逾七成股民呼吁救市，救市還有幾張牌？
我們的調(diào)查顯示，有74.69%的投資者認(rèn)為應(yīng)該救市，但是對于如何救市卻有很多不同的看法。我們來看看網(wǎng)上的投資者們，他們都提出了哪些救市的建議。
如果救市，應(yīng)該采取哪些措施，今天我們也就這一問題向網(wǎng)民征集意見。調(diào)查顯示，有13.73%的投資者呼吁盡快推出股指期貨。那么股指期貨會(huì)對股市產(chǎn)生什么樣的影響呢？
在股指跌穿3000點(diǎn)，經(jīng)歷連天陰雨的時(shí)候，再規(guī)范“大小非”減持、抑制惡意再融資似乎也只是小修小補(bǔ)，專家呼吁股指期貨的推出才是A股止跌的強(qiáng)心針。
股指期貨是金融領(lǐng)域主要的避險(xiǎn)工具，在全球金融市場已經(jīng)有25年的歷史，目前金融衍生品中非常成熟的主流品種。
那么世界其他國家是在什么時(shí)候推出股指期貨的呢？我們來看看，美國、英國、日本等金融大國在推出股指期貨時(shí)，其股票市場市值占GDP的比重在30％左右，而目前我國股市市值在2007已超過GDP，推出股指期貨的基礎(chǔ)可謂非常堅(jiān)實(shí)。事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)總量排名前二十位的國家和地區(qū)除中國外都有股指期貨，像中國這樣經(jīng)濟(jì)總量排名第四的經(jīng)濟(jì)體沒有股指期貨，算得全球金融市場的特例。
那么股指期貨推出后，對證券市場的指數(shù)會(huì)帶來何種影響呢？我們比較了美國、日本、韓國、英國、新加坡、巴西、俄羅斯、加拿大、法國、德國、印度、香港12個(gè)國家和地區(qū)推出了股指期貨后的股票指數(shù)的趨勢，我們發(fā)現(xiàn)在這些市場推出股指期貨后，短期內(nèi)80%的市場其股指出現(xiàn)上調(diào)，并且上調(diào)幅度普遍超過20%，從長期看，股指期貨對于證券市場的健康和穩(wěn)定更是起到了非常積極的作用。
那么股指期貨推出后對股票交易量的影響又是什么呢？我們在對上述12 個(gè)市場進(jìn)行數(shù)據(jù)比較后發(fā)現(xiàn)，股指期貨能夠有效地活躍市場交易。比如1986年香港推出股指期貨后，當(dāng)年股票交易量增長了60%。
在我們今天的調(diào)查中，還有18.85%的投資者認(rèn)為應(yīng)在一段時(shí)期內(nèi)停止新股發(fā)行。
在一段時(shí)期內(nèi)停止新股發(fā)行，曾多次被監(jiān)管部門采用，1994年7月，股市行情持續(xù)低迷，中國證監(jiān)會(huì)宣布年內(nèi)暫停新股發(fā)行與上市，上證指數(shù)在隨后的33個(gè)交易日從325點(diǎn)上漲至1052點(diǎn)，1999年5月，上證指數(shù)跳空下行逼近千點(diǎn)大關(guān)，5月19日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)表“改革股票發(fā)行體制”的政策建議，激發(fā)了著名的 “5?19”行情，2002年6月，中國A股再次陷入低谷，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司增發(fā)新股的通知》，提高上市公司申請?jiān)霭l(fā)新股的門檻，股市隨后迎來了井噴式行情，2005年7月，針對A股在千點(diǎn)徘徊近一個(gè)月的低迷狀況，國務(wù)院宣布暫停新股發(fā)行，為股改讓路，滬深股市在隨后的兩個(gè)月出現(xiàn)了大幅上漲行情。
在我們今天的調(diào)查中，67.42%的投資者認(rèn)為當(dāng)前救市最重要的措施是對大小非解禁實(shí)行更嚴(yán)格的管制措施。
上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至2811點(diǎn)，大小非解禁被普遍認(rèn)為是罪魁禍?zhǔn)住?jù)信達(dá)證券的分析報(bào)告，到2010年，如果大小非解禁的股票全部上市，按照現(xiàn)在的股票價(jià)格計(jì)算，市場股票總流通量將比現(xiàn)在的流通量增長194.9%，相當(dāng)于擴(kuò)容一倍。股票大幅度增加，而資金量并沒有明顯增長，這的確可能成為A股市場不能承受之重。雖然最近監(jiān)管部門對“大小非”減持做出多種限制，但投資者仍然認(rèn)為處罰過輕，力度不夠。然而，市場上也有觀點(diǎn)認(rèn)為“大小非”減持并是當(dāng)前市場下跌根本原因。6月9日，深圳證券交易所發(fā)布了主板解除限售及減持情況的分析報(bào)告，指出從2006年8月第一筆解除限售開始到今年4月24日，深圳主板市場大小非累計(jì)減持股份總交易金額為1006.37億元，約相當(dāng)于滬深兩市成交活躍時(shí)一天的總成交量，平均每月減持股份總量占交易總量的比例僅為0.538％。因而不能得出“大小非”減持與股指的下跌有必然的聯(lián)系。
從時(shí)間上來看，股市的持續(xù)下跌已經(jīng)歷時(shí)八個(gè)月。在此期間，除了去年11月底和今年4月底，曾經(jīng)有過兩波反彈外，其它絕大部分時(shí)間都是單邊下跌。無論是下跌幅度、涉及個(gè)股、下跌時(shí)間，都已經(jīng)十分充分。股市如果繼續(xù)下跌，很難找到技術(shù)上的原因。現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，還有什么政策牌能夠發(fā)揮救市的效果？我們再來聽聽專家的看法。
記者：“有哪些措施是可以救市的？”
劉紀(jì)鵬：“防止大起大落健康發(fā)展，我們有必要成立資本與貨幣委員會(huì)，對于我們央行財(cái)政部、國資委、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等等統(tǒng)一做出部署安排，不要發(fā)出不協(xié)調(diào)的聲音，因?yàn)橘Y本市場它的力量是可以和我們商業(yè)銀行，整個(gè)體系間接融資體系，半壁江山平衡之分的，甚至今后它要代表這，比商業(yè)銀行間接融資體系還要更重要的力量，值得這樣有一個(gè)統(tǒng)籌的安排。”
吳曉求：“我們也可以允許這些現(xiàn)金流比較好的上市公司去回購它公司的股票而加以注銷，如果當(dāng)它認(rèn)為它的股票價(jià)格嚴(yán)重地背離它的價(jià)值，實(shí)際上你拿你的利潤也好，拿你其它的資金也好，你去回購，去注銷，那么這個(gè)也不乏為是一種穩(wěn)定市場，讓市場回到理性狀態(tài)的一個(gè)政策措施，這個(gè)就非常重要的，另外就是我們這個(gè)IPO這個(gè)發(fā)行上市，我們還是要認(rèn)真地觀察市場的承受力，最近這些天，在中國建筑，說可以打破常規(guī)地來進(jìn)行上市我不認(rèn)為這是一個(gè)好事情。”
中國證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長林義相：“如果說我們的新股發(fā)行能夠采取更加靈活，一個(gè)市場化的發(fā)行方式，就會(huì)出現(xiàn)，市場不好，低迷的時(shí)候，股票是發(fā)不出去的，并且上市公司它也是不愿意發(fā)的。”
半小時(shí)觀察：大起大落的市場不是一個(gè)健康的市場
央行發(fā)報(bào)告，要防止股市大起大落，可是投資者最揪心的依舊是股市的大起大落。
雖然經(jīng)濟(jì)的基本面沒有出現(xiàn)大的問題，但證券市場人氣已經(jīng)極度低迷，大量上市新股的跌破發(fā)行價(jià)說明我們的市場正在慢慢喪失融資功能。超過90%的投資者都在虧損，喪失融資功能，大起大落，這樣一個(gè)市場顯然不是一個(gè)健康的市場，更不是管理層和投資者希望看到的市場。
主編：張凱華
記者：鄢聞?dòng)?孫菁 劉瑩 趙建華
攝像：陳艷波 張明 徐勝
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