在深交所4月23日召開的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委、保薦制度座談會(huì)上，行業(yè)專家問題引起與會(huì)代表的熱議。怎樣選擇行業(yè)專家?要不要建立專家咨詢委員會(huì)？行業(yè)專家如何發(fā)揮作用？對此，大家認(rèn)為還需要作進(jìn)一步的考慮和安排。
科技部火炬中心副主任修小平在座談會(huì)上表示，在吸收行業(yè)專家參加發(fā)審委，適當(dāng)增加專家數(shù)量的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專家咨詢委員會(huì)，使之與發(fā)審委相結(jié)合，保證好的企業(yè)能夠上創(chuàng)業(yè)板市場。
德勤永華合伙人鄧建新認(rèn)為，引入行業(yè)技術(shù)和管理專家、形成專家判斷是非常必要的。他建議，除了增加發(fā)審委行業(yè)專家委員，還有必要設(shè)立一個(gè)行業(yè)專家咨詢委員會(huì)，主管部門應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)吸引行業(yè)專家的專家?guī)臁?/p>
國信證券研究所副所長葛新元表示，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)展過程中引入專家委員會(huì)很重要，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板公司相對主板可能會(huì)涉及到更多的細(xì)分行業(yè)，發(fā)審過程中面臨的行業(yè)情況、技術(shù)細(xì)節(jié)情況相對更復(fù)雜多變，引入一定的專家意見，有助于發(fā)審過程中更好地認(rèn)清企業(yè)的狀況。
廣東大華德律會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級(jí)合伙人胡春元?jiǎng)t認(rèn)為，在發(fā)審委委員中加入行業(yè)專家、管理專家非常有必要，發(fā)審委審核理念將更公平，更符合創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的宗旨。但他認(rèn)為，沒有必要再設(shè)立行業(yè)專家咨詢委員會(huì)，此舉可能導(dǎo)致發(fā)審效率太低、發(fā)審時(shí)間拖得過慢。
在深交所舉辦的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委、保薦制度座談會(huì)上，眾多保薦機(jī)構(gòu)人士表示，應(yīng)明確保薦人對創(chuàng)業(yè)板上市公司的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任，督導(dǎo)工作重心應(yīng)是提高信息披露的透明度。
廣發(fā)證券投行綜合管理部總經(jīng)理蔡鐵征表示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)麻雀雖小五臟俱全，保薦機(jī)構(gòu)最重要的責(zé)任是拍X光片，用過去給主板公司‘大象’拍X光片的方法不適合，投資者可能看不清。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司和對中介機(jī)構(gòu)的要求重心應(yīng)放在增強(qiáng)透明度上，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)放大披露，預(yù)見公司未來。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)家應(yīng)學(xué)習(xí)規(guī)范運(yùn)作和一系列規(guī)則、披露要求。
安信證券總裁助理陳若愚認(rèn)為，管理層對券商的監(jiān)管應(yīng)明確責(zé)任，建立起類似注冊會(huì)計(jì)師的細(xì)則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)重大違法違規(guī)，保薦代表人只要履行了必備程序，及時(shí)披露，做了充分溝通等，就可以明確免責(zé)。陳若愚同時(shí)建議，應(yīng)適當(dāng)增強(qiáng)券商參與企業(yè)經(jīng)營的權(quán)力，由于券商對企業(yè)只是服務(wù)，對企業(yè)實(shí)際行為并沒有監(jiān)督或者控制的職責(zé)所在，也缺乏有效的方式和手段，建議管理層考慮對涉及到募集資金更改等重大事項(xiàng)，賦予券商參與控制的權(quán)力。
平安證券董事總經(jīng)理龔寒汀同樣認(rèn)為，保薦人對創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，督促規(guī)范運(yùn)作，完善法律結(jié)構(gòu)、進(jìn)一步披露信息十分必要。她建議，通過強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任來要求保薦機(jī)構(gòu)嚴(yán)把上市企業(yè)質(zhì)量關(guān)，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。只要在制度上對信息披露調(diào)查等進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，并把這些制度建設(shè)真正執(zhí)行到位，給予一些申報(bào)通道上的照顧，即使放寬保薦機(jī)構(gòu)簽字，相信保薦機(jī)構(gòu)也不會(huì)濫報(bào)，而是能夠推出一批高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。
龔寒汀：選擇企業(yè)應(yīng)先發(fā)揮好市場作用
“不要為了設(shè)創(chuàng)業(yè)板而設(shè)創(chuàng)業(yè)板，我們建議更多由市場定位。”平安證券董事總經(jīng)理龔寒汀表示，目前大批有高成長性、有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)需要上市，市場資源比較豐富，希望由市場決定究竟哪些企業(yè)屬于創(chuàng)新型企業(yè)、哪些可以上創(chuàng)業(yè)板。
龔寒汀指出，應(yīng)給予保薦機(jī)構(gòu)一定權(quán)力對創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行質(zhì)量把關(guān)，要特別強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。對保薦人放寬簽字，但對制度進(jìn)行嚴(yán)格設(shè)置，包括披露調(diào)查等，只要把這些制度建設(shè)真正執(zhí)行到位，即使放開簽字也不會(huì)造成濫報(bào)的情況。同時(shí)給一些申報(bào)通道上的照顧，扶優(yōu)限劣。龔寒汀坦言，推出創(chuàng)業(yè)板不完全是為了解決資金的問題，商業(yè)模式不成熟的企業(yè)不應(yīng)該上創(chuàng)業(yè)板，還是要靠引導(dǎo)私募基金投資。
龔寒汀特別提出應(yīng)提高創(chuàng)業(yè)板審核透明度，尤其是發(fā)審委對最后表決被否的企業(yè)出具公開意見，給予企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)以明確指導(dǎo)，便于以后推薦更符合市場需求的企業(yè)上市。（記者 萬晶）
李文雷：發(fā)審委要積累科技金融人才
“關(guān)鍵問題在于科技金融人才非常缺少。”科技部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心金融發(fā)展處副處長李文雷表示，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委要有自己的特色，要積累大量既懂技術(shù)又懂金融的復(fù)合型高端人才。目前，他們已經(jīng)和深交所達(dá)成共識(shí)，在這方面可以建立長效合作機(jī)制，共同培養(yǎng)此類人才為創(chuàng)業(yè)板服務(wù)。
李文雷認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委目前的主要問題是科技金融人才非常缺少。純技術(shù)專家往往對金融以及市場不太懂，加上行業(yè)非常細(xì)分，純技術(shù)專家可能懂局部卻未必能懂全局。從長遠(yuǎn)來看，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委要大力培養(yǎng)積累科技金融高端復(fù)合型人才。他們不僅在專長領(lǐng)域能發(fā)表權(quán)威意見，即便不是專長領(lǐng)域也應(yīng)該有獨(dú)立分析判斷能力，能在聽取其他意見的基礎(chǔ)上得出自己的結(jié)論。（記者 杜雅文）
葛新元：讓保薦機(jī)構(gòu)成本收益更對稱
因創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管更嚴(yán)格，強(qiáng)調(diào)保薦人需承擔(dān)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。國信證券研究所副所長葛新元由此認(rèn)為，這意味著券商在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)保薦過程中需要支付更高的成本，而獲得相對低的收益。成本和收益的不對稱，將成為創(chuàng)業(yè)板未來運(yùn)行中面臨的很大問題。
葛新元說，創(chuàng)業(yè)板保薦制度的核心重點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)了保薦人的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。國信證券進(jìn)行了一個(gè)簡單評(píng)估，發(fā)現(xiàn)券商保薦一家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)可能需要支付的成本起碼是兩倍于主板企業(yè)，而實(shí)際獲得的保薦費(fèi)用則遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于主板企業(yè)。成本和收益很大的不對稱，將是創(chuàng)業(yè)板未來運(yùn)行過程中各家券商、保薦機(jī)構(gòu)都會(huì)面臨的很大問題。
他為此建議，應(yīng)考慮將創(chuàng)業(yè)板企業(yè)募集資金的監(jiān)管權(quán)，更大程度上賦予保薦機(jī)構(gòu)；在創(chuàng)業(yè)板中引進(jìn)“綠鞋”機(jī)制，在某種程度上使得創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行成敗與保薦機(jī)構(gòu)利益更好掛鉤起來，增強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)積極性，促使其進(jìn)一步挖掘優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)；可以考慮在創(chuàng)業(yè)板中引進(jìn)做市商制度，讓保薦機(jī)構(gòu)成為做市商，從而將保薦機(jī)構(gòu)利益和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的良好運(yùn)營結(jié)合的更加緊密。（記者 杜雅文）
陳瑋：發(fā)審保薦要有全新理念
深圳市東方富海創(chuàng)投董事長陳瑋認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的門檻還是偏高，經(jīng)過一段時(shí)間的過渡，可以再降低門檻。由于創(chuàng)業(yè)板和主板、中小板有很大不同，因此在發(fā)審以及保薦上都應(yīng)該有全新的理念。
他說，在衡量主板及中小板企業(yè)時(shí)，大家考察的是“資產(chǎn)規(guī)模+過往業(yè)績+未來成長”，而創(chuàng)業(yè)板企業(yè)需要考量的是“技術(shù)創(chuàng)新+模式創(chuàng)新+未來成長”，因此需要在審核理念、保薦理念上有根本性轉(zhuǎn)變，在保薦、發(fā)行、上市等相關(guān)規(guī)則制定時(shí)要符合創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)。
他提出，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)能否考慮“寬進(jìn)寬出”，讓其運(yùn)作更加市場化，要清楚地告訴投資者投資風(fēng)險(xiǎn)，將信息充分披露，讓投資者自己選擇。（記者 杜雅文）
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