6月PPI將創新高達到8.8%！
這個能令市場不安的預測，來自社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌與何帆于昨日發表的最新報告。
報告認為，貨幣政策應繼續從緊。
防止工資物價螺旋上升
報告指出，我國6月份的PPI指數在5月份的基礎上出現了繼續攀升的趨勢，高達8.8%，而由于國際油價上漲、鐵礦石等初級商品的進口價格上漲，PPI在下半年將繼續維持較高水平，并有可能傳導至CPI，導致通脹壓力不斷增大。
“如果說上半年的通脹是因為供需面上出現問題，是需求拉動型的通貨膨脹，那么下半年的通脹在很大程度上，將成為成本推進型的。”何帆在接受《每日經濟新聞》采訪時表示。報告指出，國際金融市場流動性過剩、風險定價偏低等原因造成了國際油價等原料價格的上漲，這些因素雖然不是國內經濟問題導致的，卻會導致成本價格出現實際的上升，而不管是國際還是國內因素導致的通脹壓力增大，使用貨幣政策都能通過影響需求方為經濟降溫，并對遏制通脹產生實質作用。
報告強調，雖然我國目前的通脹壓力有放緩的傾向，但不能在此時放松貨幣政策。“這主要涉及到通脹預期的問題。如果我們現在放松了緊縮貨幣政策，勢必會加強人們對未來通脹的預期。”何帆表示，一旦形成較長期的通脹預期，人們必然要求提高工資，而更高的工資會繼續推進物價的上漲，這會使經濟進入工資、物價螺旋式上升的惡性循環，到那時再治理通貨膨脹，將面臨更大的經濟損失。
貨幣政策目標不宜多設
對于是否應繼續保持甚至是加強貨幣緊縮政策，學界也存在相反的聲音，矛盾主要集中在緊縮政策與經濟增速的關系上。7月12日，在清華大學舉辦的一次高端討論會上，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，我國的從緊貨幣政策應該結束。由于我國目前的通脹不是人民幣發放過多導致的，因此實行緊縮的貨幣政策，不會緊縮通脹，卻會緊縮經濟增長。較高的存款準備金率與貸款利率已經為我國東部沿海的民營經濟帶來巨大融資壓力，民間經濟活躍程度的下降可能會導致我國經濟出現下滑。
對此，何帆表示，我國的貨幣政策不能搞多重目標，“如果要求貨幣政策既要促進民營企業發展，又要治理通貨膨脹，那么我們首先要解決的問題很可能就會被忽視。”在何帆看來，當務之急是解決通脹。雖然緊縮的政策為中小企業的生存帶來困境，但是那些低附加值、勞動密集型企業的被迫轉型，從長遠看符合我國產業結構調整的需要。
財政政策或能有所作為
對于上述爭論，社科院經濟學家何振一表示，雖然我國的通脹率及投資增速均有所放緩，但這并不代表已經穩定，“這只是速度變慢一些，絕對值還是不斷上升的，因此我認為目前投資過熱的程度仍然較高。”
“我們看通貨膨脹以及由此導致的對民營企業的影響，不能僅僅從某些企業的角度看，要從全局的視角對待。”何振一認為，對于貨幣從緊對企業的影響，必須分類討論。“那些依賴廉價勞動力、技術含量較低的企業，本來就是我國出口結構調整及產業結構調整中需要逐步減少的對象。而我們要保護的，則是那些高新技術企業，在這方面，可以通過財政政策將這兩種企業區別開來，從而保護高科技企業少受緊縮貨幣政策的影響。”
例如，我國可以采取對民營高新技術企業進行稅收優惠以及補貼支持等政策，另外，在貸款利率上漲的背景下，財政政策還可以對這些企業給予貸款補貼。這樣，既可以為企業創造較為充足的資金來源，又能避免出現財政收入有限、無力進行過多補貼的尷尬局面，可謂“四兩撥千斤。”
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