昨日夜間,終于再度有“重磅利好”出臺,雖然不是立竿見影的“平準基金”,卻是可以給股市持續帶來正向刺激、規模高達4萬億元的積極財政政策,其中增值稅轉型,更是給資金緊張的部分上市公司帶來了騰挪的空間。
伴隨著財政政策和貨幣政策轉向,不少市場人士預言,年底之前股市有望迎來一波反彈行情。
真正有效的是“長效藥”
擔心經濟放緩后,上市公司盈利能力惡化,已成當前困擾A股走勢的最核心因素。
昨日,中國政府高調宣布,穩健的財政政策和從緊的貨幣政策,轉為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
“加大投資力度、寬松的貨幣政策、減稅等多方面的措施都給經濟提供了一個回暖的政策環境,對防止經濟的過快下滑起到積極的作用。對證券市場來說,十項措施是一個正面的信號,也給市場的反彈提供了支持,對提高市場信心有一定的幫助。”英大證券研究所所長李大霄對此持積極態度。
他判斷平準基金短期內出臺的可能性不大,但股市反彈的動力不會減弱。“平準基金是‘強心針’,但真正治病救市還是要救經濟,有效的財政貨幣政策才是‘長效藥’。”李大霄表示。
大成策略回報基金擬任基金經理則周建春表示:“雖然國際市場和宏觀經濟仍然具有不確定性,由于經濟增速的下降,明年上半年可能是近年來上市公司業績增速的一個低點。但是隨著財政政策和貨幣政策開始出現放松,預計今年四季度和明年的市場可能處于一個尋底,或者說筑底階段。”
增值稅轉型利好多個行業
在10項措施中,“在全國所有地區、所有行業全面實施增值稅轉型改革,鼓勵企業技術改造,減輕企業負擔1200億元”,這一條將對上市公司帶來直接影響,引起了市場人士高度關注。
摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶之前曾估算,如果增值稅由生產型轉為消費型將導致約1500-2000億元的稅收減收,其規模相當于GDP的0.5%至0.7%,“效果非常明顯”。雖然公布出來的數字1200億元略低于預期,但是數量依然非常可觀。
李大霄表示,增值稅改革有利于減輕固定資產投入較大行業的納稅負擔,鼓勵企業擴大固定資產投資,也增加了企業利潤,從微觀層面改善上市公司的盈利能力,擴大投資力度。平安證券研究最新報告認為,增值稅轉型可以增厚企業利潤,以2007年的各行業利潤測算,水生產和供應業、石油加工、電力、金屬制品業等行業的上市公司將能在較大程度上增厚企業利潤。
另外,間接來看,增值稅轉型對設備生產企業來說也是一個利好,因為設備采購企業的購買能力和購買欲望增加,有可能加大對設備更新的力度,從而促進設備銷售。
年底前或有小反彈
“市場反彈動力正在不斷聚集。”渤海證券表示,國內外異常嚴峻的不利形勢,決定了只有政策才能救市場。針對剛剛出臺的10項措施,渤海證券建議投資者關注三點:一是巨額投資為鐵路基建及相關行業帶來投資機會；二是調控政策的放松有望為房地產板塊帶來短期超跌反彈行情；三是增值稅改革對相關行業帶來的利好。
“目前大盤的走勢表現出極度的不理性:不理性的上漲,不理性的下跌。”天弘永定基金擬任基金經理馬志強樂觀地表示,“物極必反。在市場近一年來超過70%的跌幅后,市場也蘊藏著觸底反彈的二次奇跡,相對前期高點而言,此時安全邊際較高,2000點下或將成為投資者體驗長期投資價值的一個好起點。”
而國泰君安證券也認為11月份股市“具備糾錯性上漲契機”,其中受益于積極財政、貨幣政策,受投資拉動需求確定的基建行業；必需消費品行業中估值偏低的優質公司；以及增長確定的低估值成長性中小板企業,都值得重點關注。 （賈肖明） |
