傳統(tǒng)行業(yè)成香餑餑
2007年中國創(chuàng)投市場投資領(lǐng)域多元化趨勢明顯。醫(yī)療健康、能源、連鎖經(jīng)營和傳媒娛樂等傳統(tǒng)行業(yè)投資案例數(shù)量和投資金額均大幅度增長。同時，互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模大幅下降，IT和電信及增值投資規(guī)模增速放緩。
2008年第一季度，制造業(yè)和IT行業(yè)位于IPO平均首日投資回報率第一梯隊，回報率分別為3.62倍和3.21倍。教育、汽車行業(yè)和能源位于第二梯隊，平均首日投資回報率分別為2.16倍、1.72倍和1.55倍。燈箱布制造企業(yè)海利得在深圳證券交易所中小企業(yè)板IPO，通聯(lián)創(chuàng)投成功從該企業(yè)退出并且取得了12.85倍的IPO平均首日投資回報率，位居2008年第一季度單筆投資回報率排名首位。
4月份的創(chuàng)投仍然延續(xù)重傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。China Venture最新統(tǒng)計報告來看，4月的創(chuàng)投市場，能源及礦業(yè)行業(yè)是一投資亮點，其投資案例數(shù)量為6個，其中環(huán)保節(jié)能行業(yè)為4個；投資金額為2100萬美元，其中環(huán)保節(jié)能行業(yè)為1314萬美元。報告分析稱，在國際能源價格高漲的背景下，環(huán)保節(jié)能行業(yè)因其良好的社會和經(jīng)濟效益為創(chuàng)投機構(gòu)普遍看好。從投資行業(yè)來看，互聯(lián)網(wǎng)、能源及礦業(yè)、IT以及傳媒娛樂等行業(yè)在投資案例數(shù)量方面表現(xiàn)突出，其中互聯(lián)網(wǎng)和能源及礦業(yè)行業(yè)均為6個案例數(shù)量，并列行業(yè)投資案例數(shù)量第一；在投資金額方面，互聯(lián)網(wǎng)、IT、傳媒娛樂和醫(yī)療健康等行業(yè)的投資金額較大，其中互聯(lián)網(wǎng)為7900萬美元，IT為5214萬美元，分列行業(yè)投資金額前兩位。報告指出，報告還指出，本月TMT行業(yè)所獲得的單筆投資金額較高，例如土豆網(wǎng)即獲得了5700萬美元的投資。據(jù)統(tǒng)計，TMT行業(yè)投資案例數(shù)量為11個，占總投資案例數(shù)量44%，而其投資金額為1.33億美元，占總投資金額57.7%。
2005年之前，VC在中國賺錢主要靠投資IT，例如盛大等游戲軟件商的成功。2005年之后，隨著尚德、分眾的成功，創(chuàng)投不再僅限于TMT領(lǐng)域，而是逐步向傳統(tǒng)領(lǐng)域擴展。最近兩年來，創(chuàng)投對傳統(tǒng)行業(yè)的青睞似乎開始漸漸超過TMT行業(yè)。根據(jù)清科統(tǒng)計，盡管去年廣義IT行業(yè)投資案例達(dá)202個，投資額13.83億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他行業(yè)，但投資占比已大跌。廣義IT行業(yè)投資案例數(shù)占投資總數(shù)的45.9%，投資金額占42.6%，而此前這些數(shù)字一直保持在50%以上。傳統(tǒng)行業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資占比明顯提升，機械制造、媒體、教育與培訓(xùn)、娛樂業(yè)等成為創(chuàng)投機構(gòu)新的投資熱點，而以往較少受到關(guān)注的農(nóng)業(yè)、餐飲、食品和飲料等行業(yè)也獲得了一些投資。倪正東表示，我國創(chuàng)投投資的行業(yè)分布正在日趨多元化。華興資本創(chuàng)始人兼CEO包凡認(rèn)為，今年我國創(chuàng)業(yè)投資市場將會呈現(xiàn)三個特點：一是延續(xù)去年的趨勢，將會有更多的投資從TMT行業(yè)轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)將獲得較多融資；二是會進(jìn)一步挖掘傳統(tǒng)行業(yè)。以前主要關(guān)注消費行業(yè)，今年應(yīng)該會有更多的項目去投資上游行業(yè)，比如工業(yè)、制造業(yè)、環(huán)保技術(shù)、能源等；三是從趨勢上看，上半年創(chuàng)投的投資應(yīng)該不錯，畢竟去年募資的規(guī)模比較大，大家都有比較大的投資壓力。下半年市場在估值方面可能會帶來壓力，原因是全球股市從去年底開始出現(xiàn)較大調(diào)整，這難免會影響投資者的信心。
IPO趨冷不具有延展性
今年4月僅有1家VC/PE背景企業(yè)IPO，與上月相比下降了66.7%，VC/PE背景企業(yè)融資規(guī)模為2008年以來最小，平均融資金額亦創(chuàng)出2008年以來最低。這主要是由于國內(nèi)外證券市場低迷影響。
美國次貸危機影響了美國的證券市場，低迷的證券市場阻遏住中國企業(yè)赴境外公開上市的沖動，造成四月底我國企業(yè)IPO數(shù)量總體下降至9家，而1到3月份IPO項目數(shù)量分別是12家、12家、10家，4月IPO數(shù)量為今年最低水平。其中，IPO企業(yè)數(shù)量下降10%，融資金額下降57.9%，平均融資金額下降53.2%，而風(fēng)投和私募背景IPO數(shù)量為1家，3522萬美元，規(guī)模和平均融資金額均創(chuàng)出2008年以來最低。本月共有9家企業(yè)IPO，融資金額30.34億美元，平均融資金額3.37億美元。其中國內(nèi)IPO項目為5項，較上月增加2家，而海外IPO項目為4項，較上月減少3家。赴境外上市企業(yè)四月份登陸香港有1家，登陸新加坡為2家，登陸泛歐交易所為1家，無一家登陸次貸危機發(fā)源地美國。
中國投資市場信息咨詢服務(wù)機構(gòu)ChinaVenture公司IPO項目分析師于懋庚表示，今年1至4月，IPO企業(yè)數(shù)量呈下降趨勢。出現(xiàn)這種原因主要是受美國次貸危機影響。次貸危機后，海外各資本市場深受打擊，因此國內(nèi)企業(yè)放慢了赴境外上市的腳步，與此同時，境內(nèi)上市數(shù)量于去年同期大致相當(dāng)，部分?jǐn)M上市的企業(yè)推遲了上市計劃。
中國A股市場也在內(nèi)外多重因素影響下，從6000點一路下探，曾一度跌波3000點，市場一度處于非理性下跌的恐慌中，證監(jiān)會對再融資方案嚴(yán)格審核申請的態(tài)度。這也減緩IPO的速度，但隨著國內(nèi)外市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，特別是最近證監(jiān)會對市場使用利好組合拳，市場企穩(wěn)反彈，隨著市場走好，IPO必將再度迎來高潮。（張志偉）
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