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下載安裝Flash播放器上市券商半年報至18日已披露近半。受困上半年股市的低迷行情、較低的成交量和傭金水平，各家券商的經紀業務及自營表現均不盡如人意。不過，在靠天吃飯格局仍沒有改變的情況下，投行業務殺出重圍，成為唯一的盈利亮點，在券商營業收入中的占比快速增長，部分券商投行業務在營業收入總額的占比創下歷史新高，甚至逼近兩成，券商收入結構優化趨勢明顯。
多項指標差強人意
目前，13家上市券商中，廣發證券、宏源證券、光大證券、東北證券、華泰證券以及長江證券6家券商已經公布中報，除投行業務外，各項指標表現均差強人意。
6家券商中，宏源證券業績表現相對突出，實現營業收入17.09億元，較上年同期增加3.97億元，增幅為30.32%。其他較大券商營業收入均出現不同程度下滑。
由于股市低迷，成交量同比去年下滑，加之傭金率下滑，經紀業務收入貢獻銳減。中信建投分析師魏濤的統計數據顯示，二季度廣發證券股票基金權證平均傭金率為0.105%，比一季度0.1083%略有下降。公司的傭金收入環比降幅為5.75%。而宏源證券分析師黃立軍統計發現，華泰證券綜合傭金率0.081%，低于0.088%的行業水平，與2009年相比下降了22%，嚴重拖累券商業績。
此外，自營業務成為諸多券商的盈利殺手，6家公司中一半虧損。東北證券自營浮虧最多，達1.86億元。一季度自營巨虧的光大證券報告期內實現投資收益-1.06億元，其中自營投資收益為-1.8億元，公司自營總投資收益率為-7.5%。
投行業務表現不俗
盡管總體表現不盡如人意，但值得一提的是，券商投行業務表現不俗。往年，在券商營業收入中經紀業務占據絕對主導地位，大部分券商經紀業務收入占比超過八成，而投行業務營收貢獻較弱，多數券商都難以超過5%，但從中報情況來看，已公布報告的券商投行業務貢獻占比均大幅增加。
其中投行營收占比最高的華泰證券(含華泰聯合證券)投行業務增長亮眼，營業收入35.89億元，承銷業務凈收入為7.1億，占營業收入的比重為19.8%，而在過去三年，華泰證券這一占比最高為5.59%。
宏源證券上半年主承銷項目12個，各項指標均超過去年全年，實現了股票債券主承銷收入3.2億元，占營業收入17.09億元的18.7%，遠遠大于2009年全年6%的比重。
東北證券投行業務收入7166萬元，超過了去年全年1341萬元的入賬，營收貢獻更是從2009年的0.67%突飛猛進至14.04%，達到歷史最高。
廣發證券2010年上半年投行營業收入同比增長632.14%，實現投行業務收入3.03億元。共完成IPO項目9個，占營業收入36.3億元的8.3%。
已經發布半年報的券商中，唯有長江證券承銷業務未能大幅增長表現較弱，入賬僅有9977萬元，不過，投行業務盡管大幅下滑，但在營業收入構成中占比為8.06%，為2007年以來占比最高。
光大證券先后完成3個IPO主承銷項目，另有2個項目已通過發審。上半年，公司投行業務實現營業收入1.34億元，比上年同期大幅增長515%。占總營業收入19.48億元的7%左右。
綜合上述數據不難看出，盡管總體來看短期內券商行業依然依賴傭金收入，但直接融資的快速發展刺激投行業務突飛猛進，加上經紀業務收入占比縮水在所難免，券商收入格局優化趨勢明顯，靠天吃飯格局式微是大勢所趨。 （記者 蔡宗琦 ）