今年以來，隨著新能源政策密集出臺以及市場人氣大幅改善，新能源板塊上演了一波瘋狂炒作行情，龍頭股孚日股份及拓日新能年初至今漲幅均超過180%。而5月份以來，隨著大盤股行情的啟動，新能源股價開始步入調整期。
分析人士表示，短線而言，對政策的憧憬以及游資炒作可能會推升該板塊反彈。但在經歷了上半年的瘋狂炒作后，未來政策對該板塊股價刺激的邊際效應呈現遞減態勢，上市公司的業績和估值反而將更受關注。整體而言，新能源上市公司利潤并不樂觀，因而該板塊中長期風險較大。
估值大幅透支
據wind資訊統計，按照算術平均法計算，截至今年4月30日，新能源板塊今年漲幅為73.89%，跑贏同期全部A股61.78%的漲幅。就個股而言，同期孚日股份、拓日新能漲幅分別高達150.83%及99.70%。5月份后，新能源股相繼步入調整期。據統計，按算術平均法計算，5月份以來，新能源僅上漲14.03%，落后同期全部A股25.69%的漲幅，市場似乎從狂熱逐步冷靜下來。
長城證券分析師周濤認為，新能源板塊的瘋狂炒作，主要是受流動性推動及政策刺激的雙重作用。今年以來，政府對于新能源(特別是太陽能)的態度發生了積極變化，從之前的“積極引導”提升為“戰略高度重視”，也由此新能源政策進入了密集發布期。5月份以來，《新能源產業振興規劃》已開始醞釀出臺，后續還可能有“節能環保產業振興規劃”、“低碳經濟產業振興規劃”等相關政策出臺。
不過，股價的大幅上揚也令該板塊估值水平偏高，調整壓力明顯。從估值方面來看，據Wind資訊統計，按照TTM法計算，截至7月13日，新能源板塊市盈率高達57.10倍，遠遠高于全部A股21.02倍；而部分新能源個股，如孚日股份、托日新能、長城電工等PE更分別高達187.99倍、181.63倍及160.75倍。
盈利狀況不樂觀
上周部分新能源股似乎重新開始遭受游資青睞，這一方面是基于政府正在醞釀出臺的《新能源產業振興規劃》仍給市場較大憧憬；另一方面，自上周開始，市場風格成功轉換，中小盤股接力上揚，在此背景下，預計游資肯定會借勢炒作該板塊。不過，據大智慧的資金流向顯示，上周五新能源板塊有約9億資金凈流出，凈流出較大的個股包括*ST能山、南玻A、天威保變、金風科技、特變電工、申能股份、風帆股份、川投能源、航天機電、寶新能源及拓日新能。因而，新能源板塊的反彈幅度也可能較預期大幅減小。
中金分析師陳華表示，新能源板塊在經歷了2個月的調整后有望迎來新一輪上升行情，預計中期凈利潤同比增長超過50%的個股有金風科技、特變電工及東方電氣；預計中期凈利潤同比增長0%-50%的有置信電氣和國電南瑞。
中長線來看，一方面，在經歷了上半年的瘋狂炒作后，新能源政策刺激的邊際效應呈現出遞減態勢。后續一系列的新能源振興規劃不僅不會給上市公司帶來預期中的業績增長，相反部分區域性振興規劃致力于上馬更大的產能，這意味著投資新能源的總體邊際收益率呈下降趨勢，因而該板塊的大幅調整不可避免。
另一方面，整體而言新能源上市公司盈利狀況并不樂觀。長城證券分析師預計，風機制造業的整體毛利率將持續走低，直至洗牌結束后形成寡頭壟斷格局。短期而言，一些高價訂單將導致整機公司盈利預測虛高，但其業績不具備可持續性，故看空板塊股價走勢。同時，新能源主要子行業多晶硅、電池片價格也均大幅回落，分析師預計目前A股光伏龍頭的業績將大幅低于預期。（魏靜）
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