金融危機(jī)的陰云，再次逼近歐洲上空。
因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)希臘、西班牙和葡萄牙債務(wù)水平的擔(dān)憂，上周歐元遭到大肆拋售，歐元一路貶值。歐洲股市也遭遇暴跌，西班牙、葡萄牙以及希臘三國(guó)股市成重災(zāi)區(qū)，并引發(fā)美國(guó)股市和亞洲主要股指紛紛收低。
歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)也如此深重，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化的現(xiàn)象開(kāi)始凸顯。展望后市，分析師昨日稱，在歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題未獲得解決之前，歐元區(qū)將持續(xù)承壓，經(jīng)濟(jì)存在二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，并可能引發(fā)全球范圍的匯率大戰(zhàn)。
救，還是不救？德國(guó)、法國(guó)等歐洲其他大國(guó)陷入了兩難境地。
歐洲債務(wù)危機(jī)正在蔓延
CMADataVision發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周四，與希臘掛鉤的信用違約掉期合約的價(jià)格升至4.225個(gè)百分點(diǎn)的歷史高位。這意味著，1000萬(wàn)美元希臘主權(quán)債務(wù)一年的保險(xiǎn)成本約為42.25萬(wàn)美元，而1月22日時(shí)這一成本只有33.8萬(wàn)美元。
截至周一，希臘主權(quán)債務(wù)違約的保險(xiǎn)成本與上周五大體持平，為39.9萬(wàn)美元。與此同時(shí)，葡萄牙、西班牙、意大利等國(guó)的主權(quán)債務(wù)CDS也一并上揚(yáng)。
瑞銀債券收益分析師DavidBright認(rèn)為，導(dǎo)致CDS上揚(yáng)的原因是投資者悲觀情緒蔓延。當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)債券已乏人問(wèn)津時(shí)，紛紛轉(zhuǎn)到掉期市場(chǎng)上購(gòu)買保險(xiǎn)，導(dǎo)致希臘掉期的價(jià)格創(chuàng)出歷史新高。
瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬指出，希臘、西班牙、葡萄牙、愛(ài)爾蘭的赤字，均占到本國(guó)GDP的10%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)3%的安全線和歐盟自身的標(biāo)準(zhǔn)。如果不對(duì)深陷債務(wù)危機(jī)的國(guó)家施以援手，一旦出現(xiàn)債務(wù)違約，歐元幾乎無(wú)可避免地會(huì)發(fā)生動(dòng)蕩，造成匯率進(jìn)一步大幅下挫。
相比希臘，作為歐盟第四大經(jīng)濟(jì)體的西班牙更牽動(dòng)人心。雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)西班牙長(zhǎng)期債務(wù)的評(píng)級(jí)仍為“AA%2B”，但已將西班牙主權(quán)評(píng)級(jí)的前景評(píng)等從穩(wěn)定降至負(fù)面，并警告西班牙將面臨長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)不景氣。
事實(shí)上，西班牙、葡萄牙正面臨與希臘類似的境遇，只是程度差別而已。上周，西班牙、葡萄牙以及希臘三個(gè)地中海國(guó)家的股市成為重災(zāi)區(qū)，在上周最后兩個(gè)交易日，三國(guó)股市分別累計(jì)下跌7.2%、6.3%以及7%.
德意志銀行分析師認(rèn)為，地中海沿岸國(guó)家的共性是經(jīng)濟(jì)缺乏財(cái)政紀(jì)律，沒(méi)有主導(dǎo)行業(yè)，養(yǎng)老金開(kāi)支龐大。為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，地中海國(guó)家在2009年執(zhí)行了大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃，其后果是，財(cái)政赤字大幅攀升，國(guó)家總債務(wù)不斷增加。若西班牙不采取可靠措施來(lái)控制赤字，評(píng)級(jí)公司會(huì)下調(diào)其債信評(píng)級(jí)，債務(wù)危機(jī)會(huì)繼續(xù)蔓延。
全球匯率大戰(zhàn)或?qū)⑸涎?/strong>
中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員張明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從目前情況看，歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)觸發(fā)全球經(jīng)濟(jì)二次探底。另一位不愿意透露姓名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，國(guó)際金融的穩(wěn)定仍需一段時(shí)間，最壞時(shí)間可能仍未過(guò)去，不能排除“黑天鵝”的小概率事件。
預(yù)計(jì)未來(lái)受歐洲債務(wù)危機(jī)影響的國(guó)家將會(huì)擴(kuò)大。張明表示，與希臘相比，業(yè)界更擔(dān)心的是西班牙和意大利，其次是匈牙利和愛(ài)爾蘭。德、法等國(guó)無(wú)法接受歐元區(qū)中的國(guó)家脫離歐元，這將會(huì)被認(rèn)為是歐洲一體化的失敗。此外，已經(jīng)爆發(fā)危機(jī)的多是歐盟中經(jīng)濟(jì)體大但財(cái)政弱的國(guó)家，可能會(huì)出現(xiàn)的多米諾骨牌效應(yīng)更讓經(jīng)濟(jì)大國(guó)擔(dān)心。
張明預(yù)計(jì)，在救援政策出臺(tái)之前，歐元匯率會(huì)持續(xù)下行，從而上演全球匯率大戰(zhàn)。不過(guò)，目前世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇動(dòng)力在新興國(guó)家，美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)也將有所復(fù)蘇，因此歐盟國(guó)家拖累全球經(jīng)濟(jì)的能力有限。
上述經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，從目前情況看，歐盟各國(guó)還沒(méi)有想到解決辦法。建議歐盟立即做出決斷控制債務(wù)危機(jī)，動(dòng)員所有力量促使已陷入危機(jī)的國(guó)家國(guó)債信用度回升，避免出現(xiàn)暴跌的現(xiàn)象。
“極端的做法將是經(jīng)濟(jì)狀況好的國(guó)家做出犧牲，直接為其他國(guó)家做擔(dān)保”，專家認(rèn)為，德法等國(guó)將籌措到足夠的資金來(lái)救助希臘和西班牙等國(guó)。
張明認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年第二季度歐盟包括德法將牽頭“出手”，預(yù)計(jì)IMF也會(huì)提供貸款，雙方配合解決下，此輪危機(jī)年內(nèi)或能緩解。但是，跨國(guó)營(yíng)救需要事先取得本國(guó)國(guó)會(huì)和民眾的同意。這或許會(huì)延后救援時(shí)間。
上述專家表示，真正的危險(xiǎn)在于其貨幣機(jī)制。目前正當(dāng)歐洲貨幣聯(lián)盟誕生11年之際，反觀過(guò)去，歐盟未建立退出機(jī)制，統(tǒng)一的貨幣也無(wú)法貶值，歐洲一體化擴(kuò)張的太緊太快。據(jù)悉，近日舉行的七大工業(yè)國(guó)會(huì)議上，與會(huì)者堅(jiān)持由歐洲而非國(guó)際貨幣基金組織來(lái)解決歐洲債務(wù)危機(jī)。歐元集團(tuán)主席容克表示，他們已向成員國(guó)傳達(dá)了必須自行解決問(wèn)題的立場(chǎng)。
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