當前我國是否應繼續增持美國國債？這成為各界關注的焦點。分析人士認為，當前形勢下，增持美國國債屬暫時之選，將有利于減小金融危機帶來的損失，而從長遠來看，我國應對外匯儲備進行結構優化的調整。
“當前對我國是否增持美國國債出現了兩種相反的聲音。”據中國社科院世經所國際金融研究中心張明介紹，一種觀點認為，未來美元可能大幅貶值，繼續增持美國國債意味著未來可能出現更大損失，此舉不符合中國的國家利益。
“不過，更多的專家逐漸認同，通過繼續購買美國國債的方式來幫助美國金融市場盡快恢復穩定，從整體上而言將有助于最小化中國外匯儲備在次貸危機中的損失。”
作為全球最大的金融市場，美國一直向全球輸出大量的金融產品。這其中，因信用相對較好，流動性強，在國際上，美國國債一直是投資者青睞的重要金融產品。包括日本、中國、中東石油國家和其他擁有大量美元外匯儲備的國家，以及國際上的投資基金公司、保險公司、主權財富基金等，都是美國國債的主要債權人。
“自雷曼兄弟破產以來，美國和歐洲股市持續震蕩，投資者避險情緒濃厚，出于安全考慮，大規模持有包括美國國債在內的美元資產，成為一些投資者的首選。”中國建設銀行外匯交易員劉漢濤介紹說，近期美元對歐元大幅升值超過25%，相對而言，美元仍然是處于主導地位的國際貨幣，美國國債仍然是國際金融市場上最具流動性的資產。
“金融危機導致大量短期國際資本投資于美國短期國債尋求避險，并帶來了兩個后果：其一是美元相對于其他主要貨幣的顯著升值；其二是導致美國1個月、3個月等短期國債收益率水平迅速下降。”張明介紹，在這一背景下，如果我國減持美元資產、增持其他幣種資產，將導致外匯儲備市場價值出現較大賬面損失(因為外匯儲備是以美元計價)。
“我國應提高美國短期國債的比重，因為金融市場動蕩時期，美國長期國債市場價值的波動性更強。增持美國短期國債，也是‘現金為王’思路的變相體現。”張明說。
不過專家指出，從長遠來看，我國不應放棄儲備多元化配置的思路。張明認為，我國現在外匯儲備總額超過1.9萬億美元，其中很大一部分用于購買美國國債，而基于美國國內的經濟形勢判斷，美元未來還會存在貶值行情。從儲備高效、安全的角度來看，外匯儲備的短期賬面價值變化并不是重點，長期的結構調整更為關鍵。
金融專家譚雅玲認為，外匯儲備的投資效率要以給國民經濟帶來的實際好處來衡量。在油價和商品價格下跌的背景下，動用外匯進行戰略能源儲備以及其他資源儲備，是當前我國外匯儲備的較好流向。
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