封閉式基金分紅潛力大
□海通證券研究所 單開佳
根據三季報推算，封閉式基金潛在分紅額仍然很高。如果分紅都在年報公布時期實現，封閉式基金將會迎來一波大行情。
近期，新會計準則下封閉式基金收益分配的問題引發了較多投資者的關注。研究表明，未實現收益不需要分配。由于《基金法》的頒布在新會計準則施行之前，因此，只規定了封閉式基金每年分紅不低于凈收益的90%，這里的凈收益是指已實現收益。按照新的會計準則和監管部門的要求，基金的未實現收益也要計入基金利潤，但分為已實現利潤和未實現利潤，未實現利潤仍然不必分配。因此，封閉式基金執行新的會計政策對分紅沒有明顯影響。
分析三季報不難發現，基金季報財務科目出現了調整，利潤科目分為了基金本期利潤與本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額，而關系到封閉式基金分紅的收益科目為本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額。根據我們的統計，季報的本期利潤與本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額相距甚遠，如大成優選的兩個科目可扣除公允價值變動損益后的凈額僅占本期利潤的3.07%，這樣一差異的存在說明基金大部分盈利源于浮盈。但并不是所有封閉式基金都是未實現利潤為盈利的，基金金鑫和基金豐和三季度未實現利潤為虧損，這種虧損可能源于基金建倉成本較高。
根據前三季度已實現收益，按照90％凈收益扣除已經公告的分紅后，我們推算出封閉式基金潛在分紅額仍然很高。根據我們的推算，潛在分紅最高的為基金興安，潛在分紅大約為2.0471元/份，另外有17只封閉式基金的潛在分紅高于1元/份，可以預期，如果分紅都在年報公布時期實現，封閉式基金將會迎來一波大行情。
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