牛年第一周股市大漲近10%，在個股此起彼伏的漲停中，投資者恍若又回到了牛市。
面對牛年的第一波行情，有的人想買入卻苦于被套牢手中無錢，有的人拿著鈔票不知道該如何下手。哪些又需要注意風險予以回避，成為投資者最為關注的問題。
上周，股指漲幅達6.4%，先是跨越2245點牛熊分界線，隨后又沖破2300點關口，成交量創出歷史新高。
中國證券登記結算公司公布的最新數據顯示，春節后第一周兩市新增股票賬戶223859戶，為7周來的最高，這一數據也較節前最后一周翻了一番。與此同時，第一周新增基金賬戶22555戶，較前一周上升45.75%。
大盤持續上漲固然可喜，但散戶選股難度也在不斷增加。上周五幾乎所有前期的或近期的熱點題材板塊都在漲，在后市中這肯定不會是常態。
經歷了去年罕見的暴跌后，許多投資者變得更加謹慎和猶豫。面對今年大盤突如其來的行情，不光是散戶缺乏心理準備，包括公募基金、私募基金在內的部分機構投資者也都踏空了行情。
現在斷言A股已從熊轉牛為時尚早，但本輪股市的反彈卻有別于去年的兩次反彈，大量資金的做多熱情空前高漲，其中流動性寬松是推高股指的一大原因。
去年曾持續半年之久的流動性緊縮狀況目前已發生明顯逆轉。繼去年12月份貨幣供應量、銀行信貸迅猛增加之后，央行最新公布的數據顯示，今年1月份新增人民幣貸款達到1.6萬億元，再創歷史新高。
天治基金研究發展部副總監張曉君認為，這波行情是由資金推動所造成的。這種賺錢效應又進一步吸引了更多資金的參與。但由于對資金的跟蹤是很困難的，什么時候資金會后繼乏力也是難以預測的，不過一個基本的判斷就是市場越往上消耗的資金就會越多，風險也就會越大。
1【出謀者談】 因時而動，因市而動
今年以來滬指連續上漲，迄今的漲幅已經達到27.5%，部分股票基金的漲幅也超過了30%，個別基金的凈值漲幅更逼近40%。與2008年中的歷次波動相比，這一輪的回升讓很多投資者第一次看到了自己基金的大幅回升，也第一次萌生了抽身的想法。很多投資者在2008年中沒有過這樣的想法，因為跌得太快，偶有反彈也看不到基金的明顯回升。
興業基金投資總監王曉明說，是不是贖回基金，最重要的判斷依據還是投資者對于證券市場走勢的判斷。他認為股市熱到現在，目前部分股票已經高估了。
很多投資者在目前這一階段出現猶豫也是因為對于后市的看法偏向于謹慎。此前多數分析師指出目前的股市上漲是由于資金的推動，實際上經濟的基本面幾無改善。也就是說，2009年的市場雖然機會很多，但不會出現2007年一樣的單邊上漲的局面。
另外，從中國市場的特點看，短期的，投資的特點仍然十分明顯。而公募基金限于契約限制，無法完全退出市場，因此投資者需要因時而動。
王曉明指出在相對低點買入的基金，投資者可以考慮仍然持有。不過他也指出，在市場狂熱的時候，投資者需要順應市場做出適當的調整。
【出牌思路】 可以考慮適時贖回
在目前的市況下，投資者可以考慮適時贖回基金。從目前的市場看，投資者在高處降低股票以及股票基金的倉位，在低點增加股票或股票基金的倉位都是合適的。如果投資者的持有期限特別長，或者持有的成本很低，也可以考慮長期持有。
長期持有的收益率比頻繁操作要高，做到這一點的前提是投資者的持有價位要合適，如果在高點持有，有時三到五年也不一定恢復正收益。
另外，目前市場上也有倉位變動十分靈活的基金，這類基金一般規模較小，在市場上漲下跌時倉位變動靈活，這類基金也不失為好的選擇。
2【出謀者談】 套牢者適合階段操作
股票市場不斷回升，市場的多空分歧也顯現出來，很多套牢的投資人開始考慮拋出手中的股票。一家基金的基金經理指出，目前這個階段，可以考慮適時規避風險了。
對于股票套牢的投資者來說，階段操作是比較好的操作方式，雖然投資者不能踩在最準確的點位上，但只要趨勢對了就是最大的勝利。
前述基金經理指出，目前的很多上漲其實還是缺乏基本面支持的。投資者要看好自己手上的股票屬于哪一種類型，是概念型的還是有實質業績的。前一類可以堅決拋出了。
比如創投概念，他認為目前的創投概念股和此前市場出現過的短期概念炒作沒有任何區別，如果回頭看奧運會之前的奧運板塊概念炒作，現在這些股票都回到了原點，或者原點以下?！斑@些主題可以參與，但是你也要知道什么時候退出，并且要退得干干凈凈?！边@名基金經理說。
另外，券商、鋼鐵、水泥等行業和板塊，目前看雖然股指很低，但是這些行業不能與消費類的行業相比較，長期來看應該低于一般行業的股指。券商的業績是存在大幅變動的，而鋼鐵水泥等行業從長期看產能過剩的局面已經可以確定。
【出牌思路】 股票割肉可去蕪存菁
如果急需資金，投資者可以檢視一下自己手中持有的股票。雖然被套牢，但并不意味著這些被套牢股票還有回到成本以上的潛力。對于沒有實質業績的股票，目前階段可以堅決清理掉。
目前的A股市場受到流動性和經濟基本面兩大因素的主導。一般認為，今年值得注意的投資對象，一種是被超級低估的品種，比如部分個股的PB(市凈率)一度跌到1倍以下；另一方面，是那些在經濟不景氣的情況下增長十分確定的個股。
而對于那些概念股，在漲幅達到一定程度時，即可考慮清理。
3【出謀者談】 先鑒別低估值和垃圾股
價值投資，關鍵就在于尋找價格低估的證券，而第一步得選擇成長性較好的行業板塊。不過，發展前景看好的行業，經常容易被炒作。譬如這一波行情中的新能源板塊，因為該產業發展受到政府積極推動，于是成為普遍看好的主題投資題材，隨著機構等主流基金的介入，新能源估值已經有所上升，此時買入收益將會大打折扣。
一位不愿具名的分析師指出，大體而言，判斷行業發展前景有以下幾個主要指標：行業整體營業收入同比增長較快，目前熊市下的標準為25%以上；行業凈利率同比增長較快，一般在30%以上；行業毛利率和凈資產收益率要高，視具體行業而定；行業龍頭企業發展情況以及行業集中度和壟斷程度。
確定行業板塊之后，首先對板塊之中市盈率較低的個股進行歸類，而后在這些低價股中間進行市凈率高低比較，最后選擇市凈率較低、每股凈資產較高的個股。
此外，有業內人士提醒投資者，不要忽略估值較低的ST股。譬如這一波行情中ST宇航表現相當不錯，已經跑贏大盤。因摩托車市場不景氣連續虧損的ST宇航，由于產業轉型轉攻發動機控制器研制，自從1月23日披露資產重組以來，股價一路走高，目前漲幅已經超過30%。據分析師估計，ST宇航此番產業轉型，有望于年內實現盈利。
當然，投資者應當學會鑒別價值低估個股和垃圾股，而其關鍵在于公司業績和行業成長性。
4 【出謀者談】 短線炒股把握“局牛”機會
上周滬指大幅上漲6.4%，自去年10月28日股指見底1664點以來，滬指漲幅已經達到39.4%，A股整體市盈率也由12倍上升到16.6倍。
光大保德信基金的一位人士認為，目前估值水平已經處在一個相對低位，一大批優質上市公司顯現出了投資價值?；趯κ袌鰪牡撞炕厣牧己妙A期，再加上中國政府對經濟的持續刺激、信貸市場的放松等多重有利因素都為這種預期提供了有力的支持。
對于黃先生這類投資者，北京市天道中和投資顧問公司的分析師劉洋認為，如果風險承受能力強的話，建議把手中的資金主要用于短線炒股。由于今年的行情以震蕩為主，中間可能出現局部牛市的階段性投資機會。
如果投資者風險承受能力較弱，劉洋則建議把資金一分為二，一半用于投資股票型基金，主要選取那些經歷過牛熊市、管理風格穩健的基金產品，另一半資金可投資前景好、受經濟危機影響小的非周期性行業，比如公路、鐵路建設等行業。
上周滬深漲幅前十個股(收盤價日期為2月16日)
公司名稱 收盤價 上周漲幅
安凱客車 5.64元 61.14%
華業地產 6.01元 48.77%
國風塑業 5.03元 42.38%
北京旅游 11.71元 41.01%
中國武夷 7.58元 40.61%
貴研鉑業 18.89元 40.19%
豐華股份 10.05元 39.54%
銀星能源 11.70元 39.45%
陽光股份 5.89元 38.62%
中炬高新 6.56元 36.38%
5【出謀者談】 抓住新發基金持有良機
在股市逐步回暖的同時，股票型基金的發行也迎來了一波高潮。今年以來已獲批但未發行的基金將近10只，其中多數為股票型基金。來自銀河證券基金研究中心的統計數據顯示，截至上周五，167只股票型基金今年平均收益為20.59%。
“今年新發基金業績表現還可以，但我真是被套怕了。我手中還有兩只債基，是繼續持有還是轉為股基呢？”曾麗很疑惑。
國海成長動力股票型基金經理潘江認為，經濟危機等因素一度使去年股市大幅下跌。但是經濟危機是結構再平衡的過程，經歷了前期調整后有助于清理行業的競爭結構，而生存下來的企業將獲得更多的市場份額。在這個過程中將存在受益的行業和公司，在目前估值相對合理或低估的時候，新發基金為投資者提供了一個良好的買入并持有的時機。
銀河證券基金研究中心研究總監王群航告訴記者，在基金的選擇上，主要還是看凈值增長率。此外，建議投資者今年要注意基金類型的配置比例，債券型基金的比例至少要占到50%-60%。
上周收益前十基金
基金 凈值(元) 上周漲幅
深100ETF 2.6710 11.3844%
融通深證100 1.0180 10.5320%
中小板 1.7670 10.0250%
中郵核心優選 1.0809 9.8923%
嘉實主題 0.8550 9.6154%
華商盛世成長 1.2799 9.3837%
荷銀市值 0.5527 9.1429%
海富通優勢 0.8870 8.8344%
廣發小盤 1.5085 8.5095%
友邦成長 0.9407 8.1015%
選取成長性
較好板塊龍頭股
【出牌思路】
選取成長性 較好板塊龍頭股
由于價值投資的升值籌碼是時間，投資期限越長，回報越多，風險越少，因此投資者可以將近幾年不會動用的閑錢，以一定比例(比如20%)進行價值投資。找出低估個股不易，分析師建議選取成長性較好板塊的龍頭企業。所謂龍頭企業不一定是大企業，而是指在技術或是市場領域具有相當壟斷性的企業。
就以當下火爆的新能源板塊為例，川投能源借助二灘收購的巨大后續裝機已經成為水電巨頭，增長空間大。
根據市場熱點
快速換股
【出牌思路】根據市場熱點快速換股
手中閑錢不多、又不想錯過這波行情的投資者，最好的選擇就是速戰速決、短線作戰。但這種炒股方式的前提是，對市場炒作熱點能夠基本把握準確，否則很容易選錯股反而被套住。
要做到這一點并不容易，投資者一方面要對政策的變化敏感，并能從中推測出受益較大的行業，另一方面要見好就收，不能老想著“再漲一點就賣”，震蕩的行情可能會讓此前的收益打水漂。
【出牌思路】選股基先選基金經理
統計數據顯示，今年以來有70只股票基金凈值漲幅小于15%。
而去年凈值跌幅較大的中郵優選表現最搶眼，其今年以來凈值漲幅高達30.22%，在股票基金中凈值漲幅最大。
面對業績大幅分化的股基，投資者首先要看凈值增長狀況，其次看基金應對震蕩的能力，也就是基金經理選時和選股的能力。(記者 趙俠 吳敏 丁曉琴)
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