中國巨額外匯儲備這把 “雙刃劍”隨著美債行情下跌，漸漸露出其“猙獰”的一面。本周美國國債密集投放，令其價格承接年前下跌勢頭。本周一美國30年期國債價格創七周來最大下跌，30年期國債收益率自去年12月15日以來首次跌破3%。
美國擬在本周通過拍賣形式，發行540億美元新債。市場策略研究員LouBrien認為，供給壓力給債市帶來短期影響，而奧巴馬可能出臺經濟刺激項目，也會給市場帶來壓力。
大規模的發債、加之注入大量流動性，令業內對債市前景感到悲觀。直接參與美國國債標售的17家一級交易商預測，基準10年期國債2009年將下跌3.5%，可能是1999年下滑8.3%以來的首次下跌，并指出較低的收益率將令息票支付不可能補償債券價格的任何跌幅。
美國國債收益率下跌的局面令中國陷入尷尬處境。去年10月底數據顯示，中國已經取代日本，成為美國國債最大持有國，過去一年持有的債務增加了42%。市場擔心美債暴跌遭致中國受損，而外匯儲備在上月出現首次下降，更令外界擔心外儲投資出現縮水。
中國人民銀行貨幣政策委員會委員、著名經濟學家樊綱昨日在北京表示，中國外匯儲備最近出現下降,與其中部分資產價格變化導致賬面價值變化有關，但并未就此披露細節。
復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，在美國“零利率”的政策背景下，美元貶值已經成為必然，中國只能轉變投資策略，逐漸減持美國國債的持有量。中國社科院結構金融研究室主任殷劍峰同樣指出，政府可調整投資策略，加大海外有形資產——諸如石油的購買力度。
世界經濟問題研究員劉濤指出：“中國外儲的盤子太大了，很容易陷入買什么什么就跌的怪圈，比如石油，中美兩國擴大戰略石油儲備，剛剛起步兩個月油價就立竿見影，當然這其中也蘊藏了中東地緣政治的風險，但中國高投入、高能耗的生產方式很容易使其自身成為國際投資者炒作的方式和借口。相比之下，美國國債不會是大起大落的結果，而且有美國政府信用作擔保，我認為購買美國債不能指望其產生很高的收益，其主要目的是用以保值。”
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