費(fèi)盡周折才拿到的奶酪，豈會(huì)輕易放手。這恰是中信證券當(dāng)下在華夏基金股權(quán)處理問(wèn)題上的最好寫照。
華夏基金股權(quán)去向仍不明朗
2010年1月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出停批新基金的決定，嚴(yán)令中信證券在2010年4月1日前處理好華夏基金的股權(quán)事件。至今，2個(gè)多月的時(shí)間過(guò)去了，這扇“股權(quán)門”還未出現(xiàn)關(guān)閉的跡象。
3月13日，中信證券在公告中稱，股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)已取得重大進(jìn)展；公司將繼續(xù)積極落實(shí)監(jiān)管要求，并在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體方案確定后，分別提交董事會(huì)、股東大會(huì)審議。
不過(guò)，就目前的進(jìn)展速度來(lái)看，很難看到中信證券在限定的期限內(nèi)，完全解決好該問(wèn)題。至于3月13日的重大進(jìn)展公告，有分析人士認(rèn)為，那可能僅是為了獲批融資融券試點(diǎn)做出的表態(tài)。
2010年1月16日，證監(jiān)會(huì)在給中信證券下達(dá)的要求中明確要求，中信證券在4月1日之前必須解決華夏基金股權(quán)超比例持有問(wèn)題，否則將進(jìn)一步采取處罰措施。此前，有不少人猜測(cè)，中信證券的融資融券試點(diǎn)獲批會(huì)因股權(quán)事件耽擱。而3月19日，融資融券的首批試點(diǎn)名單公布，中信證券赫然在列。
最緊要的一關(guān)已經(jīng)走過(guò)。接下來(lái)，中信證券對(duì)華夏基金的股權(quán)違規(guī)問(wèn)題還是要慢慢處理。
到目前為止，究竟是引進(jìn)國(guó)內(nèi)資本還是引進(jìn)國(guó)外資本，中信證券及監(jiān)管層仍存在分歧。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春認(rèn)為，就中信證券本身而言，當(dāng)然是希望引進(jìn)國(guó)外資本，因?yàn)檫@樣能最大限度的保留股權(quán)，也就能最大限度的保證中信證券在華夏基金的利益。
而作為國(guó)內(nèi)最大，也是最強(qiáng)的基金公司，監(jiān)管層不想“肥水流入外人田”，引進(jìn)國(guó)內(nèi)資本才是最希望看到的結(jié)果。
51%股權(quán)保守
市場(chǎng)估價(jià)130億
按照證監(jiān)會(huì)《證券投資基金管理公司管理辦法》規(guī)定，基金管理公司主要股東最高出資比例不超過(guò)全部出資的49%，中外合資基金管理公司的中方股東出資比例則不受此限制。中外合資企業(yè)外資股東持股比例不得低于25%。按照此監(jiān)管要求，中信證券必須出售部分華夏基金股權(quán)方可達(dá)標(biāo)。而按照推算，中信證券可能出售的股權(quán)比例在25%至51%之間。考慮到監(jiān)管層的意愿，出售51%股權(quán)的可能性較大。
不過(guò)，無(wú)論是引進(jìn)國(guó)外資本、放棄25%的股權(quán)，還是引進(jìn)國(guó)內(nèi)資本、轉(zhuǎn)讓51%的股權(quán)，唯一可以確定的是，中信證券不會(huì)放棄對(duì)華夏基金的控股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士分析表示。
2009年11月，招商證券售出博時(shí)基金24%的股權(quán)，被天津港(集團(tuán))有限公司、上海盛業(yè)資產(chǎn)管理有限公司、璟安實(shí)業(yè)有限公司、豐益實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司買下。四家公司分別受讓博時(shí)基金6%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為6.57億元，折合每股109.5元。
由于華夏基金已經(jīng)合并了中信基金，總股本已從1.38億股變成2.38億股。比照招商轉(zhuǎn)讓博時(shí)的價(jià)格，51%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓總金額超過(guò)130億元。就華夏基金的行業(yè)地位、品牌價(jià)值和盈利能力來(lái)說(shuō)，這還是保守估價(jià)。
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