澳洲央行加息了，挪威央行加息了，印度央行上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，就連中國也接連傳出了收緊銀行房貸的信號。一種論調(diào)因此也逐漸被炒熱———隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐逐漸穩(wěn)定，短期內(nèi)部分國家可能會退出寬松貨幣政策。不過，前日中美發(fā)表的聯(lián)合聲明則給國內(nèi)市場拋出了一顆定心丸：中美將延續(xù)現(xiàn)有舉措保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。也有不少業(yè)內(nèi)專家稱，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未穩(wěn)固，言“退出”時機(jī)還不成熟。
中美將延續(xù)現(xiàn)有舉措保復(fù)蘇
這份《中美聯(lián)合聲明》指出，關(guān)于經(jīng)濟(jì)合作和全球復(fù)蘇，中美雙方將延續(xù)現(xiàn)有舉措以確保強(qiáng)健、可持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融體系，繼續(xù)在宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域加強(qiáng)對話與合作。中美雙方將進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的溝通與信息交流，共同努力采取調(diào)整國內(nèi)需求和相關(guān)價格的政策，促進(jìn)更加可持續(xù)和平衡的貿(mào)易與增長。
對此，分析人士認(rèn)為，這份聲明體現(xiàn)了中美雙方在短期內(nèi)還不會對現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策有大的改動，只會針對具體情況進(jìn)行動態(tài)微調(diào)。而這一點(diǎn)也從近期央行貨幣政策執(zhí)行報告中得到印證。
多數(shù)國家沒采取退出政策
自2008年金融海嘯席卷全球以來，各大經(jīng)濟(jì)體紛紛推出刺激方案，并相互協(xié)調(diào)，動作十分一致，體現(xiàn)了很強(qiáng)的協(xié)同性。時隔一年，隨著就業(yè)指標(biāo)與增長指標(biāo)逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭日漸凸現(xiàn)。而澳大利亞及挪威政府的先后上調(diào)利率舉措，讓經(jīng)濟(jì)刺激措施“退出”成了業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。那么，在經(jīng)濟(jì)刺激措施退出的時間上，全球是否還會出現(xiàn)較強(qiáng)的一致性呢？
“由于各國自身情況不同，目標(biāo)不同，在治理金融危機(jī)時對本國的影響不同，因此在退出的時間與方式選擇上，會存在明顯差別。”摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶表示，像歐美國家是本次金融危機(jī)的發(fā)源地，其救助手段主要針對金融機(jī)構(gòu)，因此救助及刺激方案的退出便可能根據(jù)拯救對象的現(xiàn)有情況的不同，分步驟、有針對地撤出。而像澳大利亞這樣受金融危機(jī)牽連較輕的國家，其政府的強(qiáng)力刺激措施及中國大量的大眾商品進(jìn)口已有效解除經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，投資品價格開始飆升，刺激措施如果持續(xù)過久，有可能形成新的經(jīng)濟(jì)泡沫，造成新一輪的危機(jī)。由此，采取類似加息的舉措是不錯的一種選擇。目前著手退出寬松貨幣政策的國家，也主要是在金融海嘯中受傷較輕或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐較快的國家。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授趙錫軍也指出，國際貨幣基金組織有180多個成員國，上調(diào)利率的國家僅是其中的一小撮。像歐洲央行、美聯(lián)儲、中國央行和日本央行這些重要的大行都沒有采取利率上調(diào)措施，說明多數(shù)國家并沒有馬上采取退出政策。
中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未穩(wěn)固
對于中國的經(jīng)濟(jì)刺激政策何時會調(diào)整也一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管央行之前的措辭略有微調(diào)，但“適度寬松”這個基調(diào)并沒有改變。李晶指出，雖然當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于年初預(yù)期, 但不確定性仍然較多，因此在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固的前提下，貨幣政策仍要堅持適度寬松的取向，中國今年內(nèi)上調(diào)利息的可能性非常低。此外，內(nèi)地難言“退出”的另一層原因是，雖然房地產(chǎn)市場和股市已經(jīng)先行出現(xiàn)反彈，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反彈后勁如何尚需觀察。
中國國家發(fā)改委及央行的官員此前也曾表示，全球經(jīng)濟(jì)還未完全脫離險境，考慮到全球金融危機(jī)并未完全結(jié)束，且經(jīng)濟(jì)依舊面臨下行壓力，因此維持主要儲備貨幣穩(wěn)定性依然十分必需。不過他們也指出，政府經(jīng)濟(jì)刺激措施也不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，決策者們應(yīng)該研究退出當(dāng)前政策的方式和時間。
渣打銀行、摩根大通的經(jīng)濟(jì)分析師也都認(rèn)為，緊縮的貨幣政策最快也要到明年二季度才可能出現(xiàn)。(劉薇)
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