美國政府之所以選擇讓雷曼破產，是在權衡道德風險和金融風險后，執行市場紀律的需要，但積極救援避免破產仍是政府的首選。金融風暴導致市場利率飆升，但在各國央行的聯手注資干預下已得到緩解。預計美國政府將增發7000億美元國債，用于收購金融機構的低流動性資產，以保證現存金融機構的可持續經營。迄今，金融機構披露的損失已超5000億美元，但與市場一致預期總損失1萬億美元相比，仍有等量的損失有待確認，考慮到美國政府即將收購低流動性資產的努力，預計未來爆發金融風暴的概率有所降低。領先指標指示未來美國經濟將繼續低迷，同時，逐步增發國債的計劃將從明年中期開始推高中長期市場利率，從而延緩美國經濟的復蘇步伐。美國政府的救市舉措，為奉行市場經濟的各國政府提供了范本。測算表明，國內上市銀行持有的海外債券即便遭受虧損，損失也還在可以承受的范圍內，近期海外股市的回暖為A股反彈營造了良好的環境。 |
