摩根士丹利全球首席經濟師史蒂芬·羅奇在其最新經濟報告“中國的重大矛盾——第二部分”中指出，長久以來，西方國家使用傳統的宏觀觀點來分析中國經濟的前景，這可能是一個嚴重的錯誤。
羅奇在文章中表示，然而隨著中國在世界舞臺崛起，西方觀察家卻依舊利用傳統宏觀觀點來描述中國經濟，由此產生偏頗。羅奇在文章中舉例認為，美國處理其日益擴大的貿易赤字就是反映這種態度的最明顯案例。他表示，自從中國成為美國多邊外貿赤字中最大的雙邊順差國以來，美國政府和學術界的傳統派均要求大幅度調升人民幣兌美元匯率，希望通過一套用來自我審視的標準來解決問題，其實不然。
羅奇認為，美國的貿赤是一個多邊問題，主要是由于美國史無前例的國內儲蓄短缺所致。“解決”對華貿易問題僅意味著把美國貿易失衡的其中一部分向別國轉移。
羅奇分析認為，人民幣升值并不是解決問題的“萬能藥”，因為中國大體上仍是一個混合經濟體——還有大量國有企業和一個發展相對滯后的金融體系，僅局部“市場化”，因此利用相對價格變動(比如匯率)來調節數量(比如貿易流量)還需要等待成熟的市場機制。而至于目前中國經濟中出現的一些宏觀失衡情況，在強化政府調控的同時，加快市場經濟的改革步伐也是舒緩不斷上升壓力的良徑。
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