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2013年03月05日13:39 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

從各月情況看結售匯差額由較大順差轉為年末兩個月的小幅逆差。上半年，月均結售匯順差達到456億美元，較2010年同期增長72%。下半年，結售匯順差呈逐月下滑態勢，11、12月份分別逆差8億和153億美元。年底連續兩月結售匯順差轉為逆差不是因為結匯減少而是購匯增加，其中結匯分別環比增長12%和11%，售匯分別增長16%和22%(見圖1-6)。圖1-6 2009-2011年各月我國銀行代客結售匯情況 數據來源：國家外匯管理局。

 3.跨境收付和結售匯對比分析企業、個人等非銀行部門在跨境收付和結售匯環節的資金流動是有聯系的：跨境資金大量凈流入將提升凈結匯規模，反之，跨境資金大量凈流出也會導致凈購匯增多。但以下情況可能使二者變化不太一致：一是企業、個人外匯存貸款變動，可以在跨境資金收付不發生變化的情況下，影響結匯(如外匯存款結匯等)和售匯(如購匯形成外匯存款或償還外匯貸款)。二是企業、個人人民幣形式的跨境收付，若用人民幣收入代替原外匯收入，將減少結匯的外匯資金來源；反之，若用人民幣支付代替原外匯支付，則降低購買外匯的需求。

2011年1-9月份，非銀行部門結售匯差額大于跨境收付差額月均達164億美元，收入結匯率(結匯/跨境收入)月均71%，高于支付售匯率(售匯/跨境支付)5個百分點。這一方面說明企業、個人等結匯傾向較強，將大部分外匯兌換成了人民幣，而購匯意愿較低，大量利用銀行外匯貸款對外支付，1-9月份境內外匯貸款余額月均增加近70億美元。另一方面說明人民幣對外支付較多，減少了購匯需求，1-9月份國際收支統計的跨境人民幣凈支付約合600億美元。但10-12月份，結售匯差額小于跨境收付差額月均為137億美元，收入結匯率月均為62%，較前9個月下降了9個百分點；支付售匯率月均為67%，較前9個月上升了11個百分點(見圖1-7)。四季度，企業、個人等結售匯意愿發生轉變，持匯和購匯意愿上升，銀行外匯存款余額月均增加70多億美元，高于前9個月的月均增加20多億美元；外匯貸款余額月均僅增加10多億美元。同時，四季度跨境人民幣由凈支出轉為凈收入折合約200億美元，客觀上減少了境內結匯。圖1-7 2011年1-12月份我國跨境收付和結售匯對比情況 數據來源：國家外匯管理局。

專欄1： 2011年跨境人民幣資金流動新特點 一、跨境人民幣交易繼續實現跨越式發展國家外匯管理局國際收支統計監測系統的數據顯示，跨境人民幣收付總額在2010年增長12倍的基礎上，2011年進一步增長約4倍。2011年，跨境人民幣收付總額占整個涉外收付款總額的6.7%(見圖C1-1)，較上年提高5個百分點，一躍成為我國僅次于美元的第二大對外結算幣種。香港金融管理局的統計數據顯示，香港人民幣存款余額在2010年增長4倍的基礎上，2011年末又較2010年末增長近九成，達到5885億元人民幣。截止2011年末，香港人民幣存款占當地外幣存款的比重達到18.9%，較上年末提高了7.5個百分點，成為當地僅次于美元的第二大外幣存款。圖C1-1 2007-2011年跨境人民幣收付情況 數據來源：國家外匯管理局，香港金融管理局。 二、跨境人民幣收付更加趨向平衡近年來，跨境人民幣交易實現大發展的同時，出現了跨境人民幣收入遠小于支出的情況，造成跨境人民幣持續凈流出，這有其客觀性和必然性。一種主權貨幣在走出國門的過程中，初期大都要經歷一個本幣跨境支出大于收入的階段，否則就不會有本幣的海外沉淀。2009年以前，跨境人民幣收入長期大于支出，此前的跨境人民幣收付總額在整個涉外收付總額的占比僅有不到0.2%(見圖C1-1)，香港人民幣存款僅有區區627億元人民幣，僅占當地外幣存款的2.4%。

經歷了2010年的第一次“井噴”之后，當年跨境人民幣收付總額占比驟升至1.7%，跨境人民幣收入與支出之比為1:5.3，年末香港人民幣存款激增至3149億元人民幣，占當地外幣存款的11.4%。另一方面，也要看到其發展和變化。2011年雖然繼續保持了跨境人民幣收入小于支出的發展態勢，但收入與支出更加趨于平衡，年底甚至出現了一定程度的反轉(見圖C1-1)。全年，跨境人民幣收入與支出之比為1:1.3。分階段看，2011年前8個月，該比例為1:2.2，后4個月轉為跨境人民幣收入大于支出，比例為1.4:1。同時，跨境人民幣交易也經歷了從前期人民幣凈流出到凈流入的轉變。在2011年跨境人民幣交易規模較上年膨脹4倍的情況下，全年跨境人民幣凈流出額與上年基本持平。三、跨境人民幣交易雖有波折但仍在平穩發展 2011年9月底以來，受歐美債務危機反復沖擊的影響，全球避險動機增強，市場流動性趨緊，海外人民幣資產也遭到了拋售。香港離岸人民幣市場的即遠期匯率均相對于在岸市場由強轉弱，跨境人民幣交易發展勢頭受到一定影響。2011年前8個月，跨境人民幣收付總額同比增長9.8倍，后4個月增幅降至2倍，同時跨境人民幣由凈流出轉為凈流入。但跨境人民幣交易仍在繼續發展。首先，雖然跨境人民幣交易的同比增速放緩，但2011年后4個月月均人民幣跨境收付總額仍較前8個月的月均水平增長了54.5%。其次，跨境人民幣收付總額占跨境收付總額的比重仍在穩步增加，后4個月較前8個月上升1.9個百分點，12月份占比更是升至8.6%，較上年末提高5.1個百分點(見圖C1-2)。圖C1-2 2010-2011年月度跨境人民幣收付占比 數據來源：國家外匯管理局。

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