慮。”仇彥英表示，降息會不會比以前的作用大，要看降息的背景，超預(yù)期的大幅度的降息，說明經(jīng)濟(jì)中存在的問題相對嚴(yán)重，才需要非常規(guī)的手段，因此，在正面的情況下市場又會從理性的角度思考，“降息對股市的長期影響最終還得看降息后的經(jīng)濟(jì)怎么樣，以前的企業(yè)盈利預(yù)期會不會改變。”
此外，一直困擾市場的大小非問題也被市場人士再度拋出。國信證券研究所副所長何誠穎就指出，股市回暖關(guān)鍵取決于大小非“病癥”能否獲得根本性“治愈”。
據(jù)中國證券登記結(jié)算中心每月上旬公布的數(shù)據(jù)顯示，在近幾個月A股走勢持續(xù)低迷的情況下，限售股解禁上市的拋售意愿并沒有減弱，而從海通證券(600837,股吧)解禁當(dāng)日即被打至跌停板的走勢來看，大小非套現(xiàn)意愿仍然強(qiáng)烈。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，股改限售股的解禁大潮將一直延續(xù)到2010年底，如果算上此前擠壓未能套利的股份，其規(guī)模將十分龐大。如若沒有更有效的辦法限制其解禁上市套利行為，每一次的反彈都將成為大小非的最佳離場時機(jī)。
“只有根本上解決了這個問題，股市才能穩(wěn)定地發(fā)展。”何誠穎稱。
聲音
華寶信托宏觀分析師聶文：
股市構(gòu)成支撐
從市場預(yù)期的降54個基點到目前實際的降108個基點，這對市場信心十分鼓舞，也會對股市構(gòu)成一個很好的支撐，大幅下降存款準(zhǔn)備金率，給資金面將注入充裕流動性，必將改變原來實體經(jīng)濟(jì)面臨資金緊張的局面，對幫組目前實體經(jīng)濟(jì)走出困境有很大幫組，但對銀行類個股，會比較中性，貸款的大量放出，意味著不良貸款率的上升。
國元證券分析師鄭旻：
2050點會形成重壓
這次降息的力度大于市場預(yù)期，對市場將形成一定的正面刺激。
但從長期來看，央行迅猛降息后，手中可打的牌越來越少。力度如此劇烈的雙降措施，實際上已經(jīng)暗示了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險大于1998年那次亞洲金融危機(jī)，內(nèi)憂外患的夾擊下，貨幣政策才會如此出猛拳。經(jīng)濟(jì)下行周期是政策無法逆轉(zhuǎn)的，要徹底扭轉(zhuǎn)這個局面必須等待金融危機(jī)徹底風(fēng)平浪靜，人們從恐慌中恢復(fù)信心為止。
股市策略上，預(yù)計今日大盤存在大幅高開的可能，上證綜合指數(shù)有望高開80點左右，但前期高點2050點會形成重壓，而且這次降息的刺激會形成本輪反彈最后一個逃命點。
英大證券李大霄：
增加股票配置
降息可以緩解流動性不足對經(jīng)濟(jì)及證券市場的影響，對證券市場也有積極的作用，利率的降低可以讓股票市場對應(yīng)的估值水平相應(yīng)的提高，有利于提高投資者的信心，為資本市場的發(fā)展提供了良好環(huán)境。利率敏感型和高負(fù)債率企業(yè)會影響比較大，比如地產(chǎn)等行業(yè)。
現(xiàn)在債市的空間已經(jīng)減少，成為雞肋。現(xiàn)金也面臨減息的收入減少的威脅，反而股票的價格也漸漸回到合理的價格，所以這個時候增加一些跌出價值的股票配置也是比較合理的方法，特別是在利率可能繼續(xù)降低的環(huán)境下。（東方早報 葛佳） |
