據上海證券報，充裕的流通性，加上偏樂觀的宏觀數據，以新能源、信息技術為代表的成長性題材品種出現持續飆升，給市場帶來強烈賺錢效應，市場信心也由此日趨上升。市場已從簡單的資金推動轉向信心推動。伴隨加速上漲的出現，也應謹防信心過度下的大幅震蕩。
轉向信心推動期
一季度巨大的信貸規模，加上一系列偏向樂觀的宏觀數據，直接支持著當前市場；而且，股市的活躍又從另一側面強化對未來宏觀經濟向好的信心。特別是，市場開始跳出了靜態業績與估值水平的圈子，大范圍轉向以新興產業為核心的成長題材。
近期繼中小板塊之后，市場開始轉向經濟復蘇預期相關的群體。其中，市場對新經濟或新興產業的啟動給予了高度的預期。太陽能、新能源汽車、信息技術等題材出現了類似于2000年前后的網絡概念的情形。與此同時，傳統概念上的有色金屬資源、煤炭資源、金融地產、運輸等也積極跟隨。顯然，超越估值困擾，以成長性為核心的資金運作路線，非常適合于經濟復蘇初期而資金充裕的市場背景。
觀察歷史上同類行情的表現往往有這樣的規律：啟動初期是依靠資金推動，隨后賺錢效應不斷強化，市場信心會不斷上升，最后轉向信心推動——成交量不再持續放大而保持穩步上攻。不過，通常而言，信心推動的過程并不會維持多久，很快會演變為信心過度，即成交量再度放大而轉向調整。
從目前情況看，市場已由簡單的資金推動轉向信心推動。經過上周區域震蕩四天后，市場并沒有出現向下震蕩，而是選擇穩步上攻并創出新高。周一滬市成交量只有1429億。這是典型的信心推動行情。最近的例子是，目前走勢架構與2月中旬上證指數受阻于2402點前的情形十分相似。不過，大市值品種較2月中旬更具上攻力度。因此，我們也要注意上證指數的短期上攻空間可能會走得更高一些。然而，2600-2900點區間是一個存在較大阻力的區域。
當前，我們要及時調整操作策略。如果未來幾天開始加速上攻，就要特別小心能量釋放程度。如滬市迅速放量至2000億左右的水平，而且銀行股等大盤藍籌股也集體上攻時，策略上應該注意減持而不是繼續大規模加倉。從最樂觀的思路看，未來一年A股將是持續震蕩上攻，實現超級大V形上攻。如果真的出現這種格局，在每一輪加速上攻之后也會出現明顯的獲利回吐式的調整，策略上注意回避也是合理的——畢竟趨勢向上，不斷糾錯并不影響中長期操作。
向大市值成長題材轉移
以新能源、軟件信息為核心的成長題材股已處于快速拉升期。隨著這批品種股價大幅上臺階后，資金將會在更多潛在成長題材股中尋找機會。從市場演變上看，通常會有兩個方向：一是轉向絕對投機，即向基本面較差的垃圾品種轉移，從而展開純粹的題材炒作，但無疑是過于投機，并不適應于理性投資者；另一個是理性投機，即轉向市值較大的成長題材股。伴隨市場信心不斷上升，成長題材股會從小市值品種不斷向中大市值品種或板塊轉移。實際上，這種轉移趨勢已經十分明顯。
從板塊上說，大市值成長題材群體十分清晰，就是資源、地產、保險、證券，最后是銀行。目前有色金屬、煤炭已出現大面積上漲；地產板塊則是以中小市值股走勢最強；保險、證券開始出現穩步上攻，估計短期內會有加速上攻。當最大市值規模銀行以及石油石化的啟動之后，最需要關注市場結構的穩定性。通常來說，在中小市值成長題材股還處于上升趨勢下，大市值群體的集體啟動會強烈影響市場的穩定性，一輪較大級別上升行情的調整往往就是這種結構變化所致。
從題材延伸上，大市值股的表現也是非常清晰的。如信息技術產業，由軟件（中國軟件、浪潮軟件）到集成電路（上海貝嶺），京東方、TCL集團（液晶顯示）也開始啟動；而較長時間橫盤震蕩的大市值品種中國聯通，自然會吸引著關注信息產業的資金。類似地，新能源產業也是按照這種次序演變，次新大盤股上海電氣的創新高就與新能源資產的注入預期有關，
新能源汽車的福田汽車、中炬高新等正處于持續拉升狀態。該題材估計會繼續深入，如中國南車在電動汽車上的突破也是值得關注。實際上，相關品種并沒有在相關產業上已有實質性的業績，更多的是一種發展預期。如近日表現突出的上海貝嶺，除受益于產業振興計劃外，年報中公司指出在RFID建立了“硬件＋軟件＋服務”的業務模型，在全國圖書館RFID應用系統領域市場占有率保持第一。根據市場需求第一批選定的作為項目切入點的四個產品包括鋰電池充電、LED驅動、模擬開關和DC/DC等都已成功完成驗證，其中三個更達到了量產的標準。涉及眾多市場熱點“關鍵詞”。
換言之，當前市場更關注上市公司的業務發展是有相關熱點“關鍵詞”，市場已充滿“投機”色彩。這點上，與剛剛過去的兩年推崇“價值”、“估值”的情形相比，大多數投資者并不太適應。要提醒的是，既要適應這種趨勢，同時也應始終保持一份清醒。（張德良）
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