4月份中國新增人民幣貸款未能延續(xù)近期以來突飛猛進的態(tài)勢，增長的腳步正在放緩。根據(jù)中國人民銀行的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份中國新增人民幣貸款達5918億元，遠低于一季度月均1.5萬億元的規(guī)模。
分析人士指出，4月份新增貸款增速放緩是信貸增長的正常回調(diào)，全年流動性仍將保持充裕局面。
信貸增長回歸常態(tài)
“4月份信貸增速雖明顯放緩，但它屬于信貸增長的正常回歸。”中國社科院金融所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝接受記者采訪時指出，由于一季度是新開工項目的集中釋放期和銀行信貸的集中投放期，信貸會創(chuàng)出天量，從4月份開始，信貸增長將有所回落。
長期以來，中國月度信貸增長始終保持著數(shù)千億元的規(guī)模。但自去年9月份美國次貸危機爆發(fā)以來，中國月度新增人民幣貸款金額屢創(chuàng)新高，今年3月份單月新增人民幣貸款更是達到1.89萬億元，創(chuàng)出歷史天量。
“銀行信貸的增減有其自身的規(guī)律。”交通銀行高級金融分析師仇高擎解釋說，就全年而言，一季度新增信貸金額會比其他季度要多；就單個季度而言，受商業(yè)銀行業(yè)績考核因素影響，每個季度的末月銀行都會有為完成考核而產(chǎn)生的放貸沖動，這一行為會影響到下個季度的首月信貸增長。“新增貸款往往在3月份的最后幾天沖得比較高，并影響到4月份的貸款增量。”仇高擎說。
亞洲開發(fā)銀行經(jīng)濟學家莊健認為，如果持續(xù)之前貸款猛增的態(tài)勢，或?qū)⒔o中國經(jīng)濟的中長期發(fā)展帶來較大的通脹壓力，并且很難保證貸款質(zhì)量。“目前是適當放慢腳步的時候了，信貸增長恢復到常態(tài)是好現(xiàn)象。”莊健說。
“應該說4月份信貸增速放緩，是前期銀行沖擊放貸的回調(diào)，未來放緩趨勢還將繼續(xù)延續(xù)。不過不會影響全年流動性充裕局面。”對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院副院長丁志杰說。
全年信貸增長“不差錢”
盡管4月份貸款增速明顯放緩，但前4個月中國新增貸款總量已達5.17萬億元，超過年初制定的5萬億元全年信貸規(guī)模。不過專家普遍認為，全年信貸增長并不會驟然變緊，市場流動性仍將保持合理充裕狀態(tài)。
“此前信貸的快速增長曾讓市場開始狐疑央行貨幣政策或許會有所變化，不過，在當前全球經(jīng)濟仍深處衰退泥潭的大背景下，中國貨幣政策在短期內(nèi)自然也會保持一定程度的寬松。在適度寬松貨幣政策的作用下，全年信貸增長‘不差錢’。”劉煜輝說。
中國人民銀行6日發(fā)布的《一季度貨幣政策執(zhí)行報告》透露，下一階段央行將堅定不移地落實適度寬松的貨幣政策，繼續(xù)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)保持銀行體系流動性充裕，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，采取靈活、有力的措施加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度。
“作為貨幣供給的重要‘水龍頭’，當前中國國際收支順差金額正在持續(xù)減少，這必然影響到市場流動性的供應，為刺激經(jīng)濟增長，貨幣政策會考慮‘開閘放水’來保持充沛流動性。”劉煜輝預測，如果今后幾個月信貸保持每月增加4000億-5000億元的規(guī)模，今年新增信貸可能會達到9萬億元。
金融數(shù)據(jù)呈現(xiàn)經(jīng)濟向好跡象
就在今年前兩個月，票據(jù)融資占新增貸款比例曾一度飆升至六成以上，經(jīng)濟學家普遍擔憂銀行資金是否能有效地進入到實體經(jīng)濟。不過，備受關(guān)注的貸款結(jié)構(gòu)正呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的跡象：記者根據(jù)央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算發(fā)現(xiàn)，4月份票據(jù)融資占企業(yè)新增貸款比例不到三成，體現(xiàn)企業(yè)長期投資行為的中長期貸款占企業(yè)新增貸款比例接近八成。
“在企業(yè)貸款中，短期貸款減少786億元，中長期貸款增加了3744億元。一增一減說明了資金在政策的引導下流向了中長期的固定投資項目。”莊健說。
“這表明越來越多的資金開始進入實體經(jīng)濟。同時，體現(xiàn)企業(yè)活躍度的狹義貨幣供應量(M1)也在逐月攀升，金融數(shù)據(jù)凸顯經(jīng)濟的向好跡象。”莊健說。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至2009年4月末，廣義貨幣供應量(M2)同比增長25.95%，狹義貨幣供應量(M1)同比增長17.48%，均比上月末高出近0.5個百分點。
“M2連續(xù)兩個月保持在25%以上的增速，說明市場的流動性比較充裕，企業(yè)前期流動性緊張的狀況正在逐步緩解，刺激經(jīng)濟增長的資金支撐作用在增強。”丁志杰說。
經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖仍面臨不確定因素
專家指出，雖然目前來看，金融支持經(jīng)濟的作用在增強，但仍然存在一些影響經(jīng)濟企穩(wěn)回升的不確定因素。
“與國外相比，次貸危機以來中國信貸保持了持續(xù)增長的態(tài)勢，但貸款增長并不能說明經(jīng)濟就一定會持續(xù)增長，在增量的背后，必須要看到貸款的流向和用途。”莊健認為，僅憑一兩個月的數(shù)字還不足以說明經(jīng)濟是否轉(zhuǎn)暖。
就在央行發(fā)布信貸數(shù)據(jù)的當天，國家統(tǒng)計局同時發(fā)布了4月份中國居民消費價格總水平(CPI)和中國工業(yè)品出廠價格(PPI)指數(shù)，兩大指數(shù)繼續(xù)延續(xù)下降態(tài)勢，當前經(jīng)濟仍不能輕言回暖。
“信貸與價格兩組數(shù)據(jù)的一增一減，說明當前中國經(jīng)濟仍面臨諸多不確定因素。信貸數(shù)據(jù)的增長，只是意味著社會給予企業(yè)的資金供應比較充裕，但并不意味著就一定完全轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)。”丁志杰說。
專家認為，和經(jīng)濟繁榮時期企業(yè)以“利潤最大化”為目標不同，在全球經(jīng)濟趨冷、訂單減少之時，企業(yè)生產(chǎn)行為更多以“負債最小化”為目標，在去庫存化過程結(jié)束之前，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動會有所減少，信貸需求也會減弱，經(jīng)濟仍存不確定因素。
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