如果說(shuō)美次貸危機(jī)打亂了美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)的危險(xiǎn)平衡游戲，那么瘋狂的黑金石油則正沖擊著牙買加和布雷頓森林體系構(gòu)造下的以國(guó)際美元紙幣為主導(dǎo)的國(guó)際金融貨幣體系。
日前，國(guó)際油價(jià)近似飆升地被推高到了９９美元每桶的高位，站在百元美元大關(guān)之上，似乎只需一個(gè)小小的推力就可以完成，甚至有人擔(dān)心越過(guò)１００美元大關(guān)的油價(jià)是否是一個(gè)新的脫韁起點(diǎn)，進(jìn)一步把國(guó)際油價(jià)推高到市場(chǎng)更難以承受的新的高位。顯然，這種擔(dān)憂并非杞人憂天。
癲狂的國(guó)際油價(jià)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)最直接的影響是加劇各國(guó)輸入型通脹的壓力。然而，對(duì)于建立在紙幣信用基礎(chǔ)上的油價(jià)支付和結(jié)算體系來(lái)講，美元持續(xù)的貶值將使得癲狂的國(guó)際油價(jià)的破壞力更大，直接沖擊著當(dāng)前亟須百端待新的國(guó)際金融貨幣體系。
從當(dāng)前導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)癲狂性飆升的原因中，剔除供需緊張、地域政治及其各種復(fù)雜的突發(fā)事件、氣候變遷等，最關(guān)鍵的兩個(gè)推動(dòng)力當(dāng)屬美元貶值和國(guó)際游資的投機(jī)炒作。事實(shí)上，美元貶值和國(guó)際游資炒作已產(chǎn)生了相互助推的合力，使得國(guó)際油價(jià)面臨著失控局面。
而國(guó)際油價(jià)的飆升反過(guò)來(lái)正在沖擊著相當(dāng)脆弱的國(guó)際貨幣金融體系。在美元持續(xù)貶值的壓力下，石油輸出國(guó)雖然借助國(guó)際油價(jià)的飆升而轉(zhuǎn)移著美元持續(xù)貶值的壓力，但美元的持續(xù)貶值對(duì)石油美元的存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)都帶來(lái)減值風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。客觀地講，在華爾街主導(dǎo)的國(guó)際金融市場(chǎng)中，國(guó)際油價(jià)飆升最大的收益者并非是石油輸出國(guó)，而是把握著國(guó)際能源現(xiàn)貨和期貨定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)的華爾街。一方面，華爾街通過(guò)投機(jī)炒作國(guó)際油價(jià)推高能源的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格，從中獲取暴利；另一方面，華爾街通過(guò)其在國(guó)際金融市場(chǎng)中的主導(dǎo)性地位影響著美元資產(chǎn)乃至全球其他主要資產(chǎn)的價(jià)格，這使得石油美元的存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)都無(wú)形中暴露在日漸不確定的風(fēng)險(xiǎn)之中。
顯然，隨著美元的持續(xù)貶值，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系相對(duì)單一的石油輸出國(guó)自然對(duì)美元的貶值風(fēng)險(xiǎn)更加敏感。而對(duì)石油輸出國(guó)組織來(lái)講，要防止美元貶值對(duì)其資產(chǎn)的侵蝕，首先需要做的是改變石油存量收益的資產(chǎn)組合，盡可能多地減少美元及其美元資產(chǎn)的比重，置入歐元等強(qiáng)勢(shì)貨幣。其次是在石油貿(mào)易結(jié)算中減少以美元結(jié)算的比重。
應(yīng)該說(shuō)，在美元持續(xù)貶值下，美元資產(chǎn)的持有者回避美元及美元資產(chǎn)的行為是理性的。然而，當(dāng)前國(guó)際金融體系對(duì)美元持續(xù)貶值所表現(xiàn)出來(lái)的恐慌和脆弱心理，客觀上會(huì)使減持美元和美元資產(chǎn)的這種個(gè)體理性蛻變成市場(chǎng)的集體非理性。因?yàn)椋硇缘貙?duì)美元和美元資產(chǎn)的回避將很可能引發(fā)美元恐慌性的急速貶值。
更令人擔(dān)憂的是，截至目前，國(guó)際貨幣金融市場(chǎng)尚未有一種貨幣真正能夠挑動(dòng)美元的世界貨幣地位。雖然歐元目前已經(jīng)成為美元的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但松散的歐元區(qū)組織和參差不齊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和競(jìng)爭(zhēng)力，使得歐元缺乏相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)家信用支持。因此，一旦市場(chǎng)產(chǎn)生趨勢(shì)性規(guī)避美元的行為，將很容易導(dǎo)致整個(gè)國(guó)際金融體系陷入無(wú)序狀態(tài)之中。支撐國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融全球化的互信體系勢(shì)必將被打破，導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易失去一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的交易和結(jié)算體系。
因此，擺在當(dāng)前各國(guó)政府面前的關(guān)鍵問(wèn)題是要維系以美元為主的國(guó)際貨幣金融體系，積極改革和探索性的國(guó)際貨幣金融體系，最終擺脫以單一貨幣（主要為美元）為主的國(guó)際貨幣金融體系，建立真正獨(dú)立的世界貨幣框架體系。由此看來(lái)，對(duì)于美國(guó)來(lái)講，需要落實(shí)強(qiáng)勢(shì)美元政策，實(shí)現(xiàn)美元幣值企穩(wěn)。而對(duì)于美元和美元資產(chǎn)投資國(guó)來(lái)講，關(guān)鍵是要防止恐慌性拋售美元及美元資產(chǎn)，為美元幣值穩(wěn)定創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的外部條件。
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