負債比率高達140%，回歸A股受挫，資金鏈面臨嚴峻考驗……近日，房地產巨頭富力地產成了媒體“重點關注”的對象。有業界人士指出，房企倒閉潮即將開始。“富力地產今年計劃銷售240億元，其中上半年85億元，若不能回歸A股，富力地產將拼命賣樓。”富力地產2777.HK 董事長李思廉的這番表態，更是成了時下各大媒體輪番暴炒的新聞。
“今年中國房地產行業的基本特征是錢少地多。”潘石屹近日在自己的博客中披露，大部分房企財務狀況不容樂觀。盡管有人認為潘石屹此前拋出樓市“百日劇變”之說是醉翁之意不在酒，但房企普遍陷入融資困境卻是不爭的事實。有媒體報道，苦于融資無門，開發商們時下“找錢都快找瘋了”。
上月，地產巨頭恒大在香港全球公開發售IPO 遭受冷遇而擱淺，該公司主席也與“中國新首富”頭銜失之交臂。業界人士指出，即便僅在廣東，正遭遇融資困局的大型房地產商也并非恒大一家，伴隨樓市逐漸轉涼，以及國家宏觀調控政策趨緊，包括碧桂園、富力地產在內的廣東地產猛虎均已感受到政策面和市場面所傳達出的絲絲涼意。
歷史總是驚人的相似。兩年前，同樣由于宏觀調控和樓市生存環境的變化，有著“地產界黑馬”之稱的地產巨頭順馳資金鏈斷裂，轟然倒下，最后不得不忍痛割肉，賤賣股權給香港路勁基建。問題是，兩年后的今天，誰會步順馳的后塵呢？
經歷十來年高歌猛進，樓市發展至今，重新調整與洗牌已不可避免。去年以來，國家出重拳打擊囤地炒房，由于之前大量拿地，面臨支付及開發壓力，不少地產商資金鏈嘎嘎作響。
以富力地產為例，目前負債比率已達到140%，不僅如此，作為衡量企業可以立即變現用于償還流動負債能力的速動比率指標，富力地產也只有0.3。2007年年報顯示，富力地產債臺高筑，貸款總額高達近200億元——由中報透露的137.61億元上升至199億元——而富力地產2007年末的手頭現金不到23億元(一說富力現金約13億元，總負債為415億元)，而富力地產2008年需歸還的貸款近74億元；另外值得關注的是，僅去年下半年取得的天津、佛山、廣州三幅“地王”，富力地產合計要繳付的地價款就達到112億元之多。業界人士就此指出，富力地產資金鏈危機重重。
“如果在極端情況下，銀根緊縮，富力地產不能借新債還舊債，這就意味著富力地產經營活動的現金流量需要凈流入74億元，這還是在其2008年不拿一塊地的前提下。”有證券分析師指出，地價加上遞延稅，富力地產共需支付125億元巨額資金。“如果政府也來找富力地產逼債的話，估計富力地產只能拋售手中原有的地皮變現。”倘若市場調頭，富力地產的壓力會空前加大。
不久前，中國證監會有關負責人明確表示：“中國證監會對募集資金用于囤積土地、房源，或用于購買開發用地等的IPO，將不予核準。”證監會的表態，給寄希望資本市場來渡過眼下危機的房地產企業沉重打擊。
眾所周知，近年來房地產界興起了一股瘋狂的圈地浪潮，巨頭圈地速度和規模均十分驚人。碧桂園在香港成功上市之后，土地儲備在短短8個月時間內足足翻了一番。盡管富力和碧桂園土地儲備都非常巨大，但比起恒大，這兩家的囤地速度顯然有點“小巫見大巫”。
據了解，2007年年末，恒大的土地儲備達到了驚人的4580萬平方米。而這個數字在2006年末僅是不足600萬平方米。換言之，在2007年一年間，恒大土地儲備急速膨脹了8倍！這一數字不僅是萬科的兩倍，還超越了此前的碧桂園，成為內地“最大地主”。
據媒體報道，碧桂園的現金流目前也只剩10億港幣。國內地產商目前正經歷資金鏈斷裂的危險。而潘石屹透露，以恒大為首，今年排隊赴國際資本市場融資的房企有40多家，準備募集資金200億美金。顯然，這些企業都需要錢花，而恒大IPO擱置對這些房地產公司而言，無論是在資金上還是在心理上都將產生巨大影響。
無疑，房地產業是目前正處于敏感時期的高危行業，樓市瘋狂之后不排除迎來空前的震蕩，在這生與死的考驗中，誰會笑到最后？誰會步順馳后塵？只有拭目以待。
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