一家上市公司日前披露的數據顯示，目前企業之間的借貸年利率高達18%。對此，一家大型基金投資總監表示，“有的民間借貸利率可能還要高一些，這對股票估值上升有明顯壓力。”
民間借貸利率走高
香溢融通日前發布的公告顯示，其委托浦發銀行寧波分行向嘉興廣源房地產開發有限公司發放貸款，額度1億元，期限一年，年利率為18%。廣源房地產以土地使用權抵押作為保證，該公司法人代表沈玉興提供連帶責任保證。
據介紹，貸款方廣源房地產目前正在開發銷售位于嘉興的“巴黎都市”樓盤，該公司幾年前拍下該地塊時曾創下當時的天價。據該樓盤網站介紹，項目開發面積達700000平方米，分12組團開發，第六期樓盤剛開盤銷售不久。
自房地產業受到宏觀調控以來，不少房企出現了資金周轉緊張狀況。而信貸收縮使民間借貸利率走高，并催生了一個特別的資金借貸市場。比如，有的上市公司一邊通過信托公司以7.47%的年利率發行信托產品募集資金，一邊以高利率將資金借給那些流動性短缺的企業。如果借款風險能控制得當，這不失為一項劃算的買賣。
A股或有局部性機會
一家基金公司的投資總監說，由于較高通脹可能持續較長時間，雖然不會發展到惡性的程度，但預計高利率會維持較長時間。“香溢融通借貸利率達18%，這是因為它是上市公司不得不披露。民間的可能還要高一些，這對股票估值上升有明顯壓力。”
根據有關規定，民間借貸的利率可適當高于銀行利率，但最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍。以目前一年期貸款利率計算，受法律保護的最高借貸利率可達30%左右。
這位投資總監指出，A股市場主要的估值風險已經釋放到一定程度，現在估值風險并不太大。A股與H股面臨同樣的風險主要是在宏觀基本面，對企業盈利的擔憂變為現實的過程可能是一個中期的緩慢過程，而這可能會是股市的中期調整過程。未來一到兩年大量大小非流通，對股市資產估值上升會形成壓力。股市會有局部性機會，但盈利將較為困難。
經濟轉型需要較長時間
有基金業人士表示，中國經濟增長必須轉型，從外需拉動為主向內需增長為主轉變，從粗放增長向集約化增長轉變。其中，內部需求要靠投資與消費，但是政府投資可能對民間投資形成明顯的擠出效應。從經濟轉型的條件來看，效率提升是增長的主要來源，但效率的提升需要體制改革的配合，因此經濟增長轉型可能需要很長的時間。
他認為，在中國經濟找到新的增長動力之前，宏觀經濟增長速度將回落到6%-8%的可持續速度。若宏觀經濟增速明顯回落，可能會導致股票市場走低。
今年以來民間借貸利率走高，可能會吸引部分股市資金流出。股市會有局部性機會，但盈利將較為困難。
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