繼周一WTI9月原油下跌3.42美元、跌幅高達(dá)4.5%之后，在最近五個(gè)交易日里WTI9月合約已從最高的78.77美元跌至最低點(diǎn)71.14美元，跌幅近10%。然而從這一周之內(nèi)的基本面情況看，并沒(méi)有發(fā)生多大的變化，那么，油價(jià)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)的原因又是什么呢？
美國(guó)經(jīng)濟(jì)下跌是誘因
今年一月以來(lái)，在美國(guó)準(zhǔn)備增加戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備消息的刺激下，原油開(kāi)始大幅上漲。但是油價(jià)卻在62-68美元/桶之間震蕩三月有余，遲遲未能向上突破70美元。原因之一就是美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，GDP增長(zhǎng)僅為0.7%。但是第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，GDP增長(zhǎng)達(dá)3.4%，有力地支撐油價(jià)上漲。而近來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款風(fēng)波不斷，使人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生憂慮，進(jìn)而憂慮對(duì)原油的消費(fèi)。而上周五公布的美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口小于預(yù)期，且失業(yè)率達(dá)到4.6%高于預(yù)期。這樣再度導(dǎo)致美國(guó)股市大跌，最終原油市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身，大幅殺跌。
貨幣因素推波助瀾
二季度原油價(jià)格在62-68美元之間震蕩三個(gè)月之后，在利好消息影響下，終于向上突破。而6月14日的突破是決定性的，此后堅(jiān)定不移地步步走高。實(shí)際上，美元指數(shù)正是在6月14日開(kāi)始從反彈的高點(diǎn)83.27向下走，一直跌到80整數(shù)關(guān)口才開(kāi)始反彈。從中可以看出美元下跌是原油上漲的助推器，不僅如此，原油期貨的持倉(cāng)量也開(kāi)始不斷增加，一直達(dá)到154萬(wàn)手，如果按10噸一手計(jì)算的話，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)燃料油期貨單邊持倉(cāng)2000萬(wàn)手以上，可見(jiàn)眾多基金正把原油期貨當(dāng)成保值增值的工具以對(duì)付美元貶值。
從用美元與黃金標(biāo)價(jià)的原油期貨走勢(shì)圖中可以看出，2002年以后用美元標(biāo)價(jià)的原油走勢(shì)圖不斷走高，而用黃金標(biāo)價(jià)的原油走勢(shì)圖7年來(lái)基本上是窄幅震蕩行情。眾所周知，影響原油與黃金的供求關(guān)系是不一樣的，但是用黃金標(biāo)價(jià)的原油走勢(shì)圖卻基本不變，一方面說(shuō)明原油、黃金的上漲都得益于世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，另一方面也說(shuō)明美元貶值在其中起到了相當(dāng)大的作用。
但是，在原油向新高邁進(jìn)的時(shí)候，美元指數(shù)已經(jīng)開(kāi)始反彈，最高超過(guò)81；之前一個(gè)多月，日元對(duì)美元也開(kāi)始走強(qiáng)，從而使一些套息交易者不得不考慮平倉(cāng)問(wèn)題。這樣，市場(chǎng)上的利空消息一出，終于使貨幣因素的利空也得到反映，從而加劇了原油市場(chǎng)的震蕩。
|
