負面因素仍占上風春節前還需謹慎
2009年伊始，全球股市絕大多數都迎來開門紅走勢，道瓊斯指數重上9000點，香港恒生指數也都站上15000點大關。我們認為，全球股市的造好預示著2009年A股有望迎來開門紅，但市場中長期走勢取決于宏觀基本面，業績與大小非解禁壓力仍然困擾著市場。因此，開門紅行情后投資者仍需保持謹慎。
A股假期休市期間，全球股市在美股帶領下迎來全面反彈，有望刺激A股迎來2009年開門紅。
受美國政府可能出臺新的經濟刺激計劃提振，2009年首個交易日，美國三大股指大幅上漲。其中，道瓊斯指數上漲2.94%，兩個月以來重新站上9000點大關；標準普爾500指數和納斯達克綜合指數當天漲幅超過3%；歐洲主要股市2日也迎來“開門紅”。1月2日，港股大幅上揚，收盤報15042.81點，上漲3.05%。
從歷年經驗看，節后首個交易日往往心理因素起到主導，新年伊始會有部分資金布局2009年，同時投資者也有一定的惜售心理，我們認為，A股開門紅并無懸念，但受到均線系統壓制，漲幅也不會很大。
對于A股春節前的這一段時間，我們認為，困擾市場的負面因素仍然占據上風，股指可能繼續維持箱型整理走勢，1664低點有很強的支撐力度，而2000點阻力仍然巨大。
首先，年報業績風險仍在釋放過程中。隨著2008年年報拉開帷幕，業績下降風險將會逐步釋放，尤其是強周期性行業，股價將會面臨考驗。從對沖因素考慮，政府近期出臺了一系列政策，包括振興鋼鐵、汽車業，扶持房地產業以及投資拉動水泥、建材等行業，投資者的悲觀預期得到一定的緩解，但是直接面對下滑甚至可能虧損的年報，避險仍會起到主導作用，到了年報公布中后期，業績風險才會得到充分釋放。
其次，大小非解禁對市場的巨大壓力依然存在。以金風科技為代表的解禁股短期走勢強勁，但我們認為這并不代表大小非壓力的緩解。金風科技、海通證券、中國太保等大小非解禁壓力較大的個股不跌反漲，個股利空出盡或成利好，但就市場整體而言，大小非對市場的壓力仍然相當巨大。在業績預期下降以及企業財務安排等因素影響下，大小非尤其是小非套現的沖動將會加大，對大盤反彈造成強大的壓制作用。
綜合以上多種因素，我們認為節后市場將出現先揚后抑的走勢，短暫反彈之后大盤將重歸盤整格局。由于大盤前期在1800-2100點橫盤一個多月，已經重新積累了一定數量的套牢盤，如果成交量持續低迷，反彈將會受到較大阻力，尤其是60日均線，將會對大盤反彈構成強壓制。
在操作策略上，控制倉位仍然是春節前這段時間投資者的策略重點。目前市場出現結構性分化特征，小市值題材股、重組股表現仍然可圈可點，甚至形成局部財富效應，以東方雨虹、恩華藥業為代表的一批中小板個股逆勢創出新高，表明已經有資金先于大盤做多。當然，中小板個股也不可能長期脫離主板獨立走強，提醒投資者在追逐中小板熱點時仍要保持一份清醒。短期投資者可以關注弱周期品種，如消費板塊中的醫藥、商業零售等，同時也可適度關注3G、鋼鐵、地產等政策扶持行業。(長城證券張勇)
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