首頁 > 聚焦十七屆五中全會 > 會議傳真

2010年10月16日12:39 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

【四、通脹概念】

    三季報業績靚麗

　　在旺盛需求的帶動下,三大航空公司7、8月份利潤已超過二季度。我們預計東航、國航和南航三季度每股收益分別為0.20、0.35和0.18元,全年業績分別為0.43、0.91和0.49元。靚麗的業績成為股價的重要支撐。

　　人民幣升值提供交易性機會

　　長期來看,我國人民幣處于升值區間,短期來看人民幣仍然有2%~3%左右的升值空間。這不僅可以節約成本,增加利潤,也加強了我國航空業的競爭力。

　　在目前估值水平并不高的情況下,可參與升值帶來的交易性機會。

　　投資建議

　　我們認為雖然三季度旺季即將過去,但在靚麗的三季報以及升值等因素的刺激下,航空股仍然有階段性的交易性機會。因此給予航空股中性的投資評級,建議投資者積極關注事件帶來的交易性機會,個股方面關注東航和南航。（渤海證券 齊艷莉）

　　機構“多數派報告”預期9月CPI再創新高

　　周小川日前表示，今年內中國不會加息

　　9月宏觀經濟數據下周將出爐，近期，多數各機構的預測報告表明，9月份CPI將超過8月份的3.5%，最低也會與此持平。“加息”呼聲再次傳出。不過，據多數宏觀經濟研究員分析認為加息可能不大。

　　值得注意的是，10月10日，央行行長周小川在華盛頓參加國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會上表示，今年內，中國不會加息。

　　9月，中國呈現經濟企穩、通脹上行的格局。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇預計9月份工業生產增長13.4％，增速比上月回落0.5個百分點；CPI上漲3.7％，漲幅比上月提高0.2個百分點。

　　上海證券發布的研究報告預計，9月份CPI將達3.9%。交通銀行金融研究中心認為，9月份以來，國內食品價格總體處于持續回升過程中，當月CPI同比增幅為3.7%左右，再次創出年內新高。也有機構預測數據相對謹慎，興業銀行資深經濟學家魯政委認為9月CPI環比可能在0.2%至0.6%之間，同比落入3.3%至3.7%的區間內，中值3.5%，與上月持平。民生證券研究員認為，9月的CPI同比增幅可能將稍低于8月，為3.4%。

　　根據商務部調查數據估計，9月份食品價格上漲8.1％，漲幅比上月提高0.6個百分點。不僅如此，數據顯示，我國棉花價格指數近期突破2萬元/噸大關，刷新了自1999年國家放開棉價10多年來的最高紀錄，加深了人們對CPI上行的擔憂。

　　不過李慧勇認為，由于需求向下，出現惡性通貨膨脹的可能不大。同時，農產品和勞動力價格上漲、公用事業價格上漲封殺了價格回落的空間，預計未來CPI將在3％左右波動。

　　交行金研中心在研究報告中表示，隨著經濟增速放緩導致的需求下降、貨幣信貸增速回落后流動性壓力的減輕以及國際大宗商品價格走低帶動國內PPI增速先期回落等下拉因素的增多，四季度CPI將開始見頂回落。不過，由于食品價格季節性上漲的短期因素仍在，加上勞動者工資上調、資源產品調價等物價結構性上漲壓力長期存在等，四季度物價回落幅度有限，CPI將總體處于溫和上漲狀態。

　　海通證券研究報告也表示，無論9月份CPI是否會再創年內新高，隨著翹尾效應的逐漸消退，物價上漲在年末總體減緩已在人們的預期之中，因此，業內分析人士對于全年3%目標的實現基本不存異議。

　　業內資深宏觀經濟研究員分析認為，綜合各種情況看，即使9月CPI數據再創新高，加息的可能性不大。原因有五：一、中國當前的通脹結構決定了物價的上漲很難通過加息消除，加息難以抑制由食品價格引發的CPI上漲；二、容易引發經濟下行；三、誘發熱錢流入，增加人民幣升值壓力；四、對二套房貸利率執行基準利率的1.1倍后，相當于加息8.8次，力度已足夠大，再加息沒必要；五是美歐日等主要經濟體都沒有加息。（證券日報）

　　廣發證券：農業：以通脹和政策為主題 尋找局部投資

　　通脹預期增強，農產品價格普遍看漲

　　市場預期在過剩貨幣供給影響下，通貨膨脹或將在今年下半年發生。尤其是研究表明物價上漲一般滯后于貨幣供給1-2年左右，如果以2008年下半年央行為救市投入天量流動性的時點計算，通脹發生離我們日近。強烈的通脹預期，加上因本年開年以來的異常天氣不利稻谷、玉米、棉花等作物生長，都使市場看漲農產品后市價格。

　　政策主題下的投資熱點

　　作為國家戰略新興產業中的一個重要部分，生物育種產業在上半年已經引起市場的高度關注；國家今年再次上提糧食最低收購價格，為糧價提供堅實底部支撐；隨著國家凍豬肉收儲政策的進一步落實，下半年豬肉價格有望止跌企穩；集體林權制度改革和一系列林業鼓勵政策對我國林業類上市公司是長期利好。

　　2010年下半年投資策略

　　一是以通貨膨脹預期為主題，尋找具有資源優勢的公司，包括擁有適宜種植的土地資源、擁有適宜養殖的清潔水域和擁有排他性的專有技術的公司。二是以“興農”政策和體制改革為主題，尋找從中顯著受益的品種。重點公司推薦好當家（600467）、農產品（000061）、中福實業（000592）。（廣發證券 熊峰）

返回頂部文章來源： 中國證券網