引言：股票市場并沒有見底，股票型基金應回避，而QDII的外圍環境也還不樂觀，債券基金雖風險較低，但延續去年的牛市可能性不大，債券收益將回歸理性。
據晨星數據，2008年開放式基金整體出現大幅下滑，當年度的開放式基金指數回報率處于歷史的最低水平，下跌46.23%。
股票型、配置型和債券型基金指數表現大相徑庭，對應的指數漲跌幅依次是-53.06%、-42.29%和6.46%。其中，股票型基金和配置型基金全線下跌，債券型基金則漲跌互現。
股票市場、基金凈值無不和中國宏觀經濟息息相關，覆巢之下安有完卵。中國投資市場一直是政策市，很多投資策略也是建立在自上而下的研究思路。因此投資市場的命運被上市公司業績、中國宏觀經濟左右。今年一季度中國經濟能否好轉還有待觀察，并且普遍被認為很不樂觀，雖然一季度大小非解禁規模在全年中最小，但依然讓人無法樂觀。作為經濟先行指標的PPI,去年12月的PPI難逃繼續大幅回落的命運，陷入負值似已成定局。國際金融危機使中國出口商面臨海外訂單或取消、或急劇減少的局面，并導致連鎖反應，這種局面短期難有起色。
但一季度也有有利因素，今年1月4日，100億元一年期央行票據到期。今年第一周，公開市場釋放的到期資金量將由前一周的100億元猛升至1150億元。另外，國務院組織有關部門正在制定兩大規劃：一是擴大內需的十條規劃，將去年出臺的擴大內需的十條措施進一步具體和豐富；二是十個重要產業的調整和振興規劃，鋼鐵業和汽車業的規劃已經制定出來，其他規劃正在加緊制定。
2008年所有股票型的基金都受到股市的重創，唯獨債券和貨幣基金有些許安全賺錢的機會?；饍糁荡蠓s水，最難受的還是購買基金的投資人。2009年一季度，股票型基金有機會翻身嗎？債券型基金是否依然具有吸引力？
等待股市見底
股票型基金業績和股市息息相關，股市前景不明，股票型基金未來生死未卜。銀行證券研究所所長認為，由于2009年上半年實體經濟與上市公司盈利仍會繼續下降，國際經濟惡化也會在今年上半年體現出來，因此，市場存在繼續下行的可能性，系統性風險也會進一步釋放。
在今年上半年風險還比較大時，投資者應回避股票型基金，等待股市的見底回升。
應平靜預期QDII收益
在2008年9月、10月間，歐美金融危機不斷加劇，導致不少投資者出于對海外市場的擔憂，而采取了贖回QDII基金的舉動，有些2007年發行的QDII基金在2008年三季度被贖回的份額超過10億份。那么今年一季度，投資者能否碰QDII呢？
國金證券基金研究總監張劍輝認為，過往業績看，QDII產品戰勝業績基準的比率為44.44%(即戰勝業績基準季度數量/總季度數量，各季度按產品累計計算，未考慮截止三季度權益類資產配置比例較契約約定區間相差較大的海富通中國海外精選基金)，季度收益平均落后基準0.93%，考慮到海外市場的適應過程以及成熟市場戰勝指數的難度，總體業績水平尚屬"平平"。作為國內資金進行全球配置的重要通道，QDII分散單一市場風險的功能則得到了較為充分體現，QDII基金與國內股票型開放式基金平均凈值增長率相關度的平均值僅為0.268，而國內股票型開放式基金盡管風格不同，但與行業平均凈值增長率的相關度最低仍為0.812。盡管投資者對于QDII認同度的回升尚有賴于其收益的體現，但海外市場的廣闊空間、國內資金逐步成熟下全球配置需求的增長都決定了QDII基金的中長期市場需求，
布局QDII對于基金公司而言具有重要戰略意義。
考慮到對海外市場的適應過程、熟悉程度的差異以及成熟市場戰勝指數的難度，投資者對QDII產品戰勝對應基準幅度應平靜預期，不宜過分參照國內基金。
債券基金將回歸理性
債券基金以債券為主要投資對象，對追求穩定收入的投資者來說具有很強的吸引力，而且債券基金的波動性通常要小于股票基金，因此可以說是一種收益、風險適中的投資工具。
債券基金在2008年風光無限，截至去年12月20日，債券型基金凈值平均上漲7.64%，其中純債基金上漲7.86%、一級債基上漲8.11%、二級債基上漲5.41%。債券基金去年取得了不錯的正收益，相對股票基金去年的全軍潰敗，債券基金依然具有相當的吸引力。
國投瑞銀基金經理韓海平認為，目前根據每個人不同的風險承受能力和資金的需要，在任何時候，比如說像一些貨幣市場基金、債券基金，這都是在任何時候都可以配置的。談及債市的風險，韓海平亦強調，目前債券市場還沒有達到出現泡沫的程度，但是個人投資者在選擇債券或者投資債券基金時，也一定要特別注意風險防范，應該選擇那些投資風格穩健的債券基金來進行投資，對于信用債券投資比例過高的基金應該回避。投資債券基金，也要系好安全帶，防止以后的顛簸。
去年股票市場在6000點的時候，中國國內的居民在股票當中的資產配置比例有點過高，而成熟市場日本和美國的股票持有比例就沒有中國這么高。股票型的資產在他們配置比例當中，美國的大概多一些，但是比例仍然還不超過30%，日本當然和中國應該比較像，當時他們的股票配置比例會更低一些。所以在一個完整的資產配置中，債券基金是化解風險不可缺失的一環。
顯示，截至去年12月20日，40只貨幣型基金的資產凈值為1631.44億元，占基金資產凈值的8.61%；而2007年40只貨幣基金資產凈值為1110.46億元，占基金資產凈值的3.39%，期間貨幣基金的七日年化收益率平均為3.46%，高于目前央行公布的一年期定期存款利率2.25%。
據海內外市場的投資經驗，當證券市場出現大幅震蕩時，資金會從高風險品種撤離，大舉流入高流動性、低風險且收益率穩定的貨幣市場基金?？峤鹄碡敾鹧芯繂T張潔認為，今年一季度債券和貨幣基金的收益將回歸理性，一般來說，貨幣基金收益不會超過5%，債券基金收益會在5%到8%，如今年股市行情好的話，非純債基金收益還會更好。
貨幣基金發展前景仍被看好，專業人士分析認為，貨幣基金火爆是股市走熊的顯著特征之一，在上一輪熊市中，國內貨幣基金資產占比一度超過40%，在當前A股市場走勢尚不明朗之時，貨幣基金等低風險產品擴容之勢有望持續，新一輪發展高潮可能再現市場。
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