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全球對沖基金轉戰中國潛在風險不容忽視
中國發展門戶網 www.chinagate.cn  2009 年 08 月 21 日 
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據上海證券報報道,在經歷了一個百年不遇的2008年后,全球對沖基金業正在大肆卷土重來,而作為全球矚目的增長熱點,中國開始受到對沖基金大鱷們的“重點關照”。有統計顯示,中國已取代倫敦,成為重點投資亞洲對沖基金的大本營;中國還一舉趕超日本,成為亞洲對沖基金的主要投資目標。

不過,業界人士也提醒說,重量級投資人的紛至沓來,除了能帶來更多資金和先進投資理念,也可能帶來潛在的風險。

亞洲對沖基金首選中國

華爾街日報昨日援引數據提供商對沖基金研究(HFR)的報告稱,目前總部在亞洲的對沖基金總規模為682億美元,其中,以亞洲為投資重心的對沖基金中,有24%現在都落戶在中國,比去年上升了5%以上。

報告還顯示,以亞洲為投資重心的對沖基金中,總部設在中國的基金數量已經超過總部位于英國的同類基金,甚至逼近總部在美國的同類基金的數量。

對此,HFR總裁海因茨指出,那些希望分享到今年和未來幾年經濟增長的投資者,正在加快把資產配置到重點投資亞洲的對沖基金中。

一位海外對沖基金經理表示,目前絕大多數投資中國或是以中國為“根據地”的對沖基金,總部都設在中國香港,注冊在香港,而將研究部門設在內地。不過他也指出,將大部分業務轉移到亞洲,正逐步成為這類基金的趨勢。

而從實際的收益來看,投資亞洲也給國際投資人帶來不俗的回報。統計顯示,在今年第二季度,重點投資亞洲的對沖基金規模增長68億美元,增幅高達18.9%,是近10年來最高水平。其中,重點投資中國的基金增長19.8%。

投資大鱷卷土重來

亞洲對沖基金業的持續活躍,與該行業整體回暖有很大關系。在過去的一年,受金融危機沖擊,即便是最隱秘的對沖基金也損失慘重。

專業對沖基金研究機構芝加哥HFRC公司的統計顯示,整個對沖基金行業在去年平均虧損18.3%,是一個世紀來的首次全行業年度虧損。其中,表現最差的10%對沖基金平均損失達62%。

不過,隨著全球金融市場在今年3月份見底,對沖基金業也很快迎來了強勁復蘇。瑞士信貸/Tremont對沖基金指數顯示,對沖基金行業資產在7月份增長2.5%,今年前七個月增長9.9%,是1998年以來同期最好表現。

今年上半年,全球對沖基金業的回報率達到9.41%,創下10年來的最佳上半年投資績效。上一次對沖基金業出現如此強勁的表現,還是在亞洲金融風暴之后的1999年,當時的半年回報為13.5%。

而在股市表現最好的第二季度,對沖基金業的業績增長也創下新的歷史紀錄。新加坡對沖基金研究機構Eurekahedge的統計顯示,在4月至6月份期間,對沖基金業每月的回報率分別為3.2%、5%和0.2%,為有史以來表現最好的一個季度。

香港資深投資銀行家溫天納昨日對上海證券報記者表示,對沖基金的最大特點之一,就是善于利用金融衍生工具,采取多種以盈利為目的投資策略。對沖基金往往會通過大量交易或是操縱金融衍生工具,影響多個市場的價格,并從變動中獲利。

潛在風險猶需關注

不過,大量對沖基金進駐中國,也可能帶來潛在的風險,對此業內人士也提醒要加以關注。

今年以來,不斷有對沖基金進入中國香港,后者也繼續保持亞太最大對沖基金中心的地位。溫天納表示,去年中國香港設立的對沖基金籌資15.65億美元,遠高于第二位的新加坡,后者融資額為6.38億美元。而去年在中國香港新成立的對沖基金有30只,超過新加坡的15只。同期,英國和美國分別僅有10只和4只新設對沖基金。

分析人士指出,因為看中了中國經濟復蘇好于預期,一些帶有“熱錢”特性的對沖基金紛紛進入香港,也不排除一些投資者借道香港,購買和內地相關資產。

溫天納表示,這一波的熱錢并不在于賭人民幣升值和升息,而是看到了中國資本市場率先出現了流動性膨脹,具有鮮明的“資金推高資產價格”的特征。

“除了房地產市場,A股市場成為跨境資金的又一目的地。”溫天納說,他表示,通常熱錢都是短期投資資本,一般傾向于投資流動性較高的產品,從目前來看,資本市場肯定是首選,特別是股票,包括香港掛牌的國企股和A股基金等。

分析人士指出,大量資金涌入無疑推動了A股前一波的上漲,并一度成為全球表現最好的股市,7月份一個月就漲了15%。但此后由于擔心央行可能收緊流動性,而其他諸如CPI下降和市盈率偏高等因素被負面解讀,海外資金大量撤出,這在很大程度上也加劇了近期股市的暴跌,令不少投資人損失慘重。(記者朱周良)

來源: 新華網

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