上周大盤繼續(xù)強勁上漲，煤炭、有色等資源股領(lǐng)漲大盤，值得注意的是，石化雙雄一改平穩(wěn)走勢加速上攻：中石化和中石油一周漲幅高達(dá)23.12%和10.90%。以石化雙雄為代表的權(quán)重股發(fā)威，加速股指上揚，投資者擔(dān)心07年大盤6124點的見頂一幕或?qū)⒅噩F(xiàn)，恐慌情緒抬頭，周五盤中股指一度快速跳水。
但筆者認(rèn)為，短期的沖高回落仍屬于正常技術(shù)調(diào)整范圍之內(nèi)，中期仍然沒有出現(xiàn)見頂跡象，流動性充裕以及經(jīng)濟加速回升仍然是推動股指中期上漲的兩大動力。雖有局部過熱現(xiàn)象，但與07年全面估值泡沫相比，仍然屬于相對合理范圍。
發(fā)行相互“對沖”
市場對股指未來走勢的擔(dān)憂，主要集中在隨著股指加速上漲，管理層開始通過增加股票供給平抑市場狂熱情緒。不可否認(rèn)，近期新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，繼中國建筑這一大盤股發(fā)行完畢之后，光大證券也獲得發(fā)行批文，擬發(fā)行不超過5.2億股A股，預(yù)示著新股發(fā)行開始提速。創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)也開始提速，中國證監(jiān)會此前披露的摸底調(diào)查結(jié)果稱，符合條件并有意向的創(chuàng)業(yè)板公司有五十至一百家，估計創(chuàng)業(yè)板一旦開設(shè)，首批上市公司很有可能在幾十家，短期會對資金供求關(guān)系造成影響，從而抑制了主板的過快上漲。主板新股發(fā)行節(jié)奏加快以及創(chuàng)業(yè)板的提速，表明管理層希望通過加大股票供給抑制過快的上漲速度。
但我們也關(guān)注到新基金發(fā)行同樣在提速。目前新基金發(fā)行也處于密集期，從需求面上保證股指上漲必要的資金支持。當(dāng)然，如果管理層一旦對發(fā)行規(guī)模進行控制，也很有可能導(dǎo)致股指的調(diào)整。
牛市不言頂
股指突破3000點后，大盤呈現(xiàn)急速上揚態(tài)勢，權(quán)重板塊一枝獨秀導(dǎo)致股指虛假繁榮，引發(fā)多數(shù)個股調(diào)整。我們注意到，前期始終走勢平穩(wěn)的權(quán)重指標(biāo)股尤其是石化雙雄在消息面并未有重大利好刺激下強勁拉升，股指輕松突破3100、3200、3300點，上周五逼近3400點。不過市場的賺錢效應(yīng)反而出現(xiàn)下降，因此引發(fā)加速趕頂?shù)膽n慮，部分資金出現(xiàn)離場跡象。按照市場慣例，每次指標(biāo)股強勁拉抬之際，便會有關(guān)于拉指數(shù)出貨的嫌疑。
從短期走勢看，股指持續(xù)沿5日均線加速上揚，市場熱度同步升溫，在大盤沒有出現(xiàn)明顯的向下拐點之前，我們?nèi)匀粺o法預(yù)測大盤到底能夠漲到多高。“牛市不言頂”的股諺告訴我們，只要股指沒有破位——具體指擊穿今年以來的上升趨勢線30日均線，投資者就應(yīng)繼續(xù)保持做多策略。上周五盤中一度出現(xiàn)跳水，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為籌碼出現(xiàn)松動也是合理的，畢竟長達(dá)半年多的上漲已經(jīng)積累了太多的獲利盤。退一步講，即使大盤出現(xiàn)調(diào)整，向下的空間也極為有限，3000點一線將構(gòu)成較強支撐。隨著全球經(jīng)濟回暖，主要股市相繼創(chuàng)出年內(nèi)新高，道指突破9000點，恒生指數(shù)突破20000點都為國內(nèi)A股構(gòu)成良好的外部環(huán)境。
關(guān)注滯漲權(quán)重股
在操作策略上，由于出現(xiàn)指數(shù)繁榮現(xiàn)象，指數(shù)型基金將成為能夠同步獲取大盤上漲的受益品種。權(quán)重指標(biāo)股仍然是投資者需要重點關(guān)注的對象，中國聯(lián)通、長江電力等漲幅仍然相對滯后，投資者可以重點關(guān)注。
行業(yè)方面，煤炭、有色仍有上漲空間，適合激進的投資者繼續(xù)跟進。穩(wěn)健的投資者則可以關(guān)注行業(yè)景氣度回升，前期漲幅相對較小的行業(yè)，如券商、化工、交通運輸、造紙、電子元器件等。券商股中東北證券、中信證券分別代表成長與價值兩種方向；化工股則可以關(guān)注燃料與化肥，如浙江龍盛與云天化；交通運輸關(guān)注中遠(yuǎn)航運與海南航空；造紙、電子元器件則可以關(guān)注太陽紙業(yè)、萊寶高科。
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